Mua lại trái phiếu Mỹ gây áp lực lên USD, vàng tăng vọt, dầu giằng co với Fed

Ngày 20/8, thị trường giằng co giữa việc Mỹ mở rộng mua lại trái phiếu dài hạn và Fed vẫn cảnh giác lạm phát. Lợi suất giảm, USD xuống đáy ba tháng; euro, bảng Anh, yen và franc tăng.

Vàng giao ngay tăng hơn 3%, sát 4.500 USD/ounce. Dầu lên đỉnh gần bốn tuần, nhưng tồn kho Mỹ tăng đã hạn chế phần bù địa chính trị.

Phiên Á tập trung vào LPR Trung Quốc và việc làm Australia tháng 7, tác động trực tiếp đến CNH, tài sản Trung Quốc, kỳ vọng RBA và AUD.

1. Chủ đề chính: Thanh khoản nới lỏng nhưng lạm phát còn ràng buộc

Bộ Tài chính Mỹ sẽ mở rộng mua lại hỗ trợ thanh khoản trái phiếu dài hạn từ 9/9 đến 4/11. Lợi suất 30 năm giảm gần 10 điểm cơ bản xuống 5,1942%, lợi suất 10 năm về 4,66%, gây áp lực lên USD và nâng vàng. Tuy nhiên, biên bản Fed tháng 7 cho thấy một số quan chức sẵn sàng tăng lãi suất và nhiều người cho rằng cần tăng thêm nếu lạm phát không về 2%. Thị trường vì thế cân bằng giữa lợi suất giảm và chính sách chặt.

2. USD: Chịu áp lực ngắn hạn nhưng vẫn có thể phục hồi

Chỉ số USD giảm 0,72% xuống 98,93, đáy từ cuối tháng 5. Mua lại trái phiếu làm giảm lợi suất và lợi thế lãi suất của USD. Dù vậy, biên bản Fed không ủng hộ cắt giảm và lãi suất vẫn ở 3,50%–3,75%. Dữ liệu Mỹ làm tăng khả năng nâng lãi có thể giúp USD hồi; lợi suất giảm tiếp sẽ kéo dài xu hướng yếu.

3. Vàng: Sau khi bứt phá, theo dõi lợi suất và chốt lời

Vàng giao ngay tăng 3,6% lên 4.487,91 USD, chạm 4.499,20 USD, cao nhất từ 4/6; hợp đồng tương lai Mỹ tăng 2,8% lên 4.545,30 USD. USD yếu, lợi suất giảm và rủi ro địa chính trị cùng hỗ trợ. Tuy nhiên, giá đã tăng mạnh và Fed còn lo lạm phát. Lợi suất thực giảm tiếp sẽ giữ cấu trúc mạnh; lợi suất tăng lại có thể đưa vàng vào vùng dao động cao.

4. Dầu: Rủi ro nguồn cung hỗ trợ, tồn kho tăng hạn chế đà tăng

Brent tăng 0,7% lên 91,62 USD và WTI tăng 1,1% lên 85,83 USD, đều cao nhất từ 24/7. Hormuz lưu thông chậm, căng thẳng Trung Đông và xuất khẩu cảng phía tây Nga giảm hỗ trợ giá. Trái lại, tồn kho dầu Mỹ tăng 4,4 triệu thùng lên 428,8 triệu và công suất lọc dầu đạt 97,2%. Căng thẳng leo thang có lợi cho dầu; vận tải phục hồi và tồn kho tăng sẽ hạn chế giá.

5. USD/JPY: Yen phục hồi, vùng 160 vẫn nhạy cảm

USD/JPY giảm 0,70% xuống 158,48. Lợi suất Mỹ giảm làm USD yếu; can thiệp Mỹ–Nhật gần đây tạo ràng buộc. Chênh lệch lợi suất thu hẹp có thể giúp yen tăng thêm; lợi suất Mỹ bật lại có thể khôi phục giao dịch chênh lệch, nhưng can thiệp gần 160 hạn chế đuổi giá.

