Doanh số bán lẻ Mỹ vững, USD phục hồi, vàng giảm mạnh

Ngày 17/7/2026, thị trường FX đón thêm chất xúc tác sau hai phiên tiêu hóa CPI và PPI Mỹ. Doanh số bán lẻ tháng 6 cùng số đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu cho thấy tiêu dùng và việc làm vẫn bền, giảm lo ngại kinh tế Mỹ chậm lại quá nhanh. USD bật lên từ đáy gần một tháng, còn vàng giảm khi USD và lợi suất trái phiếu Mỹ cùng tăng.

Căng thẳng Mỹ–Iran vẫn cao, tiếp tục gây lo ngại về nguồn cung năng lượng và giữ dầu ở vùng cao gần một tháng. Dù CPI và PPI đều thấp hơn dự báo, thị trường lo dầu tăng kéo lạm phát quay lại, nên kỳ vọng Fed sớm nới lỏng vẫn bị hạn chế.

1. Dữ liệu vững giúp USD phục hồi

Đầu tuần, CPI và PPI thấp hơn dự báo từng gây áp lực lên USD. Tuy nhiên, doanh số bán lẻ tháng 6 tăng 0,2% MoM; ô tô và mua sắm trực tuyến còn mạnh, còn doanh số bán lẻ lõi tăng 0,5%. Số đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu trong tuần kết thúc ngày 11/7 giảm còn 208.000, thấp nhất hai tháng.

Dữ liệu cho thấy kinh tế Mỹ chưa mất tốc rõ rệt. Fed nhiều khả năng giữ nguyên lãi suất trong tháng 7, nhưng nếu dầu tiếp tục đẩy lạm phát lên, khả năng thắt chặt thêm trong tháng 9 chưa thể loại trừ. Chỉ số USD phục hồi về quanh 100,76, kết thúc hai phiên giảm.

2. Vàng: lãi suất lấn át nhu cầu trú ẩn

Vàng giao ngay giảm về khoảng 3.984 USD/oz, thấp nhất từ đầu tháng 7; hợp đồng vàng Mỹ đóng cửa gần 3.992 USD/oz.

Đà giảm không phải do nhu cầu trú ẩn biến mất, mà do câu chuyện lãi suất chi phối mạnh hơn. Trung Đông đẩy dầu lên, làm tăng nguy cơ lạm phát và khiến Fed có thể giữ lãi suất cao lâu hơn. Lợi suất Mỹ tăng và USD phục hồi vì vậy làm vàng kém hấp dẫn.

Hiện vàng bị kéo giữa nhu cầu trú ẩn và kỳ vọng lãi suất cao, trong đó yếu tố lãi suất đang chiếm ưu thế.

3. Dầu: Trung Đông giữ giá ở vùng cao

Dầu duy trì sức mạnh phiên thứ tư liên tiếp. Mỹ đã khôi phục phong tỏa hàng hải đối với các cảng Iran, trong khi có thông tin lực lượng được Iran hậu thuẫn có thể đe dọa tuyến vận tải Biển Đỏ.

Tuy vậy, OPEC+ vẫn tăng sản lượng, nguồn cung toàn cầu chưa bị gián đoạn thực tế và dầu cao có thể làm yếu nhu cầu tương lai.

Logic hiện tại là: địa chính trị hỗ trợ giá, còn nền tảng nguồn cung giới hạn đà tăng.

Nếu Trung Đông chưa hạ nhiệt, dầu có thể tiếp tục dao động vùng cao và ảnh hưởng đến lạm phát cùng các đồng tiền chính.

4. Các cặp tiền chính

USD/JPY: Trở lại gần 162. Dữ liệu Mỹ giúp USD phục hồi, trong khi BoJ vẫn nới lỏng và chênh lệch lãi suất Mỹ–Nhật còn lớn. Tuy nhiên, rủi ro Nhật can thiệp vẫn đáng chú ý.

EUR/USD: Lùi về quanh 1,14. EUR vẫn chủ yếu đi theo USD vì châu Âu thiếu dữ liệu lớn mới. Nếu kinh tế Mỹ tiếp tục bền, EUR/USD có thể còn nghiêng yếu.

GBP/USD: Giảm theo USD phục hồi. Anh chưa có chất xúc tác lớn, nên dư địa tăng của GBP có thể bị hạn chế nếu dữ liệu Mỹ còn mạnh.

AUD/USD và NZD/USD: Chịu áp lực từ USD mạnh. Dầu cao hỗ trợ các nền kinh tế hàng hóa, nhưng USD tăng lại gây sức ép, nên hai cặp này có thể tiếp tục dao động trong biên độ.

5. Điểm cần theo dõi

Phát biểu của quan chức Fed: Thị trường muốn biết Fed sẽ tiếp tục chờ đợi sau khi lạm phát hạ nhiệt, hay lo hơn về nguy cơ lạm phát lần hai từ dầu.

Trung Đông: An toàn tại Hormuz và Biển Đỏ vẫn là yếu tố lớn đối với dầu.

Sản xuất công nghiệp và niềm tin tiêu dùng Mỹ: Giúp đánh giá thêm sức bền của tăng trưởng.

6. Logic giao dịch

USD: Tiêu dùng và việc làm vững hỗ trợ phục hồi, nhưng cần theo dõi tác động của dầu lên lạm phát.

Vàng: USD và lợi suất tăng gây áp lực; kỳ vọng lãi suất cao đang chi phối.

Dầu: Trung Đông giữ phần bù rủi ro, nhưng nguồn cung chưa gián đoạn rõ.

USD/JPY: Chênh lệch lãi suất còn hỗ trợ, song rủi ro can thiệp Nhật vẫn hiện hữu.

EUR/USD, GBP/USD: Tiếp tục bị dẫn dắt bởi USD và dữ liệu Mỹ.

AUD/USD, NZD/USD: Dao động giữa hỗ trợ từ dầu và áp lực từ USD mạnh.

Quan điểm hôm nay

Tiêu dùng và việc làm Mỹ tiếp tục cho thấy sức bền, giúp USD kết thúc chuỗi điều chỉnh; trong khi Trung Đông giữ dầu ở mức cao, làm thị trường lo lạm phát quay lại và gây áp lực lên vàng.

Thị trường đang đánh giá tác động tổng hợp của sức bền kinh tế + giá năng lượng đối với Fed. Nếu kinh tế Mỹ còn ổn và dầu duy trì cao, USD có thể tiếp tục được hỗ trợ. Nếu dữ liệu sau đó yếu đi rõ rệt, kỳ vọng lãi suất cao có thể hạ nhiệt, tạo cơ hội phục hồi cho vàng và các đồng tiền ngoài USD.

Cảnh báo rủi ro: Nội dung này chỉ là thông tin thị trường và phân tích chung, không phải khuyến nghị đầu tư. Giao dịch FX, kim loại quý, năng lượng và CFD có rủi ro cao; giá có thể biến động nhanh. Nhà giao dịch cần kiểm soát vị thế và rủi ro chặt chẽ.