ファンデリーは下値固め完了、２３年３月期黒字転換予想で収益回復基調

ファンデリー＜３１３７＞（東証グロース）は、健康冷凍食「ミールタイム」宅配のＭＦＤ事業、ハイブランド冷凍食「旬をすぐに」宅配のＣＩＤ事業、および周辺領域のマーケティング事業を展開し、ヘルスケア総合企業を目指している。２３年３月期黒字転換予想としている。ＭＦＤ事業の再成長への回帰、ＣＩＤ事業の損益改善、マーケティング事業の伸長を推進する方針だ。コロナ禍影響の緩和や積極的な事業展開で収益回復基調だろう。株価は地合い悪化も影響して反発力の鈍い展開だが、５月の年初来安値を割り込むことなく推移して下値固め完了感を強めている。調整一巡して出直りを期待したい。

foundery co., ltd. （东京证券交易所成长）从事健康冷冻食品“meal time”送货上门的mfd业务、高端冷冻食品“shun wo soku”送货上门的cid业务，以及周边地区的营销业务。我们的目标是成为一家综合性公司。预计将在截至 2011 年 3 月的财政年度恢复盈利。政策是让mfd业务恢复增长，提高cid业务的盈利能力，促进营销业务的增长。由于新冠危机影响的缓解和积极的业务发展，收益可能会恢复。受市场情绪恶化影响，股价反弹乏力，但未跌破5月初以来的低位，强化了底部盘整的感觉。我希望在进行一轮调整后反弹。

■健康冷凍食の宅配を主力としてヘルスケア総合企業を目指す

立志成为一家专注于健康冷冻食品送货上门的综合性医疗保健公司

企業理念のビジョンに「豊かな未来社会」の実現を掲げ、健康冷凍食「ミールタイム」宅配のＭＦＤ（Ｍｅｄｉｃａｌ Ｆｏｏｄ Ｄｅｌｉｖｅｒｙ）事業、２０年７月開始したハイブランド冷凍食「旬をすぐに」宅配のＣＩＤ（Ｃｏｏｋｉｎｇ Ｉｍｍｅｄｉａｔｅｌｙ Ｄｅｌｉｖｅｒｙ）事業、および周辺領域のマーケティング事業（食品メーカー等の企業向けマーケティング支援サービス）を展開している。

以实现“富足的未来社会”为企业理念愿景，健康冷冻食品“mealtime”送货上门的mfd（medical food delivery）业务，以及高品牌冷冻食品“shun wo iku”送货上门2008年7月开始。cid（cooking immediately delivery）业务，周边地区的营销业务（食品制造商等企业的营销支持服务）。

２２年３月期の事業別売上高構成比は、ＭＦＤ事業が７８％、ＣＩＤ事業が７％、マーケティング事業が１４％だった。なお２１年４月には、食や健康に関する新たなＷＥＢサービスの提供や収益源の多様化を推進することを目的として、メディア事業部を新設している。

截至 2010 年 3 月的财政年度，按业务划分的销售构成比为 mfd 业务为 78%，cid 业务为 7%，营销业务为 14%。 2009 年 4 月，新成立了媒体部门，旨在提供与食品和健康相关的新网络服务，并促进收入来源的多样化。

成長戦略としてヘルスケア総合企業を目指し、ＣＩＤ事業の埼玉工場が稼働してＳＰＡ（製造小売業）モデルへの事業構造転換を推進している。一人暮らし高齢者、生活習慣病患者、食事制限対象者の増加などで健康食宅配市場は拡大基調だろう。

以成为综合性医疗保健企业为成长战略，cid事业的埼玉工厂投入运营，推动事业结构向spa（manufacturing retailer）模式的转型。由于独居老人、生活方式相关疾病患者和饮食限制人群的增加，健康食品送货上门市场可能会扩大。

