美元/日元：日本GDP、就業和CPI上升，支持日元升值-加拿大帝國商業銀行

加拿大帝國商業銀行分析師Jeremy Stretch和Bipan Rai指出，到今年第四季度美元兌日元料跌至105，到明年第二季度將跌至103。

有跡象顯示日本國內基本面正在增強，如失業率下降，一季度GDP增長提升。我們仍看好日元。對於市場頭寸，自4月底以來，我們一直持有日元凈空頭。隨著貿易衝突重啟且市場風險偏好惡化，日元空頭將出現結利。不過雖然空頭傾向下降至一年均值下降，但我們預計將繼續下降。

標普指數與美元兌日元的正相關關係自去年9月以來呈現明顯的上升趨勢。這一上漲突顯出，任何風險情緒的平倉(可能是美聯儲利率假設過高的結果)，都會鼓勵日元表現優異，尤其是在幾個以風險為導向的交叉交易中。

雖然日央行承諾必要時採取行動，但我們預計日央行將按兵不動，因一季度GDP意外反彈，主要是因為商業投資意外堅挺。若貿易衝突繼續惡化，則日央行擴大寬鬆的預期將升溫。但空間不大。