ดอลลาร์ถูกกดดัน ทองพุ่ง: น้ำมันและบอนด์ยีลด์นำตลาดสัปดาห์ใหม่

สัปดาห์ใหม่เริ่มด้วยแรงดึงระหว่างความเชื่อมั่นการคลังสหรัฐฯ ยีลด์ระยะยาว และคาดการณ์นโยบายการเงิน วันศุกร์ Dollar Index อยู่ใกล้ 98.80 ขณะที่ EUR และ GBP ขึ้นสู่ระดับสูงสุดในรอบหลายเดือน แสดงว่ายีลด์สูงยังหนุนดอลลาร์ได้ไม่มั่นคง

ทองสปอตขึ้นสู่ 4,623.94 ดอลลาร์ต่อออนซ์ และแตะ 4,631.99 ดอลลาร์จาก USD อ่อนและแรงป้องกันความเสี่ยง ส่วน Brent และ WTI ปิดที่ 94.39 และ 87.06 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ทำให้แนวโน้มเงินเฟ้อและนโยบายซับซ้อนขึ้น

วันจันทร์ไม่มีข้อมูลใหญ่ ตลาดจึงอาจย่อยข่าวสุดสัปดาห์และปรับสถานะ ก่อนจับตาข้อมูลที่อยู่อาศัย ความเชื่อมั่น คำสั่งซื้อสินค้าคงทน รายได้–รายจ่าย Core PCE GDP ไตรมาส 2 และถ้อยแถลง Jackson Hole ของประธาน Fed วอร์ช

1. ประเด็นหลัก

ตลาดเผชิญทั้งแรงกดดันต่อความเชื่อมั่นใน USD และความเสี่ยงเงินเฟ้อ กระทรวงการคลังสหรัฐฯ ต้องการขยายการซื้อคืนพันธบัตรระยะยาว แต่ยีลด์ 30 ปียังสูงสุดนับจาก 2007 ทำให้กังวลว่าแรงกดดันจะย้ายสู่ดอลลาร์ น้ำมันสูงยังจำกัดการผ่อนคลาย หากยีลด์ขึ้นแต่ USD ยังอ่อน แสดงว่าความเสี่ยงการคลังเป็นแรงหลัก; หากการหลีกเลี่ยงความเสี่ยงเพิ่มมาก ดอลลาร์อาจฟื้นสั้นๆ

2. ดอลลาร์: ยีลด์สูงไม่ใช่แรงหนุนทางเดียว

Dollar Index ปิดสัปดาห์ใกล้ 98.80 และ EUR เคยขึ้นถึง 1.1711 ดอลลาร์ ตลาดให้น้ำหนักการขึ้นดอกเบี้ย Fed เดือนกันยายนราว 40% และภายในธันวาคมราว 72% ข้อมูลแข็งแกร่งพร้อมท่าทีต้านเงินเฟ้อที่เข้มงวดจากวอร์ชอาจหนุน USD ส่วนความกังวลการคลังและสัญญาณผ่อนคลายจะกดดันต่อ

3. ทองคำ: โมเมนตัมแข็ง แต่ความผันผวนสูง

ทองเพิ่ม 2.4% ในวันศุกร์ ทะลุค่าเฉลี่ย 200 วันแถว 4,513 ดอลลาร์ และขึ้นเป็นสัปดาห์ที่สาม USD อ่อน ความต้องการป้องกันความเสี่ยง และแรงซื้อออปชันช่วยดันราคา แต่การขายทำกำไรกับยีลด์แท้จริงสูงขึ้นอาจทำให้แกว่งแรง USD อ่อนต่อจะหนุนทอง; สัญญาณเข้มงวดจากวอร์ชอาจทำให้ราคาปรับฐาน

4. น้ำมัน: ความเสี่ยงอุปทานหนุน แต่อุปทานทดแทนจำกัดขาขึ้น

Brent ปิด 94.39 ดอลลาร์ และ WTI 87.06 ดอลลาร์ เพิ่มรายสัปดาห์ 6.39% และ 5.66% สหรัฐฯ ขู่คว่ำบาตรคู่ค้าของอิหร่าน ขณะที่การขนส่งผ่านฮอร์มุซต่ำกว่าปกติ แต่เชลออยล์สหรัฐฯ และการส่งออก UAE, เวเนซุเอลาชดเชยบางส่วน คว่ำบาตรหรือเหตุเดินเรือจะดันน้ำมันกับเงินเฟ้อขึ้น; อุปทานเพิ่มอาจทำให้ราคาแกว่งสูง

5. USD/JPY: เงินเฟ้อญี่ปุ่นและส่วนต่างนโยบาย

USD/JPY ปิดสัปดาห์แถว 159.01 CPI พื้นฐานญี่ปุ่นเดือนกรกฎาคมเพิ่ม 1.8% จากปีก่อน ส่วนดัชนีไม่รวมอาหารสดและพลังงานเพิ่ม 1.9% หนุนโอกาส BOJ ขึ้นดอกเบี้ย เยนยังถูกจำกัดด้วยส่วนต่างยีลด์และค่าพลังงาน แต่ความคาดหวังปรับนโยบายกับความเสี่ยงแทรกแซงช่วยชะลอการอ่อนค่า ยีลด์สหรัฐฯ ขึ้นจะหนุน USD/JPY; คาดการณ์ขึ้นดอกเบี้ยเดือนกันยายนจะช่วย JPY

