Cổ phiếu ngân hàng châu Á bùng nổ khi dòng tiền rời khỏi AI

Trong bối cảnh làn sóng đầu tư vào trí tuệ nhân tạo (AI) ngày càng trở nên biến động và tình trạng định vị quá mức (overcrowded positioning) diễn ra phổ biến, cổ phiếu ngân hàng trên khắp châu Á đang ghi nhận một trong những đợt tăng giá mạnh nhất trong nhiều thập kỷ. Xu hướng này diễn ra khi giới đầu tư tìm kiếm những kênh trú ẩn an toàn hơn, ưu tiên cổ tức hấp dẫn, lợi nhuận ổn định và mức độ gắn kết cao với nền kinh tế địa phương.

Theo dữ liệu từ Bloomberg, các ngân hàng trên khắp khu vực châu Á - Thái Bình Dương đang được hưởng lợi từ triết lý đầu tư thận trọng hơn. Việc nắm giữ những cổ phiếu mang tính phòng thủ này không chỉ giúp nhà đầu tư tránh xa các giao dịch AI ngày càng chật chội mà còn mang lại khả năng chống chịu nhất định trong bối cảnh lạm phát dai dẳng và bất ổn địa chính trị kéo dài.

Chỉ số Tài chính châu Á - Thái Bình Dương của MSCI đã tăng 8,6% trong tháng 7 vừa qua, qua đó ghi nhận mức chênh lệch tăng trưởng kỷ lục so với chỉ số công nghệ thông tin. Đây là lần đầu tiên chỉ số này ghi nhận mức vượt trội hàng tháng tốt nhất so với chỉ số công nghệ trong lịch sử. Không chỉ vậy, mức độ vượt trội của chỉ số tài chính châu Á của MSCI so với chỉ số MSCI châu Á - Thái Bình Dương tổng thể cũng đã đạt mức cao nhất kể từ tháng 10 năm 1998. Đây là thời điểm chính phủ Nhật Bản triển khai gói cứu trợ ngân hàng quy mô lớn sau cuộc khủng hoảng tài chính châu Á. Xu hướng này tại châu Á cũng phản ánh diễn biến tương tự tại Mỹ, nơi chỉ số phụ ngành tài chính thuộc S&P 500 đã nhiều lần thiết lập các mức đỉnh mới trong năm nay.

Mục lục

01

Nhật Bản dẫn đầu đà tăng

02

Hong Kong: cổ phiếu tài chính bứt phá

03

Singapore: bùng nổ mảng quản lý tài sản

04

Ấn Độ: tín dụng tăng tốc thúc đẩy kỳ vọng

05

Các thị trường khác

06

Nhận định từ chuyên gia

07

Những rào cản tiềm ẩn

Nhật Bản dẫn đầu đà tăng

Nhật Bản nổi lên như một điểm sáng nổi bật trong khu vực. Chỉ số ngành ngân hàng thuộc chỉ số Topix đã tăng hơn 40% kể từ đầu năm, trong khi chỉ số Topix chung chỉ ghi nhận mức tăng khoảng 20%. Đây là mức tăng gần gấp đôi so với thị trường chung.

Mitsubishi UFJ Financial Group Inc. (MUFG), tập đoàn tài chính hàng đầu Nhật Bản, gần đây đã vươn lên trở thành doanh nghiệp có giá trị vốn hóa thị trường lớn nhất Nhật Bản, vượt qua cả Toyota Motor Corp. và Kioxia Holdings Corp.. Cổ phiếu MUFG đã tăng 2,3% lên mức 3.541 yen/cổ phiếu, nâng vốn hóa thị trường lên 42 nghìn tỷ yen (tương đương khoảng 2.590 tỷ USD), vượt qua mức khoảng 41 nghìn tỷ yen của Toyota và khoảng 36,7 nghìn tỷ yen của Kioxia. Đây là lần đầu tiên một ngân hàng đứng đầu bảng xếp hạng vốn hóa thị trường Nhật Bản kể từ sau khi bong bóng kinh tế sụp đổ.

Sức hấp dẫn của cổ phiếu ngân hàng Nhật Bản đến từ nhu cầu cho vay mạnh mẽ, quá trình cải cách quản trị doanh nghiệp đang được thúc đẩy liên tục và môi trường lãi suất thuận lợi. Đồng yen yếu cũng làm gia tăng kỳ vọng Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BOJ) sẽ có xu hướng thắt chặt chính sách tiền tệ mạnh mẽ hơn để hỗ trợ đồng nội tệ.

Ngân hàng Trung ương Nhật Bản đã kết thúc chính sách lãi suất âm và từng bước nâng lãi suất lên mức 1%. Biên lãi suất ròng (net interest margin) của các ngân hàng đã chuyển từ trạng thái bị thu hẹp sang mở rộng. Theo ước tính, mỗi lần BOJ tăng lãi suất thêm 0,25 điểm phần trăm, thu nhập lãi ròng hàng năm của các ngân hàng Nhật Bản có thể tăng thêm 1.800 tỷ yen.

