USD tích lũy trước Jackson Hole, dầu bật tăng và vàng giữ vùng cao

Thị trường FX thận trọng trước bài phát biểu Jackson Hole của Chủ tịch Fed Kevin Warsh. Đơn xin trợ cấp thất nghiệp Mỹ giảm xuống 203.000, tốt hơn dự báo 208.000, nhưng thâm hụt hàng hóa tháng 7 tăng lên 118,8 tỷ USD; DXY chỉ nhích lên.

Mỹ phủ nhận đàm phán với Iran, làm giảm hy vọng ngoại giao; Brent và WTI chấm dứt ba phiên giảm. Lưu lượng qua Hormuz tăng nhưng vẫn dưới trung bình, nên rủi ro nguồn cung còn cao.

Vàng tăng nhẹ nhờ USD mềm và bất định chính sách. Phát biểu Warsh sẽ là chất xúc tác chính cho USD, lợi suất và kim loại quý.

1. Chủ đề chính: Warsh kiểm nghiệm kỳ vọng tăng lãi suất

Quan chức Fed tại Jackson Hole tiếp tục cảnh báo lạm phát dai dẳng. Jeffrey Schmid cho rằng lãi suất chưa đủ kiềm chế; Beth Hammack sẵn sàng hành động. Xác suất tăng ít nhất 25 điểm cơ bản tháng 9 giảm còn 35,9%. Warsh nhấn mạnh mục tiêu 2% sẽ hỗ trợ USD và lợi suất; nếu coi trái phiếu đã siết đủ, kỳ vọng tăng lãi suất có thể giảm.

2. USD: Việc làm hỗ trợ, thương mại và tài khóa tạo đối trọng

DXY tăng 0,05% lên 99,18 và tăng 0,35% trong tuần. Đơn xin trợ cấp giảm tuần thứ hai xuống 203.000, nhưng thâm hụt hàng hóa tăng từ 101,4 lên 118,8 tỷ USD, cao nhất từ tháng 3/2025. Lo ngại tài khóa và nợ dài hạn vẫn hạn chế đà tăng; USD cần tín hiệu rõ từ Warsh để bứt phá.

3. Vàng: Nhu cầu cấu trúc hỗ trợ, lãi suất giới hạn đà tăng

Vàng giao ngay tăng 0,4% lên 4.607,90 USD/ounce; hợp đồng tháng 12 tăng 0,2% lên 4.664 USD. USD mềm, nhu cầu ETF và ngân hàng trung ương là lực đỡ, song PCE tháng 7 vẫn ở 3,7% và thị trường còn dự báo tăng lãi suất năm nay. Warsh cứng rắn, đẩy lợi suất thực lên sẽ gây áp lực; thông điệp kiềm chế có thể duy trì vùng giá cao.

4. Dầu: Hy vọng đàm phán Mỹ–Iran suy yếu, rủi ro nguồn cung trở lại

Brent tăng 2,1% lên 89,70 USD/thùng, WTI tăng 1,6% lên 83,53 USD, chấm dứt ba phiên giảm. Mỹ chưa muốn đàm phán với Iran, làm giảm kỳ vọng tăng dòng dầu Trung Đông. Có 10 tàu hàng qua Hormuz, tăng từ 8 nhưng dưới trung bình 10 ngày là 15. Ngoại giao đình trệ sẽ giữ phần bù rủi ro; tiến triển thực chất có thể nhanh chóng xóa đà tăng.

5. USD/JPY: Chênh lệch lãi suất hỗ trợ, chính sách hạn chế đà lên

USD/JPY tăng 0,09% lên 159,45. Phó Thống đốc BOJ Ryozo Himino nói tăng lãi suất đúng lúc sẽ tránh phải siết mạnh sau này, nhưng không báo hiệu hành động ngay. Lợi suất Mỹ vẫn hỗ trợ, song rủi ro can thiệp gần 160 và CPI Tokyo hạn chế mua đuổi. CPI lõi mạnh sẽ hỗ trợ JPY; Warsh cứng rắn cùng dữ liệu Nhật yếu sẽ giữ cặp tiền mạnh.

