Giá đồng gần đạt mức cao kỷ lục khi cơ sở hạ tầng AI thúc đẩy chu kỳ siêu tăng trưởng hàng hóa mới.

Tổng quan thị trường toàn cầu

Theo phân tích của ETO Markets, thị trường hàng hóa toàn cầu đang bước vào giai đoạn phục hồi mạnh mẽ về cấu trúc, được hỗ trợ bởi sự tăng tốc đầu tư vào cơ sở hạ tầng trí tuệ nhân tạo (AI), sự bất ổn địa chính trị và điều kiện nguồn cung thắt chặt.

Cơ sở hạ tầng AI tiếp tục thúc đẩy nhu cầu hàng hóa.

Một chủ đề chính được ETO Markets nhấn mạnh là tác động ngày càng tăng của cơ sở hạ tầng trí tuệ nhân tạo (AI) đối với thị trường hàng hóa toàn cầu. Giá đồng đã tiến gần đến mức cao kỷ lục khi thị trường ngày càng phản ánh nhu cầu gia tăng liên quan đến:

• Trung tâm dữ liệu AI

• Mở rộng lưới điện

• Điện khí hóa

• Đầu tư vào năng lượng tái tạo

Giá đồng tương lai đã tăng lên trên 6,20 USD/pound, củng cố quan điểm rằng kim loại công nghiệp có thể đang bước vào một giai đoạn tăng giá khác trong chu kỳ siêu tăng trưởng hàng hóa rộng lớn hơn. Việc xây dựng nhanh chóng cơ sở hạ tầng AI đã trở thành động lực cấu trúc chính của nhu cầu đồng do vai trò quan trọng của kim loại này trong:

• Hệ thống dây điện

• Hệ thống làm mát

• Chất bán dẫn

• Cơ sở hạ tầng truyền tải công suất cao

Đồng thời, đầu tư toàn cầu vào cơ sở hạ tầng chuyển đổi năng lượng tiếp tục tăng tốc, củng cố thêm kỳ vọng về nhu cầu dài hạn.

Hạn chế nguồn cung góp phần thúc đẩy đà tăng giá.

Trong khi nhu cầu tiếp tục tăng mạnh, áp lực từ phía cung ngày càng trở nên đáng kể.

Trung Quốc gần đây đã áp đặt các hạn chế đối với xuất khẩu axit sulfuric, loại bỏ khoảng 3 triệu tấn khỏi thị trường vận tải đường biển toàn cầu ít nhất cho đến tháng 12. Axit sulfuric là một thành phần quan trọng được sử dụng trong quá trình tinh luyện và chế biến đồng.

Diễn biến này làm trầm trọng thêm những thách thức hiện có về nguồn cung, bao gồm:

• Hàm lượng quặng thấp hơn

• Thiếu nước

• Chi phí sản xuất tăng cao

• Sự gián đoạn hoạt động trên các khu vực khai thác chính

Sản lượng tại Chile, nhà sản xuất đồng lớn nhất thế giới, đã giảm khoảng 6% so với cùng kỳ năm ngoái trong quý đầu tiên năm 2026. Cùng nhau, những yếu tố này đang làm thắt chặt triển vọng nguồn cung vào thời điểm nhu cầu cấu trúc đang tăng tốc.

Rising Inventories Do Not Eliminate Long-Term Risks

Một sự khác biệt thú vị đã xuất hiện trên thị trường đồng. Trong khi kỳ vọng về nhu cầu dài hạn vẫn mạnh mẽ, lượng hàng tồn kho hữu hình trên Sàn giao dịch Kim loại Luân Đôn (LME) đã tăng mạnh trong những tháng gần đây. Tuy nhiên, theo ETO Markets, sự gia tăng hàng tồn kho dường như phản ánh:

• Việc tích trữ chiến lược

• Việc định vị liên quan đến thuế quan

• Việc phân bổ lại chuỗi cung ứngchứ không phải là tình trạng dư cung thực sự.

Vàng và bạc tiếp tục hưởng lợi từ sự bất ổn vĩ mô.

Kim loại quý cũng tiếp tục được hỗ trợ trong bối cảnh bất ổn địa chính trị và kinh tế vĩ mô đang diễn ra. Giá vàng tăng vọt lên gần 4.720 USD, đạt mức cao nhất kể từ ngày 22 tháng 4 khi thị trường phản ứng với các cuộc đàm phán về thỏa thuận hòa bình được nối lại và nhu cầu trú ẩn an toàn. Giá bạc tăng khoảng 7% trong tuần, được hỗ trợ bởi cả nhu cầu năng lượng xanh và lo ngại về sự thiếu hụt nguồn cung trong tương lai. Đồng thời, các ngân hàng trung ương tiếp tục tích lũy dự trữ vàng, củng cố xu hướng đa dạng hóa dự trữ rộng hơn, chuyển dịch khỏi các khoản nắm giữ tiền tệ truyền thống.

Dữ liệu kinh tế Mỹ vẫn còn nhiều biến động.

Dữ liệu kinh tế vĩ mô của Mỹ cho thấy một bức tranh trái chiều. Thị trường lao động vẫn tương đối ổn định, với số lượng việc làm phi nông nghiệp tăng 115.000, vượt kỳ vọng. Tuy nhiên, tâm lý người tiêu dùng tiếp tục xấu đi, giảm xuống mức thấp kỷ lục 48,2. Sự khác biệt này phản ánh môi trường thị trường trong đó

• Hoạt động kinh tế vẫn ổn định

• Niềm tin người tiêu dùng vẫn yếu

• Thị trường tài chính tiếp tục tập trung vào các lĩnh vực tăng trưởng như trí tuệ nhân tạo (AI)

Úc đối mặt với áp lực lạm phát dai dẳng

Tại Úc, áp lực lạm phát vẫn dai dẳng. Chỉ số CPI trung bình điều chỉnh giữ ở mức 3,3% so với cùng kỳ năm ngoái, tương đương với tốc độ của tháng trước, trong khi Ngân hàng Dự trữ Úc đã tăng lãi suất thêm 25 điểm cơ bản lên 4,35%. Chỉ số giá hàng hóa của Úc cũng tăng vọt 15,7% lên mức cao nhất kể từ tháng 12 năm 2022, củng cố thêm tác động lạm phát do nhu cầu tài nguyên toàn cầu tăng cao.

Luận điểm về chu kỳ siêu tăng trưởng hàng hóa đang ngày càng được củng cố.

Theo ETO Markets, sự kết hợp của:

• Nhu cầu cơ sở hạ tầng do AI thúc đẩy

• Đầu tư vào năng lượng tái tạo

• Sự bất ổn địa chính trị

Triển vọng

Nhìn về phía trước, ETO Markets dự đoán thị trường hàng hóa sẽ tiếp tục nhạy cảm với:

• Đầu tư vào cơ sở hạ tầng trí tuệ nhân tạo (AI)

• Chi tiêu cho quá trình chuyển đổi năng lượng

• Những diễn biến địa chính trị

• Sự gián đoạn chuỗi cung ứng toàn cầu

Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm

Thông tin trong tài liệu này chỉ mang tính chất tham khảo chung và không cấu thành tư vấn đầu tư, lời mời chào, hoặc đề nghị mua hoặc bán bất kỳ sản phẩm tài chính nào. ETO Markets không đảm bảo tính chính xác, đầy đủ hoặc kịp thời của thông tin và sẽ không chịu trách nhiệm đối với bất kỳ tổn thất nào phát sinh do dựa vào nội dung đó.