ผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐฯ ขยับขึ้นสูงสุดนับตั้งแต่ต้นปี กดดันตลาดหุ้นเอเชีย

ดัชนีตลาดหุ้นหลักในภูมิภาคเอเชีย ทั้งในญี่ปุ่น เกาหลีใต้ และมาเลเซีย กำลังเผชิญกับการปรับฐานลดลงอย่างต่อเนื่อง ภาพรวมดังกล่าวไม่ได้เกิดจากปัจจัยเฉพาะตัวของแต่ละประเทศ แต่เป็นผลสะท้อนโดยตรงจากการเคลื่อนไหวของตลาดทุนสหรัฐฯ โดยเฉพาะการเปลี่ยนแปลงในฝั่งของตลาดตราสารหนี้ สิ่งที่ทำให้สถานการณ์ปัจจุบันมีความน่าสนใจคือ แนวโน้มการปรับตัวที่สอดคล้องกันทั่วภูมิภาค ท่ามกลางความกังวลว่าโครงสร้างอัตราดอกเบี้ยและอัตราเงินเฟ้อจะยังคงอยู่ในระดับสูงจากการประเมินของกลไกตลาด

สารบัญ

01

ราคาน้ำมันดิบและการปรับโครงสร้างผลตอบแทนพันธบัตร

02

การส่งผ่านความตึงตัวสู่ตลาดทุนเอเชีย

03

ภาวะตลาดภายใต้โครงสร้างต้นทุนที่สูงขึ้น

ราคาน้ำมันดิบและการปรับโครงสร้างผลตอบแทนพันธบัตร

ปัจจัยหลักที่ส่งผ่านแรงกดดันมายังตลาดสินทรัพย์เสี่ยงคือตัวเลขผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อายุ 10 ปี ซึ่งขยับสูงขึ้นไปแตะระดับสูงสุดนับตั้งแต่เดือนมกราคม 2025 การเปลี่ยนแปลงของต้นทุนการกู้ยืมหลักนี้มีความเชื่อมโยงโดยตรงกับภาพรวมโครงสร้างระดับราคาในตลาดพลังงาน โดยสัญญาน้ำมันดิบเวสต์เทกซัส (WTI) ที่ยังคงทรงตัวในระดับสูงราว 108.59 ดอลลาร์สหรัฐต่อบาร์เรล ได้กลายเป็นตัวแปรสำคัญที่หนุนให้เกิดการรักษาระดับความคาดหวังเรื่องอัตราเงินเฟ้อ

โดยปกติระดับราคาที่อ่อนตัวลงในตลาดหุ้นมักทำให้ผู้ร่วมตลาดมองหาสัญญาณการผ่อนคลายนโยบายทางการเงินเพื่อชดเชยสภาพคล่อง แต่ภายใต้บริบทปัจจุบันที่ต้นทุนพลังงานยังคงอยู่ในกรอบสูงได้จำกัดความเป็นไปได้ดังกล่าว การที่ราคาน้ำมันยังคงรักษาฐานราคาอยู่ในระดับนี้ ทำให้เกิดการประเมินว่าอัตราเงินเฟ้ออาจได้รับแรงกดดันต่อไป ซึ่งส่งผลให้ตลาดต้องปรับมุมมอง (Repricing) และสะท้อนความเป็นไปได้ที่ธนาคารกลางจำเป็นต้องรักษาระดับอัตราดอกเบี้ยหรือพิจารณาปรับขึ้นดอกเบี้ย เพื่อรับมือกับโครงสร้างราคาสินค้าโภคภัณฑ์

การส่งผ่านความตึงตัวสู่ตลาดทุนเอเชีย

แรงกดดันจากทิศทางอัตราดอกเบี้ยและต้นทุนทางการเงินเชิงโครงสร้าง ได้ส่งผ่านมาเป็นแรงกระเพื่อมในตลาดสินทรัพย์เสี่ยงฝั่งเอเชียอย่างชัดเจน ดัชนีหลักอย่าง Nikkei ของญี่ปุ่นมีการปรับตัวลดลงติดต่อกันหลายวันทำการ เช่นเดียวกับดัชนี KOSPI ของเกาหลีใต้ที่เผชิญแรงขายปรับลดความเสี่ยง นำโดยกลุ่มเทคโนโลยี กลุ่มเคมีภัณฑ์ และกลุ่มยานยนต์ ขณะที่ดัชนี KLCI ของมาเลเซียก็เคลื่อนไหวในแดนลบตามแนวโน้มรวมของภูมิภาค