なお２２年３月には、フードロス削減や一食二医社会の実現など、ＥＳＧ・ＳＤＧｓへの取り組みを発信するＷＥＢページを公開している。また女性の活躍を支援し、２２年４月には女性役員・管理職の人数が１０名（女性役員１名、女性管理職９名、女性管理職比率８１．８％）に達したと発表している。

此外，2010 年 3 月，该公司发布了一个网站，介绍其 esg 和 sdgs 举措，例如减少食物浪费和实现一餐两药的社会。 2010年4月，女性高管和经理人数达到10人（女性高管1人，女性经理9人，女性经理比例81.8%）。

■健康冷凍食「ミールタイム」宅配のＭＦＤ事業

■ 健康冷冻食品送货上门的mfd业务“meal time”

ＭＦＤ事業は、健康冷凍食（冷凍弁当）の通販カタログ「ミールタイム」を医療機関や調剤薬局などを通じて配布し、顧客（個人）から注文を受けて宅配する。製造は外部に委託している。従来の食事宅配サービスと一線を画し、食事コントロールを通じた血液検査結果の数値改善を目指している。

mfd业务通过医疗机构和配药店分发健康冷冻食品（冷冻饭盒）的邮购目录“meal time”，并接收客户（个人）的订单并交付。制造是外包的。它旨在通过饮食控制来提高血液检测结果的数值，与传统的送餐服务有明显区别。

全国の医療機関や調剤薬局など２万ヶ所以上の紹介ネットワークを通じた効率的な顧客獲得、専門性の高い栄養士による「ヘルシー食」や「たんぱく質調整食」など多様な健康食の開発やカウンセリングを強みとして、栄養士が顧客の疾病・制限数値・嗜好などに合わせてメニューを選び、定期的に届ける「栄養士おまかせ定期便」も提供している。製造は外部に委託している。

通过全国 20,000 多家医疗机构和配药店的转诊网络高效获取客户，由高度专业的营养师开发和咨询各种健康食品，如“健康食品”和“蛋白质均衡饮食”。作为一项服务，我们还提供营养师根据顾客的病情、限定值、喜好等选择菜单并定期配送的“营养师omakase定期配送服务”。制造是外包的。

なおＭＦＤ事業の紹介ネットワーク活性化に向けて、２２年５月に神奈川支社を開設した。営業拠点としては、本社（東京都北区）および大阪支社に続いて３拠点目となる。

此外，为了振兴mfd事业的引进网络，2010年5月开设了神奈川分公司。作为销售据点，它将成为继总公司（东京北区）和大阪分公司之后的第三个据点。

■ハイブランド冷凍食「旬をすぐに」宅配のＣＩＤ事業

■ 高档冷冻食品“顺和益库”送货上门cid业务

ハイブランド冷凍食「旬をすぐに」宅配のＣＩＤ事業は、自社工場（埼玉工場）で製造する冷凍食の製造小売事業である。健康な身体はバランスの良い食事からという考えのもと、食の安心・安全にこだわり、国産食材１００％であること、健康被害の恐れのある６７種類の食品添加物を使用していないこと、食材ごとに異なる最適な加熱温度特許技術で１℃単位のコントロールを行っていること、冷凍工学に基づいた究極の特許冷凍技術で－７０℃の瞬間凍結を行っていることなど、従来の冷凍弁当とは一線を画すクオリティの高さを特徴としている。

高品牌冷冻食品“顺和速你”送货上门cid业务是公司自有工厂（埼玉工厂）生产的冷冻食品的制造和零售业务。本着健康的身体从均衡饮食开始的理念，我们注重食品的安全保障，使用100%国产食材，不使用67种可能对健康有害的食品添加剂。专利技术以1°c的增量控制每种食材的最佳加热温度，基于制冷工程的终极专利冷冻技术冻结在-70°c，品质卓越，与众不同。

管理栄養士が考えた栄養バランスや、特許加熱・冷凍による美味しさが特徴のメニュー構成である。独自のネットワークを活用して四季ごとの旬の国産食材を使用するため、同じメニューは一度しか作らない「一期一会のメニュー」として、週６種類以上のペースで新メニューを発売している。

