岑智勇：內地通脹持續放緩 恆指支持看250天線

時間：2023/5/12

作者：都會金融香港研究部主管 岑智勇

內地4月CPI為0.1%，低於預期的0.4%，也低上月的0.7%；4月PPI為-3.6%，低於預期的-3.2%和上月的-2.5%。數據反映內地通脹有放緩跡象，連同早前美國公布4月CPI遜預期，或反映全球通脹都有放緩跟象，不排除會促使全球央行將會調整貨幣政策的力度和方向。

周四恆指低開後，走勢回軟，早市在19700水平整固。午後指數轉差，指數在14:54跌至 19567.62點後反彈，全日呈近V形走勢，波幅 286.87點。恆指收報 19743.79點，跌 18.41點或0.09%，成交金額 970.92億元。國指及恆科指分升 0.18%及1.34%，後者走勢明顯較佳。

理想汽車(2015)公布2023年第一季的車輛銷售收入為人民幣 183.3 億元（26.7 億美元），同比增加 96.9%，環比增加 6.1%。 期內經營利潤為人民幣 405.2百萬元（59.0百萬美元），而去年同期及上季都錄得虧損。集團成功扭虧為盈，股價升17%，是升幅最大的恆科指及國指成份股。

恆指呈3連陰，創5月3日低位後反彈，最終以「錘頭」收市，並重上 250 SMA。MACD快慢線負差距擴闊，走勢轉差。全日上升股份 676隻，下跌 883隻，整體市況偏弱。

人民銀行公布4月新增人民幣貸款7188億元，低於預期的1.4萬億，及上月的3890億；按年多增649億元。截至4月底人民幣貸款餘額226.16萬億元，按年增長11.8%，略低過市場預期。4月社會融資規模增量1.22萬億元，按年多2729億元，但少過市場預期的2萬億。截至4月底社會融資規模存量359.95萬億元，按年增長10%。

另方面，外電引述消息指出，內地擬從5月15日起下周一起調低銀行「協定存款」及「通知存款」自律上限，其中四大行的自律上限降低30個基點，其他金融機構自律上限則下跌50個基點。

綜合而言，在新增貨款遜於預期的情況下，內地擬用行政手斷去降低內銀的資金成本，似乎是想減輕銀行積極爭取貸款業務的壓力。誠然，內地CPI及PPI持續下滑，雖然反映通脹壓力下跌，但若跌幅過大，恐怕會變成通縮，這絕非好現象。

美國上周新申領失業援助人數增加2.2萬人，達到26.4萬人，多過市場預期。4月最終需求生產物價指數（PPI）按月止跌回升，按月上升0.2%，按年上升2.3%，兩者都小過市場預期。數據反映美國就業市場降溫，通脹放緩，但投資者仍擔心行業危機，以及聯邦政府債務上限僵局。美股三大指數個別發展，道指及標指分別跌 0.7%及0.2%，納指升0.2%。

夜期上升但ADR下跌，兩者背馳，料恆指走勢偏淡，支持參考為250 SMA (約19705) / 19500 水平。

個股

贛鋒鋰業(1772)的主要業務為涵蓋上游鋰提取、中游鋰化合物及金屬鋰加工以及下游鋰電池生產及回收等價值鏈的各重要環節。

集團早前公布其全資子公司青海良承礦業有限公司與北京萬邦達簽署了《股權轉讓合同》，青海良承擬以27,442.5萬元人民幣的交易價格收購北京萬邦達持有的錦泰鉀肥5.4885%股權。本次交易完成後，青海良承將持有錦泰鉀肥39.15%的股權。

錦泰鉀肥主要對巴倫馬海進行礦產開發。礦區位於柴達木盆地東北部，地處大柴旦鎮西北約110mk處，距老315國道線約7公里左右。 在礦產勘、採方面，錦泰鉀肥獲得了由青海省自然資源廳頒發的勘查許可證和採礦許可證，擁有面積爲197.961km2的採礦權和6萬噸/年的鉀鹽許可生產量，並擁有面積爲174.14km2的探礦權。

本次交易有利於公司業務拓展，將進一步增加公司鋰產品市場份額，保障公司長期穩定發展，有利於提高公司核心競爭力，符合公司上下游一體化和新能源汽車產業發展戰略。

集團近日走勢向好，並在金融科技系統出現信號。股份上日收報56.1元，市盈率 4.916倍，周息率 1.999%，估值處於同業之中間偏低水平。若以5.3倍市盈率作估值，集團的目標價為60.48元。

（筆者為香港證監會持牌人士，不持有上述股份）

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