6. EUR/USD: EUR thiếu động lực riêng

EUR/USD giảm 0,03% xuống 1,1646. USD phản ứng hạn chế với dữ liệu hỗn hợp, còn EUR thiếu chất xúc tác sau biên bản ECB. CPI sơ bộ Pháp, Tây Ban Nha và việc làm Đức sẽ đo áp lực giá và kinh tế. Lạm phát mạnh có thể nâng kỳ vọng ECB, hỗ trợ EUR; dữ liệu yếu khiến USD chi phối cặp tiền.

7. GBP/USD: Kỳ vọng BoE hạ nhiệt

GBP/USD giảm khoảng 0,1% xuống 1,3578, đáy một tuần. Thị trường định giá BoE tăng khoảng 24,7 điểm cơ bản trước cuối năm, chưa đủ một lần 25 điểm. Lo ngại tài khóa hạn chế GBP. Warsh nâng lợi thế lợi suất USD sẽ gây thêm áp lực; ngược lại cặp tiền có thể ổn định.

8. Tiền tệ hàng hóa: CAD được hỗ trợ kép, AUD chờ xác nhận

USD/CAD giảm về 1,3855 khi CAD tăng 0,2%. Canada ghi nhận thặng dư tài khoản vãng lai đầu tiên trong bốn năm, còn dầu phục hồi bù một phần rủi ro thương mại. GDP Canada hôm nay sẽ kiểm nghiệm sức bền. AUD được hỗ trợ bởi lạm phát 3,5% cao hơn dự báo và kỳ vọng RBA tăng lãi suất, nhưng vẫn phụ thuộc USD cùng khẩu vị rủi ro.

9. Dữ liệu và sự kiện quan trọng hôm nay

Trọng tâm gồm CPI Tokyo tháng 8, thất nghiệp Nhật; CPI Pháp, Tây Ban Nha; việc làm Đức; GDP quý II và tháng của Canada; Chicago PMI, niềm tin Michigan, kỳ vọng lạm phát một năm và ước tính điều chỉnh chuẩn việc làm phi nông nghiệp Mỹ. Quan trọng nhất là phát biểu đầu tiên của Warsh tại Jackson Hole về lạm phát, lãi suất và trái phiếu.

10. Tóm tắt logic giao dịch

USD ổn định nhưng thương mại, tài khóa và dòng vốn cuối tháng hạn chế đà tăng. Vàng được nhu cầu phân bổ hỗ trợ song chịu áp lực lợi suất thực; dầu phản ánh rủi ro Iran và Hormuz. USD/JPY cân bằng chênh lệch lãi suất, CPI Tokyo và can thiệp; EUR/USD theo dõi lạm phát châu Âu; GBP/USD chịu kỳ vọng BoE giảm. CAD được dầu hỗ trợ, AUD được lạm phát nâng đỡ.

11. Quan điểm thị trường hôm nay

Thị trường chờ Warsh làm rõ cách Fed cân bằng lạm phát, năng lượng và lực siết từ trái phiếu. USD bền nhưng khó tăng mạnh; vàng giữ vùng cao; dầu phụ thuộc địa chính trị. Sau bài phát biểu, hướng đi chung của USD với lợi suất và tác động của dầu lên kỳ vọng lạm phát sẽ quyết định độ bền xu hướng.

Cảnh báo rủi ro: Nội dung này chỉ nhằm tổng hợp thông tin thị trường và phân tích chung, không phải khuyến nghị đầu tư. Giao dịch ngoại hối, kim loại quý, năng lượng và CFD có rủi ro cao; giá có thể biến động nhanh do dữ liệu vĩ mô, chính sách ngân hàng trung ương và tin tức bất ngờ. Nhà giao dịch cần kiểm soát chặt chẽ vị thế và rủi ro.