Matthew See, người đứng đầu bộ phận bán hàng chuyên biệt và chiến lược chủ đề thị trường khu vực châu Á - Thái Bình Dương tại JPMorgan Chase & Co., nhận định trong một báo cáo gửi khách hàng rằng BOJ đang trong chu kỳ tăng lãi suất nhưng tiến độ còn chậm và vẫn đang đi sau đường cong. Ông cho rằng chu kỳ này có tính bền vững và khuyến nghị chiến lược duy trì vị thế mua đối với cổ phiếu ngân hàng Nhật Bản.

Hong Kong: cổ phiếu tài chính bứt phá

Tại Hong Kong, cổ phiếu ngân hàng và bảo hiểm cũng ghi nhận sự quan tâm mạnh mẽ từ dòng tiền. Chỉ số cổ phiếu tài chính tại Hong Kong đã có tháng tăng mạnh nhất trong gần 4 năm.

Ngân hàng HSBC Holdings Plc và BOC Hong Kong Holdings Ltd. đều đã tăng hơn 25% kể từ đầu năm. Trong tháng 7, cổ phiếu các ngân hàng nhà nước Trung Quốc niêm yết tại Hong Kong cũng đồng loạt tăng mạnh. Cụ thể, Ngân hàng Nông nghiệp Trung Quốc tăng gần 3%, Ngân hàng Công thương Trung Quốc tăng hơn 2%, trong khi Ngân hàng Xây dựng, Ngân hàng Giao thông và Ngân hàng Trung Quốc đều tăng hơn 1% và ghi nhận mức đỉnh lịch sử. Các ngân hàng địa phương Hong Kong cũng ghi nhận đà tăng tích cực, với Đại Tân Ngân hàng tăng khoảng 40% trong năm, Đông Á Ngân hàng tăng gần 19%.

Morgan Stanley dự báo các doanh nghiệp tài chính Trung Quốc niêm yết tại Hong Kong sẽ tiếp tục hoạt động tốt hơn thị trường chung trong nửa cuối năm 2026, nhờ đà tăng trưởng lợi nhuận mạnh mẽ và tiềm năng định giá lại.

Singapore: bùng nổ mảng quản lý tài sản

Các ngân hàng hàng đầu Singapore bao gồm DBS Group Holdings Ltd., Oversea-Chinese Banking Corp. (OCBC) và United Overseas Bank Ltd. (UOB) đang được hưởng lợi từ sự bùng nổ trong mảng quản lý tài sản (wealth management), lĩnh vực đã thúc đẩy giá cổ phiếu của họ lên các mức kỷ lục.

DBS ghi nhận lợi nhuận ròng quý II đạt 3,08 tỷ đô la Singapore, tăng 9% so với cùng kỳ và vượt dự báo của thị trường là 2,9 tỷ đô la Singapore. Ngân hàng tuyên bố trả cổ tức tạm thời 66 xu cho mỗi cổ phiếu cùng với 15 xu cổ tức hoàn vốn. Thu nhập từ phí quản lý tài sản của DBS đạt 919 triệu đô la Singapore, tăng 42%.

OCBC ghi nhận lợi nhuận quý II tăng 22% lên 2,22 tỷ đô la Singapore, vượt dự báo của thị trường. Ngân hàng tuyên bố trả cổ tức tạm thời 47 xu cho mỗi cổ phiếu, tăng 15% so với cùng kỳ năm trước. Thu nhập từ phí quản lý tài sản của OCBC tăng 44%. Cổ phiếu OCBC đã lần đầu tiên vượt mốc 30 đô la Singapore.

UOB ghi nhận thu nhập từ phí quản lý tài sản tăng hơn 29%.

Sau khi công bố kết quả kinh doanh, cổ phiếu của cả ba ngân hàng đều tiếp tục tăng. OCBC tăng 3,8% lên 31,45 đô la Singapore, trong khi DBS tăng 1,06% lên 77,14 đô la Singapore. Chỉ số Straits Times Index (STI) của Singapore đã tăng 8,6% trong tháng 7, hướng tới tháng tăng mạnh nhất kể từ năm 2020. Chỉ số này tiếp tục tăng 1,2% lên 5.698,43 điểm vào ngày 11/8.

Ấn Độ: tín dụng tăng tốc thúc đẩy kỳ vọng

Tại Ấn Độ, tâm lý lạc quan đối với cổ phiếu ngân hàng cũng đang gia tăng, phản ánh kỳ vọng rằng tăng trưởng tín dụng mạnh mẽ sẽ thúc đẩy thu nhập từ phí dịch vụ.

Tăng trưởng tín dụng toàn hệ thống tại Ấn Độ đạt 18,3% so với cùng kỳ trong tháng 6/2026, tăng từ mức 16,9% của tháng 5 và 16,1% của tháng 4. Tăng trưởng tín dụng phi lương thực đạt 18,6%. Ngân hàng Nhà nước Ấn Độ (SBI) - ngân hàng lớn nhất nước này - ghi nhận lợi nhuận quý vượt dự báo của thị trường, với tổng dư nợ cho vay tăng 18,63% so với cùng kỳ.