菜单的特点是由注册营养师设计的营养平衡，以及专利加热和冷冻的美味。为了利用自己的网络并在每个季节使用季节性的国产食材，它以每周六次或更多的速度销售新菜单，作为“一生一次的机会菜单”，其中相同的菜单是只做了一次。

コスト面では、全国の生産者で構成する「旬すぐ共栄会」を通して、栄養価の高い旬の食材を収穫量が多く価格が下がる時期に仕入れる。２０年１２月には大量調理で生じる食品ロスの料理を即時メニュー化して販売する取り組みを開始した。フードロス削減にも貢献する取り組みだ。

在成本方面，我们通过全国生产者组成的“春寿宫协荣会”，在收获量大、价格低的时候采购营养价值高的时令食材。 2020 年 12 月，我们发起了一项倡议，将大规模烹饪造成的食物损失作为菜单立即出售。这一举措也有助于减少粮食损失。

知名度向上、拡販、収益性改善に向けた各種取り組みも強化している。２１年１月には、ワンランク上の美味しさを追求した新ブランドＰＲＥＭＩＵＭシリーズの販売を開始した。２１年３月には、新メニューを発表するＹｏｕＴｕｂｅチャンネル「旬チューバー」がＹｏｕＴｕｂｅパートナープログラムに承認された。今後はチャンネルの収益化も可能となる。

我们还加强了旨在提高知名度、扩大销售和提高盈利能力的各种举措。 2009年1月开始销售追求更高品味的新品牌premium系列。 2009 年 3 月，宣布新菜单项目的 youtube 频道“shun tuber”获准加入 youtube 合作伙伴计划。将来，将有可能通过该渠道获利。

２１年１２月には、メニュー評価などでＡＩが顧客の嗜好を学習し、毎日発売される約２５０種類のメニューから一人ひとりに最適化したメニューを提案する「ＡＩ旬すぐ」サービスを開始した。２２年５月には支払方法にＰａｙＰａｙ決済を導入すると発表した。決済手段の拡張で利便性を向上させる。

2009年12月，公司推出“ai顺速食”服务，ai通过菜单评价等方式了解顾客的口味，从每天发布的约250种菜单中提出针对每个人优化的菜单。 2010 年 5 月，它宣布将引入 paypay 结算作为一种支付方式。通过扩展支付方式提高便利性。

■周辺領域のマーケティング事業

■ 周边地区营销业务

マーケティング事業は健康食宅配サービスから派生した周辺事業として、食品メーカーなどへの健康食通販カタログ誌面の広告枠販売、食品メーカーからの商品サンプリングや健康食レシピ作成の業務受託、健康食レシピサイト運営などを展開し、収益源の多様化を推進している。

营销业务是健康食品送货上门服务衍生的周边业务，向食品制造商销售健康食品邮购目录的广告位，委托食品制造商进行产品抽样和健康食品食谱创作，运营健康食品食谱网站. 促进收入来源多元化。

■健康意識を高めるための「らくだ６．０プロジェクト」

■ 提高健康意识的“乐田6.0项目”

日々の食事において塩分摂取量を適正に保つことの重要性を啓蒙し、日本全体の健康意識を高めるための「らくだ６．０プロジェクト」も展開している。２０年４月から３年間の活動を予定している。

他还致力于“乐田 6.0 计划”，以教育人们在日常饮食中保持适量盐分的重要性，并提高全日本的健康意识。它计划从 2020 年 4 月开始运行三年。

賛同企業として２０年６月ににんべん、エバラ食品工業、はごろもフーズ、ポッカサッポロフード＆ビバレッジ、キング醸造、理研ビタミン、２０年７月に東洋水産、キッコーマン、ハナマルキ、ヤマキ、紀文食品、日清食品、ミツカン、ひかり味噌、神州一味噌、２０年８月にピエトロ、湖池屋、宝酒造、２０年９月に田中食品、白鶴酒造、シマヤ、日清フーズ、２１年３月に雪印メグミルク、２１年４月に三幸製菓、くらこん、エースコック、２２年２月に味の素冷凍食品、２２年５月に宮島醤油、東京ソルトが新規加入し、賛同企業は３０社、認定商品は７８商品となっている。

