摘要:巴菲特是全球公认的股神,在他60多年的投资生涯中,不仅赚取了巨额的财富,而且一直是价值投资届的传奇。全球研究和学习巴菲特的投资者数不胜数,但大多数人首先想到的是如何从技术面、基本面或资金面等角度去思考,事实上,或许从他的收益率便可以窥见不为人知的复利真相。
巴菲特是全球公认的股神,在他60多年的投资生涯中,不仅赚取了巨额的财富,而且一直是价值投资届的传奇。全球研究和学习巴菲特的投资者数不胜数,但大多数人首先想到的是如何从技术面、基本面或资金面等角度去思考,事实上,或许从他的收益率便可以窥见不为人知的复利真相。
追求长期复利
据不完全统计,在巴菲特长达52年的投资时间内,他所管理的公司取得了8843倍的涨幅,平均年收益率达到19%,超过了美国标普500指数平均9.7%的涨幅。19%的年化回报率放到某一个时间段来看不是很高,但是连续五六十年都做到,且以复利式的增长是相当恐怖的。
下图为巴菲特52年之中不同的投资收益率年数统计,收益率0-10%的年份最多,超过三分之一,收益率超过30%的所有年份却只有25%,特别是超过50%的有且仅有1年。
图示:巴菲特52年之中不同的投资收益率年数统计
从年份来看,绝大多数时候收益率并不亮眼,接近一半的年份投资收益率低于10%,对比一些投资者快速升值翻倍的投资而言,绝对不值一提。“交易市场从来不缺明星,但寿星却很少”,巴菲特财富的增长不在于短期的暴利,而在于长期的复利(也不是每一年能做到同样的收益率)。
懂得收放
将巴菲特的投资收益对比标普500指数,比如1967年,标普上涨30.9%,收益率是11.0%;1975年标普上涨37.2%,收益率才21.9%;1999年标普上涨21.0%,收益率仅0.5%。这种情况也与我们想象中的不同,即使是股神,也不一定能在行情好的时候赚到特别多。而是在牛市后期,巴菲特在见顶之前提前大幅减仓,等待下跌买入的机会。
牛市如此,那熊市呢?1974年标普跌26.4%,收益率为5.5%;2002年标普跌22.1%,收益率为10%;2008年标普大跌37.0%,收益率为-0.9%。这三个年份中,巴菲特先是大幅减仓,牛市后期的钱少赚,规避掉了大跌时亏损的风险,在下跌底部抄底,反弹就能获利。
巴菲特的“别人恐惧我贪婪,别人贪婪我恐惧”这一句格言人人皆知,但更应该被记住的是他的投资三原则,第一,不要亏钱;第二,不要亏钱;第三,牢记前两条。在牛市行情中抓住机会,在大跌行情中提前出场,等到合适的机会再买入,也就是俗称的“赚的时候多赚,亏的时候少亏”,不追求短期暴利,而是长期的收益,跟时间做朋友,这也就是稳定盈利的奥义。
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