Yuan Yiu Tsai, người quản lý danh mục đầu tư tại Eastspring Investments, cho biết các ngân hàng Ấn Độ mang đến sự kết hợp hấp dẫn giữa tăng trưởng lợi nhuận và định giá. Ông nhấn mạnh rằng tăng trưởng tín dụng đang tăng tốc trở lại, bảng cân đối kế toán lành mạnh và các ngân hàng tư nhân hàng đầu là những đơn vị có chất lượng và khả năng tích lũy tốt. Eastspring Investments đã tăng thêm vị thế đối với cổ phiếu ngân hàng Ấn Độ sau các kết quả kinh doanh gần đây.

Các thị trường khác

Tại Hàn Quốc, chỉ số ngành ngân hàng KRX đã tăng 5,6% trong khi chỉ số KOSPI giảm 5,1% trong cùng kỳ. Chỉ số này đã tăng từ mức 1.579,59 lên 1.621,80 trong giai đoạn từ 3/7 đến 4/8. Trong tháng 8, chỉ số tiếp tục tăng từ 1.613,16 lên 1.702,86.

Tại Úc, chỉ số S&P/ASX 200 đã ghi nhận mức đỉnh mới lần đầu tiên kể từ tháng 3 năm nay. Bốn ngân hàng lớn của Úc đều ghi nhận đà tăng tích cực, với National Australia Bank tăng 2,4%, Westpac và ANZ cùng tăng 1,9%, Commonwealth Bank tăng 1,8%. Cổ phiếu Commonwealth Bank đã tăng khoảng 6% trong tháng qua lên mức khoảng 178,01 đô la Úc. Sự chú ý của thị trường đang đổ dồn vào báo cáo thu nhập sắp tới của Commonwealth Bank.

Tại Đông Nam Á, Goldman Sachs nhận định ngành ngân hàng khu vực châu Á - Thái Bình Dương sẽ duy trì đà tăng trưởng trong năm 2026, đặc biệt là tại ASEAN và Hong Kong. Goldman Sachs đặc biệt đánh giá cao triển vọng của các ngân hàng Indonesia, cho rằng áp lực chi phí vốn đang giảm bớt sẽ nâng cao khả năng sinh lời.

Nhận định từ chuyên gia

Winnie Wu, người đứng đầu bộ phận chiến lược cổ phiếu khu vực châu Á - Thái Bình Dương của Bank of America, bày tỏ quan điểm tích cực đối với cổ phiếu tài chính trong khu vực. Bà cho rằng trong thời gian tới, đà tăng của nhóm cổ phiếu này sẽ ngày càng phụ thuộc vào tăng trưởng lợi nhuận và tỷ suất lợi nhuận trên vốn. Bà nhấn mạnh rằng tăng trưởng lợi nhuận sẽ tiếp tục được hỗ trợ bởi nhu cầu tín dụng bền vững, chất lượng tài sản ổn định và tăng trưởng phí dịch vụ lành mạnh, đặc biệt là trong lĩnh vực quản lý tài sản và ngân hàng giao dịch. Bà đặc biệt ưa thích các ngân hàng tại Nhật Bản, Hàn Quốc, các ngân hàng quốc tế tại Hong Kong và cổ phiếu ngân hàng nhà nước Trung Quốc niêm yết tại Hong Kong.

Những rào cản tiềm ẩn

Mặc dù đà tăng trưởng của cổ phiếu ngân hàng châu Á đang rất ấn tượng, thị trường vẫn cần lưu ý đến những yếu tố có thể tạo ra rào cản. Cổ phiếu AI đã trải qua đợt điều chỉnh gần đây và mức định giá hiện tại trở nên hấp dẫn hơn, điều này có thể thu hút dòng tiền quay trở lại. Bên cạnh đó, những dấu hiệu cho thấy thị trường lao động Mỹ đang yếu đi đã khiến các nhà đầu tư giảm bớt kỳ vọng về việc thắt chặt chính sách tiền tệ thêm nữa, cũng có thể tác động đến đà tăng của cổ phiếu ngân hàng.

Tuy nhiên, theo nhận định từ Bloomberg, cho đến khi giới đầu tư đạt được sự đồng thuận về triển vọng luôn thay đổi của các giao dịch AI, cảm giác an toàn mà cổ phiếu ngân hàng mang lại nhờ nền tảng kinh doanh phòng thủ vững chắc và triển vọng lợi nhuận rõ ràng vẫn sẽ hấp dẫn đối với nhiều nhà đầu tư.

Bài viết được WikiFX tổng hợp và thực hiện dựa trên các nguồn tin đáng tin cậy, bao gồm Bloomberg, Reuters, Nikkei,联合早报,鉅亨網 và các báo cáo phân tích từ Bank of America, JPMorgan, Morgan Stanley, Goldman Sachs và Eastspring Investments. Nội dung chỉ mang tính chất tham khảo, không phải lời khuyên đầu tư.