2020年6月参加的公司包括ninben、ebara food industry、hagoromo foods、pokka sapporo food & beverage、king jozo、riken vitamin，2020年7月参加的toyo suisan、kikkoman、hanamaruki、yamaki、kibun foods、nissin foods和mizkan。 2020 年 8 月 miso、shinshuichi miso、pietro 2008 年 9 月 koikeya、takara shuzo、tanaka foods 2021 年 3 月 hakutsuru sake brewery、shimaya、nissin foods、megmilk snow brand 2021 年 4 月 sanko seika、kurakon、acecook、ajinomoto frozen foods 2010年2月，2010年5月，宫岛酱油和东京盐成为新成员。

■２３年３月期黒字転換予想で収益回復基調

■ 盈利正在复苏，预计将在截至 2011 年 3 月的财政年度实现盈利

２３年３月期の業績（非連結）予想は、売上高が２２年３月期比２．５％増の３２億円、営業利益が１億０５百万円の黒字（２２年３月期は１億７７百万円の赤字）、経常利益が１億１４百万円の黒字（同１億５８百万円の赤字）、そして当期純利益が７９百万円の黒字（同１９億４８百万円の赤字）としている。配当予想は復配の３円（期末一括）としている。

对截至 2011 年 3 月的财年（未合并）的预测是，净销售额将比截至 2010 年 3 月的财年增长 2.5% 至 32 亿日元，营业收入将在 1.05 亿日元的基础上实现盈利 1.77 亿日元1.14 亿日元（亏损 1.58 亿日元），净利润 7900 万日元（亏损 19.48 亿日元）。分红预测为3日元（期末一次性支付），即恢复分红。

第１四半期は売上高が前年同期比１４．６％減の６億７４百万円、営業利益が１７百万円の赤字（前年同期は１３百万円の赤字）、経常利益が２８百万円の赤字（同１５百万円の赤字）、四半期純利益が２８百万円の赤字（同２９百万円の赤字）だった。コロナ禍の影響で全体として売上が伸び悩み、各利益は赤字で着地した。

一季度销售额同比下降14.6%至6.74亿日元，营业亏损1700万日元（上年同期亏损1300万日元），普通利润2800万日元。是2800万日元的赤字（2900万日元的赤字）。受新冠危机影响，整体销售低迷，每笔利润都以亏损收场。

ＭＦＤ事業は売上高が９．０％減の５億６８百万円、セグメント利益（全社費用等調整前営業利益）が１５．４％減の１億０９百万円だった。コロナ禍に伴う外来患者減少などで病院等の紹介ネットワークを通じた新規顧客獲得が伸び悩んだ。ＣＩＤ事業は売上高が３３．９％減の４１百万円、利益が１億０２百万円の赤字（同１億２２百万円の赤字）だった。減価償却負担の減少で赤字縮小した。マーケティング事業は売上高が３６．８％減の６３百万円、利益が３７．２％減の４３百万円だった。業務受託案件が減少した。

mfd业务销售额下降9.0%至5.68亿日元，部门利润（调整全公司费用等前的营业收入）下降15.4%至1.09亿日元。由于 covid-19 大流行导致门诊患者减少，通过医院等的转诊网络获得新客户的速度缓慢。 cid业务销售额为4100万日元，下降33.9%，亏损1.02亿日元（上年同期亏损1.22亿日元）。由于折旧负担减轻，赤字收窄。在营销业务中，销售额下降36.8%至6300万日元，利润下降37.2%至4300万日元。业务委托项目减少。