6. EUR/USD: USD yếu tạo bứt phá, dữ liệu châu Âu quyết định độ bền

EUR/USD tăng 0,78% lên 1,1664, cao nhất hai tháng rưỡi. Động lực chính là USD và lợi suất Mỹ giảm, không phải triển vọng châu Âu cải thiện đột ngột. PPI Đức và dữ liệu eurozone cho thấy lạm phát bền có thể hỗ trợ euro; số liệu yếu sẽ khơi lại lo ngại tăng trưởng và gây chốt lời.

7. GBP/USD: Lạm phát hỗ trợ nhưng kỳ vọng chính sách còn phân hóa

GBP/USD tăng 0,48% lên 1,3597, cao nhất từ 11/5. CPI Anh tháng 7 tăng từ 2,6% lên 2,9%, đúng dự báo nhưng cao hơn mức 2,8% của BoE. Lạm phát hạn chế nới lỏng và hỗ trợ bảng Anh; tăng trưởng yếu hoặc kỳ vọng BoE tăng lãi giảm có thể làm chậm đà tăng.

8. AUD/USD và USD/CAD: Việc làm và dầu tạo khác biệt

AUD hôm nay nhạy cảm với việc làm, thất nghiệp và tỷ lệ tham gia tháng 7. RBA đã tăng 75 điểm cơ bản trong năm và vẫn để ngỏ thắt chặt; việc làm mạnh hỗ trợ AUD, dữ liệu yếu làm giảm kỳ vọng tăng lãi. CAD hưởng lợi từ dầu tăng nhưng bị hạn chế bởi tồn kho Mỹ và tâm lý phòng thủ. Dầu tăng thường hỗ trợ CAD; rủi ro nguồn cung dịu đi có thể nâng USD/CAD.

9. Dữ liệu và sự kiện quan trọng hôm nay

Châu Á theo dõi LPR Trung Quốc và lao động Australia tháng 7. Châu Âu chú ý PPI Đức và thương mại Thụy Sĩ, tác động đến euro, franc và kỳ vọng lãi suất. Biên bản Fed xác nhận lo ngại lạm phát; phát biểu thiên về tăng lãi có thể đổi hướng USD và vàng.

10. Tóm tắt logic giao dịch

Với USD, cần xem lợi suất dài hạn có giảm tiếp, không chỉ theo ngôn từ cứng rắn của Fed. Vàng được hỗ trợ bởi USD, lợi suất thực và nhu cầu trú ẩn nhưng biến động tăng sau cú nhảy. Dầu phải cân bằng rủi ro vận tải với tồn kho Mỹ. AUD phụ thuộc việc làm và LPR Trung Quốc; CAD phụ thuộc dầu; euro và bảng Anh cần dữ liệu nội địa xác nhận bứt phá.

11. Quan điểm thị trường hôm nay

Thị trường hiện thiên về USD yếu, vàng mạnh và dầu ở vùng cao, nhưng rủi ro chưa hết. Lợi suất giảm do mua lại trái phiếu là động lực tức thời; lo ngại lạm phát của Fed là ràng buộc trung hạn. Dữ liệu Á–Âu mạnh có thể hỗ trợ tiền ngoài USD; lợi suất bật lại hoặc rủi ro địa chính trị đẩy lạm phát năng lượng có thể làm USD và vàng biến động mạnh. Cần đánh giá theo kịch bản và kiểm soát rủi ro.

Cảnh báo rủi ro: Nội dung này chỉ nhằm tổng hợp thông tin thị trường và phân tích chung, không phải khuyến nghị đầu tư. Giao dịch ngoại hối, kim loại quý, năng lượng và CFD có rủi ro cao; giá có thể biến động nhanh do dữ liệu vĩ mô, chính sách ngân hàng trung ương và tin tức bất ngờ. Nhà giao dịch cần kiểm soát chặt chẽ vị thế và rủi ro.