Brent tiến sát mốc 100 USD. Vàng vượt 4,500 USD khi nhà đầu tư chờ dữ liệu lạm phát PCE vào tuần tới

Những điểm chính

• Giá vàng tăng hơn 4% trong tuần, lên vùng 4,530–4,555 USD, ghi nhận tuần tăng thứ ba liên tiếp.

• Chỉ số Dollar Index giảm xuống mức thấp nhất trong ba tháng, quanh 98.50–98.80, mất khoảng 1% trong tuần.

• Lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn 30 năm có thời điểm chạm 5.33%, mức cao nhất kể từ năm 2007.

• Động thái bất ngờ của Bộ Tài chính Mỹ khi tăng gấp đôi quy mô mua lại trái phiếu dài hạn đã thúc đẩy giá vàng tăng mạnh và gây áp lực lên đồng USD.

• Thị trường chứng khoán điều chỉnh từ các mức cao kỷ lục trong bối cảnh biến động gia tăng trên diện rộng.

• Giá dầu tăng khi căng thẳng Mỹ–Iran tiếp tục duy trì lo ngại về lạm phát do giá năng lượng cao hơn.

• Vàng vượt mốc 4,500 USD

Vàng ghi nhận tuần tăng mạnh nhất trong nhiều tháng và đang hướng tới tuần tăng thứ ba liên tiếp. Kim loại quý bắt đầu tuần ở vùng giữa 4,300 USD và giao dịch quanh 4,530–4,555 USD/ounce vào thứ Sáu. Giá tăng mạnh sau khi Bộ Tài chính Mỹ thông báo sẽ tăng ít nhất gấp đôi chương trình mua lại trái phiếu dài hạn. Vàng vẫn giữ được phần lớn mức tăng ngay cả khi lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ đảo chiều một phần vào thứ Năm.

Lợi suất thấp hơn làm giảm chi phí cơ hội của việc nắm giữ một tài sản không trả lãi như vàng. Bên cạnh đó, vàng còn được hỗ trợ bởi nhu cầu mang tính cấu trúc đã duy trì trong suốt năm nay. Các ngân hàng trung ương đã mua mức kỷ lục 288 tấn vàng chỉ riêng trong quý II, trong khi đồng USD vốn đã chịu áp lực trước khi thông báo được đưa ra.

• Dollar Index giảm xuống mức thấp nhất trong ba tháng

Chỉ số U.S. Dollar Index diễn biến ngược chiều với vàng, giảm tuần thứ tư liên tiếp xuống mức thấp nhất kể từ tháng 5. Chỉ số này có thời điểm giảm xuống vùng giữa 98.00 vào thứ Năm trước khi ổn định quanh 98.70–98.80 vào thời điểm gần đóng cửa phiên thứ Sáu, tương ứng mức giảm khoảng 1% trong tuần. Đà giảm của đồng USD tăng tốc ngay khi thông tin về chương trình mua lại trái phiếu của Bộ Tài chính Mỹ được công bố vào thứ Tư. Kỳ vọng Fed tăng lãi suất suy yếu cũng làm gia tăng áp lực, khi xác suất tăng lãi suất vào tháng 9 giảm từ khoảng 40% xuống vùng thấp 30%, sau khi nhà giao dịch đánh giá các số liệu doanh số bán lẻ và lạm phát thấp hơn được công bố trước đó trong tháng.

• Chứng khoán điều chỉnh do thị trường trái phiếu

Thị trường chứng khoán giảm dần trong tuần. S&P 500, Dow Jones và Nasdaq đều giảm trong 4 trên 5 phiên giao dịch của tuần này. Thứ Hai và thứ Ba chứng kiến hoạt động bán ra trên diện rộng khi giá dầu tăng mạnh do lo ngại nguồn cung liên quan đến Iran, trong khi lợi suất trái phiếu kỳ hạn 30 năm vượt lên các mức cao nhất trong hai thập kỷ. Riêng Nasdaq có thời điểm giảm hơn 1% trong phiên thứ Ba, khi nhóm cổ phiếu bán dẫn chịu áp lực đặc biệt mạnh. Thông báo mua lại trái phiếu của Bộ Tài chính Mỹ vào thứ Tư mang lại sự hỗ trợ trong thời gian ngắn, nhưng mức phục hồi này đã bị xóa bỏ vào thứ Năm.

• Triển vọng tuần 24–28.08.2026

Vàng: Xu hướng thuận lợi nhất hiện vẫn nghiêng về phía tăng. Với việc vàng duy trì trên 4,500 USD trước cuối tuần và hoạt động mua vào của các ngân hàng trung ương tạo ra nền tảng hỗ trợ mang tính cấu trúc, giá có thể hướng tới vùng kháng cự 4,600–4,700 USD nếu lợi suất tiếp tục được kiểm soát. Rủi ro chính là lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ tăng mạnh trở lại. Nếu dữ liệu PCE hoặc phát biểu từ Fed làm gia tăng trở lại kỳ vọng tăng lãi suất, vàng có thể điều chỉnh mạnh nhưng nhiều khả năng tương đối ngắn về vùng 4,400–4,450 USD.

Chỉ số Dollar Index: Xu hướng vẫn nghiêng về phía giảm. Động lượng hiện tại, kỳ vọng Fed tăng lãi suất suy yếu và câu chuyện thanh khoản liên quan đến chương trình mua lại trái phiếu đều ủng hộ khả năng chỉ số kiểm định lại vùng 98.00–98.50, với mức đáy ba tháng quanh 98.50 là ngưỡng quan trọng đầu tiên. Nếu phá vỡ xuống dưới vùng này, chỉ số có thể hướng về khu vực 97.50. Cơ hội phục hồi tốt nhất của đồng USD có thể đến từ những tín hiệu bất ngờ mang tính diều hâu trong phát biểu của Fed hoặc căng thẳng Mỹ–Iran leo thang trở lại.

Chứng khoán: Đợt điều chỉnh từ các mức kỷ lục gần đây có thể tiếp tục nếu lợi suất trái phiếu kỳ hạn 30 năm quay trở lại trên 5.3%, đặc biệt đối với nhóm cổ phiếu công nghệ và bán dẫn nhạy cảm với lãi suất. Tuy nhiên, nếu lợi suất ổn định với sự hỗ trợ từ chương trình mua lại trái phiếu của Bộ Tài chính Mỹ, thị trường có thể xuất hiện một nhịp phục hồi trở lại các mức đỉnh trước đó. Những chất xúc tác quan trọng tiếp theo là báo cáo kết quả kinh doanh của Nvidia và giai đoạn chuẩn bị cho hội nghị Jackson Hole của Fed, cả hai nhiều khả năng sẽ định hình tâm lý thị trường vào cuối tháng. Cho đến lúc đó, S&P 500 được kỳ vọng sẽ giao dịch biến động trong vùng khoảng 7,550–7,800.

• Các sự kiện kinh tế quan trọng trong tuần tới