FOMC sẽ tác động như thế nào đến xu hướng thị trường?

【Biểu đồ 1: Xác suất Fed tăng lãi suất tại cuộc họp tháng 9 của Mỹ | Nguồn: CME】

Cuộc họp FOMC sắp diễn ra – Thị trường bước vào thời điểm căng thẳng nhất

Rạng sáng nay theo giờ châu Á (tương ứng 14:00 ngày 16/9 theo giờ miền Đông nước Mỹ), FOMC sẽ công bố quyết định chính sách tiền tệ mới nhất.

Theo Biểu đồ 1, xác suất Fed tăng lãi suất hiện đã lên tới mức đáng chú ý là 92,4%. Điều này cho thấy thị trường nhiều khả năng đã phản ánh phần lớn tác động của kịch bản tăng lãi suất trong tháng này vào giá tài sản.

Do đó, tâm điểm tiếp theo của thị trường sẽ không chỉ nằm ở quyết định lãi suất, mà còn ở biểu đồ dot plot và những phát biểu của Chủ tịch Fed Kevin Warsh. Đây là hai yếu tố cung cấp tín hiệu trực tiếp nhất về lộ trình lãi suất trong tương lai, đồng thời cũng là những nhân tố có khả năng gây biến động mạnh nhất đối với giá tài sản.

FOMC bỏ phiếu như thế nào？

FOMC đưa ra các quyết định chính sách thông qua cơ chế bỏ phiếu với sự tham gia của Hội đồng Thống đốc Cục Dự trữ Liên bang và các Chủ tịch Ngân hàng Dự trữ Liên bang khu vực.

Cơ cấu bỏ phiếu bao gồm 7 thành viên Hội đồng Thống đốc Fed, Chủ tịch Fed New York và 4 trong số 11 Chủ tịch Fed khu vực còn lại, những người luân phiên nắm quyền biểu quyết.

Ngoài bản thân quyết định chính sách, cuộc họp báo sau phiên họp cũng đặc biệt quan trọng. Những nhận định của Fed về thị trường lao động, lạm phát và triển vọng lãi suất sẽ cung cấp cho nhà đầu tư những tín hiệu trực tiếp để đánh giá định hướng chính sách tiền tệ trong thời gian tới.

【Biểu đồ 2: Chỉ số Nasdaq 100 | Nguồn: Finviz】Thị trường chứng khoán Mỹ sẽ phản ứng thế nào với thông điệp của Fed？

Như thể hiện trong Biểu đồ 2, thị trường chứng khoán Mỹ đã bắt đầu phản ánh trước kỳ vọng Fed tăng lãi suất, với mức giảm phổ biến khoảng 0,5%–3%.

Tuy nhiên, liệu thị trường có tiếp tục xuất hiện một đợt điều chỉnh mạnh hơn hay không sẽ phụ thuộc đáng kể vào thông điệp được đưa ra sau cuộc họp FOMC.

Nếu Fed thể hiện quan điểm về lãi suất theo các kịch bản sau:

• Số lần tăng lãi suất dự kiến và biểu đồ dot plot nghiêng về hướng “diều hâu” (hawkish): Thị trường chứng khoán có thể tiếp tục chịu áp lực bán, đà giảm có khả năng kéo dài trong một khoảng thời gian và tạo sức ép rõ rệt lên các tài sản rủi ro.

• Thông điệp tổng thể trở nên ôn hòa hơn: Giá tài sản có thể duy trì trạng thái dao động trong biên độ, thậm chí phục hồi cao hơn, qua đó làm giảm mức độ chú ý của thị trường đối với tác động từ quyết định tăng lãi suất lần này.

Dòng vốn trên thị trường hiện cũng đang cho thấy sự phân hóa khá rõ rệt.

Nhóm nhà đầu tư có khẩu vị rủi ro thấp có xu hướng quan tâm nhiều hơn đến thị trường trái phiếu Mỹ, trong bối cảnh lợi suất đang duy trì ở mức cao.

Ở chiều ngược lại, dòng vốn chấp nhận rủi ro vẫn tập trung vào AI và lĩnh vực công nghệ. Khi các ứng dụng AI ngày càng thể hiện rõ giá trị thực tiễn, những chủ đề liên quan đến AI, AGI và công nghệ thế hệ mới tiếp tục thu hút sự quan tâm đáng kể của thị trường.

Trong khi đó, những lĩnh vực nhạy cảm hơn với lãi suất, đặc biệt là bất động sản, đang phải đối mặt với áp lực tương đối lớn.

Như chúng tôi đã đề cập trong những ngày gần đây, thị trường hiện đang giằng co giữa hai lực tác động chính: kỳ vọng tăng lãi suất trong ngắn hạn và tình trạng thâm hụt tài khóa của Mỹ. Vì vậy, dòng tiền có thể tiếp tục luân chuyển giữa các nhóm tài sản tùy theo sự thay đổi của kỳ vọng chính sách và môi trường kinh tế vĩ mô.

【Biểu đồ 3: Chỉ số S&P 500 | Nguồn: WantGoo】Khả năng tăng lãi suất gần như đã được định giá – Thị trường sẽ đi về đâu？Nhìn chung

Với xác suất tăng lãi suất hiện đã lên tới 92,4%, thị trường về cơ bản đang định giá rất cao khả năng Fed sẽ nâng lãi suất. Trừ khi xuất hiện một kịch bản bất ngờ với xác suất rất thấp, kỳ vọng này khó có sự thay đổi đáng kể trước thời điểm công bố quyết định.

Trong ngắn hạn, thị trường tài chính có thể tiếp tục chịu một mức độ áp lực nhất định.

Tuy nhiên, xét trong trung và dài hạn, xu hướng của thị trường sẽ phụ thuộc nhiều hơn vào thông điệp tại cuộc họp báo sau phiên họp FOMC, đặc biệt là cách Fed đánh giá triển vọng lạm phát, việc làm và lộ trình lãi suất.

Về dài hạn hơn, các dữ liệu lạm phát được công bố trong thời gian tới cũng có thể tiếp tục làm thay đổi kỳ vọng chính sách của thị trường.

Ở thời điểm hiện tại, có thể nhận thấy rằng nhịp độ cắt giảm lãi suất trước đó đã bị gián đoạn, và thị trường đang bước vào một giai đoạn mới, trong đó kỳ vọng chính sách tiền tệ đang chuyển dịch từ chu kỳ giảm lãi suất sang khả năng tăng lãi suất trở lại.

Cảnh báo rủi ro

Các quan điểm, phân tích, nghiên cứu, mức giá và những thông tin khác nêu trên chỉ nhằm mục đích bình luận chung về thị trường và không đại diện cho quan điểm chính thức của nền tảng. Mọi cá nhân tham khảo thông tin cần tự chịu trách nhiệm đối với các quyết định của mình. Nhà đầu tư nên thận trọng khi giao dịch và chủ động quản lý rủi ro.