6. EUR/USD: การเติบโตดีขึ้นหักล้างต้นทุนพลังงาน

PMI รวมเบื้องต้นยูโรโซนเดือนสิงหาคมเพิ่มเป็น 52.1 และ PMI การผลิตเป็น 52.8 พร้อมคำสั่งซื้อและส่งออกที่ดีขึ้น จึงหนุน EUR แต่น้ำมันเหนือ 90 ดอลลาร์อาจเพิ่มเงินเฟ้อนำเข้าและกดการเติบโต ข้อมูลยุโรปที่ยืดหยุ่นกับความกังวล USD จะช่วย EUR/USD; แรงกระแทกพลังงานหรือข้อมูลสหรัฐฯ ดีกว่าคาดจะจำกัดขาขึ้น

7. GBP/USD: โมเมนตัมยังอยู่ แต่เสี่ยงปรับฐาน

GBP ปิดแถว 1.3658 ดอลลาร์ ใกล้จุดสูงสุดตั้งแต่กุมภาพันธ์ และขึ้นเป็นสัปดาห์ที่สี่ ตลาดยังมองโอกาส BOE ขึ้นดอกเบี้ยปีนี้ แม้นักเศรษฐศาสตร์ส่วนใหญ่คาดคงดอกเบี้ย ยอดค้าปลีกเดือนกรกฎาคมลดและงบประมาณขาดดุลผิดคาดเป็นข้อจำกัด ข้อมูลอังกฤษแข็งกับ USD อ่อนจะหนุน GBP; หากคาดการณ์ขึ้นดอกเบี้ยลดลง ปอนด์อาจย่อตัว

8. สกุลเงินสินค้าโภคภัณฑ์: CAD ได้แรงจากน้ำมัน ส่วน AUD พึ่งความเสี่ยง

CAD ได้แรงจากน้ำมันและความหวังข้อตกลงสหรัฐฯ–แคนาดา โดย USD/CAD เคยลงสู่โซนต่ำสุดเกือบสามเดือน AUD ถูกกดจากการจ้างงานเดือนกรกฎาคมลดผิดคาดและอัตราว่างงานสูงสุดนับจากปลาย 2021 อีกทั้งไวต่อจีนและหุ้นโลก สินค้าโภคภัณฑ์แข็งหนุน CAD ชัดกว่า; สินทรัพย์เสี่ยงอ่อนจะกด AUD

9. ข้อมูลและเหตุการณ์สำคัญสัปดาห์นี้

วันจันทร์ไม่มีข้อมูลใหญ่ วันอังคารจับตายอดขายบ้านใหม่ ความเชื่อมั่น และราคาบ้านสหรัฐฯ; วันพุธมีคำสั่งซื้อสินค้าคงทนเดือนกรกฎาคม รายได้–รายจ่าย Core PCE และ GDP ไตรมาส 2 ครั้งที่สอง วันพฤหัสบดีติดตามผู้ขอรับสวัสดิการว่างงานกับการค้า; วันศุกร์มีความเชื่อมั่น Michigan รอบสุดท้าย Chicago PMI และถ้อยแถลงของวอร์ช การเติบโตแข็งและเงินเฟ้อเหนียวจะหนุนยีลด์กับ USD; การชะลอชัดจะช่วยทองและสกุลเงินอื่น

10. สรุปตรรกะตลาด

สำหรับ USD ต้องแยกว่ายีลด์ขึ้นเพราะการเติบโต–การคุมเข้ม หรือเพราะส่วนชดเชยความเสี่ยงการคลัง ซึ่งให้ผลตรงข้าม ทองขึ้นกับ USD และยีลด์แท้จริงจึงอาจแกว่งสองทาง น้ำมันเคลื่อนตามคว่ำบาตร การขนส่ง และอุปทานทดแทน ก่อนส่งผ่านสู่บอนด์กับ FX ผ่านเงินเฟ้อ ส่วน EUR, GBP และ JPY ขึ้นกับคาดการณ์นโยบายในประเทศ

11. มุมมองตลาดวันนี้

วันจันทร์มีลักษณะเป็นการจัดราคาก่อนข้อมูล มากกว่ายืนยันทิศทาง USD ยังอ่อนระยะสั้น แต่ยีลด์สูง ภูมิรัฐศาสตร์ และการปรับพอร์ตอาจทำให้ฟื้น ทองมีโมเมนตัมแข็งแต่เสี่ยงย่อ ส่วนน้ำมันยังขับเคลื่อนด้วยข่าว ควรมองการคลังสหรัฐฯ ยีลด์ระยะยาว Core PCE ถ้อยแถลงวอร์ช และฮอร์มุซเป็นธีมข้ามสินทรัพย์เดียวกัน แล้วรอสัญญาณยืนยัน

คำเตือนความเสี่ยง: เนื้อหานี้จัดทำขึ้นเพื่อรวบรวมข้อมูลตลาดและการวิเคราะห์ทั่วไปเท่านั้น ไม่ถือเป็นคำแนะนำการลงทุน การซื้อขายฟอเร็กซ์ โลหะมีค่า พลังงาน และ CFD มีความเสี่ยงสูง ราคาอาจผันผวนอย่างรวดเร็วจากข้อมูลเศรษฐกิจมหภาค นโยบายธนาคารกลาง และข่าวที่ไม่คาดคิด ผู้ซื้อขายควรควบคุมขนาดสถานะและความเสี่ยงอย่างเคร่งครัด