การเคลื่อนไหวที่สอดคล้องกันระหว่างผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐฯ ที่ขยับขึ้นและการปรับลดลงของตลาดหุ้นเอเชีย แสดงให้เห็นถึงกลไกของราคาที่อ่อนไหวต่อผลตอบแทนอ้างอิงสกุลเงินดอลลาร์ เมื่อต้นทุนอัตราดอกเบี้ยปราศจากความเสี่ยง (Risk-free rate) ปรับตัวสูงขึ้นตามปัจจัยพื้นฐานด้านเงินเฟ้อ อัตราคิดลด (Discount rate) จะเพิ่มขึ้นตามกลไก ซึ่งเป็นเหตุผลทางด้านโครงสร้างที่กดดันให้เกิดการจัดสรรสภาพคล่องในตลาดทุนใหม่

ภาวะตลาดภายใต้โครงสร้างต้นทุนที่สูงขึ้น

บรรยากาศการลงทุนในตลาดการเงินปัจจุบันถูกกำหนดโดยเงื่อนไขระหว่างต้นทุนพลังงานที่ทรงตัวในระดับสูงและผลตอบแทนพันธบัตรที่ปรับฐานขึ้น ตราบใดที่ราคาน้ำมันยังคงเป็นปัจจัยหนุนที่ส่งผลต่อต้นทุนการผลิตโดยรวม ตลาดตราสารหนี้จะยังคงสะท้อนภาพของต้นทุนทางการเงินที่ผ่านการนำปัจจัยเงินเฟ้อเข้ามาคำนวณอยู่เสมอ การเคลื่อนไหวของตลาดหุ้นฝั่งเอเชียรวมถึงวอลล์สตรีทในช่วงนี้ จึงสะท้อนความเป็นจริงที่สภาพคล่องกำลังถูกกำหนดด้วยมุมมองอัตราดอกเบี้ยที่เปลี่ยนแปลงไปตามกลไกโครงสร้างของเงินเฟ้อ

โดนหลอกโดนโกง อย่าเก็บไว้คนเดียว แอดเหยี่ยวช่วยได้! ถ้าคุณเคยมีประสบการณ์ไม่ดีจากการใช้โบรกเกอร์ไม่ว่าจะโดนโกง ถอนเงินไม่ได้ หรือเจอพฤติกรรมที่ไม่โปร่งใส เราอยากบอกว่า… คุณไม่ได้เจอเรื่องนี้คนเดียว เพื่อให้วงการ Forex เปลี่ยนแปลงในทางที่ดีขึ้น มาเล่าให้เราฟังหน่อยนะครับ ว่าเจออะไรมาบ้าง ทีมงานของเราจะนำข้อมูลไปช่วยวิเคราะห์ และจะติดต่อกลับเพื่อดูว่าเราพอจะช่วยอะไรได้บ้าง คลิกตรงนี้เพื่อเล่าให้เราฟัง : https://forms.gle/YhR5UGA41pZT62Fo8

อ่านข่าวสาร Forex ทั่วโลกเพิ่มเติมคลิกเลย : https://www.wikifx.com/th/original.html?source=tso4 คุณสามารถตรวจสอบใบอนุญาตโบรกเกอร์ Forex และอ่านรีวิวข้อมูลต่าง ๆ ได้ง่าย ๆ ผ่านแอป WikiFX เพียงแค่ไปค้นหาชื่อก็เจอข้อมูล ใครที่อยากได้ความรู้ เทคนิค กลยุทธ์การเทรด หรือการวิเคราะห์แนวโน้มตลาด ก็สามารถเข้ามาอ่านได้ อีกทั้งยังมีบริการ EA VPS บนแอป WikiFX อีกด้วย แอปเดียวที่จบครบเรื่อง Forex ดาวน์โหลดฟรี โหลดเลยตอนนี้จะพลาดได้ไง!