Bất chấp giá vàng lao dốc, Trung Quốc vẫn tiếp tục mua vàng mạnh nhất trong 3 năm

Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBoC) ngày 7/10 công bố dữ liệu cho thấy cơ quan này đã bổ sung 21 tấn vàng vào dự trữ trong tháng 9/2026, đánh dấu tháng thứ 23 liên tiếp mua ròng kim loại quý. Đây là mức tăng mạnh nhất kể từ tháng 9/2023, khi PBoC mua thêm 24 tấn. Tính từ đầu năm 2026, Trung Quốc đã mua ròng hơn 100 tấn vàng, nâng tổng dự trữ quốc gia lên 2.410 tấn, theo dữ liệu chính thức từ PBoC.

Động thái mua vào quy mô lớn này diễn ra trong bối cảnh giá vàng toàn cầu đang chịu áp lực điều chỉnh sâu. Tính từ đỉnh hồi cuối tháng 1/2026, giá vàng đã giảm khoảng 25%, giao dịch quanh vùng 4.100 đến 4.200 USD/oz. Theo Hội đồng Vàng Thế giới (WGC), nguyên nhân chính đến từ lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ và đồng USD tăng mạnh, cùng với sự sụt giảm ở các vị thế hợp đồng tương lai. Riêng trong tháng 9, giá vàng giảm 6,57%, đóng cửa ở 4.157,14 USD/oz, kéo tổng giá trị dự trữ vàng của Trung Quốc từ 350,1 tỷ USD xuống còn 323,5 tỷ USD.

Điểm đáng chú ý là Trung Quốc duy trì chiến lược mua vàng bất chấp giá lên hay xuống. Lực mua gia tăng rõ rệt từ tháng 3/2026, trùng với thời điểm xung đột tại Trung Đông nổ ra, làm dấy lên lo ngại về rủi ro địa chính trị toàn cầu. Giới phân tích nhận định các ngân hàng trung ương đang ưu tiên mục tiêu dài hạn về cơ cấu dự trữ hơn là tối ưu hóa thời điểm mua. Vàng vật chất được lưu giữ trong phạm vi kiểm soát quốc gia đang trở thành lựa chọn hàng đầu, giúp cải thiện khả năng chống chịu trước các cú sốc tài chính và địa chính trị, đồng thời đa dạng hóa danh mục mà không phụ thuộc vào nghĩa vụ thanh toán của chính phủ nước ngoài.

Xu hướng này không chỉ diễn ra tại Trung Quốc. Thống kê từ đầu năm 2024 cho thấy chỉ có 2 tháng các ngân hàng trung ương toàn cầu giảm dự trữ vàng. Riêng tháng 8/2026, các ngân hàng trung ương đã bổ sung khoảng 39 tấn vàng, đánh dấu tháng thứ 5 liên tiếp mua ròng. Tính chung 8 tháng đầu năm 2026, khối lượng mua ròng toàn cầu đạt 170 tấn, trong đó Ba Lan dẫn đầu với 98 tấn, nâng dự trữ lên 648 tấn, tiến gần mục tiêu 700 tấn. Trung Quốc đứng thứ hai với khoảng 80 tấn tính đến hết tháng 8, trước khi bứt tốc trong tháng 9.

Khảo sát năm 2026 của WGC cho thấy 74% ngân hàng trung ương được hỏi dự kiến tỷ trọng USD trong dự trữ toàn cầu sẽ giảm vừa hoặc giảm đáng kể trong 5 năm tới, trong khi vàng được kỳ vọng tăng tỷ trọng. Các lý do được nêu gồm đa dạng hóa, phòng ngừa rủi ro địa chính trị và vai trò trú ẩn an toàn. Đáng chú ý, 45% nhà quản lý dự trữ có kế hoạch tăng khối lượng vàng nắm giữ trong 12 tháng tới.

Về triển vọng thị trường, Goldman Sachs nâng dự báo giá vàng cuối năm 2026 lên khoảng 5.400 USD/oz, với lý do nhu cầu từ ngân hàng trung ương và xu hướng đa dạng hóa danh mục. UBS dự báo giá vàng đạt 4.600 USD/oz vào cuối năm 2026 và hướng tới 5.000 USD/oz trong nửa đầu năm 2027. Metals Focus ước tính giá vàng trung bình năm 2026 đạt 4.920 USD/oz, mức cao nhất lịch sử, nhờ lo ngại về đồng USD thúc đẩy hoạt động mua của ngân hàng trung ương.

Nếu xu hướng mua ròng tiếp tục kéo dài, đây sẽ là yếu tố hỗ trợ quan trọng cho nhu cầu vàng toàn cầu. Sự chuyển dịch trong hành vi của nhóm nhà đầu tư tổ chức lớn nhất thế giới đang cho thấy vàng dần trở lại vị trí trung tâm trong hệ thống dự trữ quốc gia.

Nguồn: Cafef