通期予想は据え置いている。ＭＦＤ事業では、医療機関訪問営業の強化による紹介ネットワークの拡大・深耕を図り、プラス成長への回帰を目指す。２２年４月から医療機関への訪問を再開するとともに、本社・大阪支社および新設した神奈川支社の３拠点で専任の担当者を配置した。ＣＩＤ事業では、カスタマイズできるサブスクリプション型「ＡＩ旬すぐ」会員数の拡大などにより、損益改善を推進する。電気調理鍋で手軽に料理できるミールキットの発売も開始した。マーケティング事業は第１四半期の案件が減少したが、受注が堅調であり、医療機関リコメンドサンプリングの獲得などを推進し、通期ベースでは過去最高を目指す。

全年预测保持不变。在 mfd 业务中，我们的目标是通过加强对医疗机构的访问销售来扩大和深化我们的转诊网络，从而恢复正增长。除了从 2010 年 4 月开始恢复对医疗机构的访问之外，还分配了全职员工到三个地点：总公司、大阪分公司和新成立的神奈川分公司。在cid业务中，我们将通过增加可定制订阅类型“爱顺速谷”的会员数量来提高盈利能力。我们还开始销售可让您轻松使用电饭锅烹饪的餐包。营销业务方面，一季度项目数量减少，但订单强劲，我们将推动获取医疗机构推荐抽样，力争全年创历史新高。

通期のセグメント別の計画は、ＭＦＤ事業の売上高が２２年３月期比０．５％増の２４億５８百万円でセグメント利益（全社費用等調整前営業利益）が１．７％増の５億２７百万円、ＣＩＤ事業の売上高が４．１％増の２億４２百万円で利益が４億８３百万円の赤字（２２年３月期は７億５０百万円の赤字）、そしてマーケティング事業の売上高が１２．３％増の５億円で利益が１０．０％増の３億６８百万円としている。

全年各部门预测 mfd 业务销售额将比截至 2010 年 3 月的财政年度增加 0.5% 至 24.58 亿日元，部门利润（调整全公司费用等前的营业收入）增加5.27 亿日元的 1.7%，cid 业务销售额增长 4.1% 至 2.42 亿日元，导致亏损 4.83 亿日元（截至 2010 年 3 月的财政年度为 7.5 亿日元，销售额增长 12.3% 5亿日元，利润增长10.0%至3.68亿日元。

２３年３月期はＭＦＤ事業の再成長への回帰、ＣＩＤ事業の損益改善、マーケティング事業の伸長で黒字転換・復配予想としている。コロナ禍の影響緩和や積極的な事業展開で収益回復基調だろう。

在截至 2011 年 3 月的财政年度，我们预计 mfd 业务将恢复增长，cid 业务将提高盈利能力，营销业务将增长，从而恢复盈利并恢复分红。由于新冠危机影响的缓解和积极的业务发展，收益可能会恢复。

■株価は下値固め完了

■ 股价已经固定在底部。

株価は地合い悪化も影響して反発力の鈍い展開だが、５月の年初来安値を割り込むことなく推移して下値固め完了感を強めている。調整一巡して出直りを期待したい。１０月５日の終値は２８３円、今期予想ＰＥＲ（会社予想のＥＰＳ１２円４９銭で算出）は約２３倍、今期予想配当利回り（会社予想の３円で算出）は約１．１％、前期実績ＰＢＲ（前期実績のＢＰＳ９９円２５銭で算出）は約２．９倍、そして時価総額は約１８億円である。（日本インタビュ新聞社アナリスト水田雅展）

受市场情绪恶化影响，股价反弹乏力，但未跌破5月初以来的低位，强化了底部盘整的感觉。我希望在进行一轮调整后反弹。 10月5日收盘价283日元，本期预期per（根据公司eps预测12.49日元计算）约为23倍，本期预期股息收益率（根据公司预测3计算）日元）约为上期1.1%，实际pbr（按上期99.25日元的bps计算）约为2.9倍，市值约为18亿日元。 （日本采访新闻分析师水田正信）