歐元/瑞郎：干預風險上升，瑞央行干預阻力越來越少 - 美銀美林

美銀美林全球研究討論了歐元/瑞郎的前景，並認為升穿1.10將為瑞士央行帶來一些有趣的選擇。

瑞士央行目前將瑞士法郎描述為“高度”高估。為了加強措辭並向市場發出擔憂信號，瑞士央行可能會強化措辭，並將瑞郎描述為“過度”高估。我們過去一直認為，1.10是瑞士央行可能開始干預、削弱瑞郎的區間。儘管我們認識到瑞士央行可能面臨來自美國政府的國際壓力，要求它不要這麼做，但我們仍堅持這一觀點。

兩者之間的權衡:要麼允許瑞郎升值超過1.10，要麼將利率進一步下調至負值。考慮到瑞士國內反對減息，寬鬆的形勢可能是進一步分級。但阻力最小的途徑似乎是再度干預，我們認為，這應會加劇緊張情緒，因為現貨價格仍低於1.10。然而，就目前而言，每周的即期存款數據沒有發現瑞士央行干預的任何跡象。尾部風險選項將是瑞士央行重新啟動掛鉤機制。