Trung Đông leo thang, USD và dầu được hỗ trợ, vàng chịu áp lực lãi suất

Ngày 20/7/2026, thị trường FX mở tuần mới khi xung đột Mỹ–Iran tiếp tục leo thang. Nhiều nước vùng Vịnh báo cáo đã đánh chặn tên lửa và máy bay không người lái, làm tăng lo ngại về eo biển Hormuz, Biển Đỏ và các cơ sở năng lượng. Nhu cầu trú ẩn vào USD cùng phần bù rủi ro của dầu vẫn là chủ đề chính.

Thứ Sáu, chỉ số USD ở khoảng 100,76, giảm gần 0,2% trong tuần; EUR/USD đóng quanh 1,1436, GBP/USD gần 1,3455. Brent tăng hơn 4% lên 88,10 USD/thùng, WTI đóng ở 82,49 USD/thùng; cả hai tăng gần 16% trong tuần. Dầu tăng nhanh khiến thị trường lo chi phí năng lượng sẽ truyền sang vận tải, sản xuất và tiêu dùng.

1. USD: trú ẩn hỗ trợ, lạm phát thấp hạn chế đà tăng

CPI và PPI Mỹ tháng 6 khá ôn hòa, kéo xác suất Fed tăng lãi suất tháng 7 xuống khoảng 14%. Tuy nhiên, căng thẳng Trung Đông, rủi ro vận tải dầu và tâm lý né rủi ro lại làm tăng nhu cầu USD.

Kinh tế Mỹ vẫn có sức bền: doanh số bán lẻ tăng và thị trường lao động chưa suy yếu rõ. Vì vậy, USD chưa có điều kiện để giảm mạnh kéo dài.

Lạm phát hạ nhiệt làm giảm kỳ vọng tăng lãi suất, nhưng địa chính trị, dầu cao và sức bền kinh tế Mỹ vẫn hạn chế đà giảm của USD.

2. Vàng: có nhu cầu trú ẩn, nhưng lãi suất vẫn là trở lực

Vàng hồi nhẹ vào thứ Sáu nhưng ghi nhận tuần giảm mạnh nhất trong sáu tuần. Căng thẳng địa chính trị hỗ trợ nhu cầu trú ẩn, song dầu tăng làm kỳ vọng lạm phát cao hơn và củng cố quan điểm Fed có thể giữ lãi suất cao lâu hơn.

Vàng đang giằng co giữa nhu cầu phòng thủ và áp lực lãi suất cao. Nếu dầu và lợi suất tiếp tục tăng, dư địa phục hồi sẽ bị hạn chế; nếu cả hai hạ xuống, vàng có thể bù lại phần giảm tuần trước.

3. Dầu: rủi ro nguồn cung tăng, biến động cao có thể kéo dài

Xung đột Mỹ–Iran mở rộng, lưu lượng qua Hormuz giảm và thị trường lo căng thẳng lan sang Biển Đỏ. Saudi Arabia đã chuyển thêm dầu xuất khẩu sang cảng Yanbu để giảm tác động nếu Hormuz bị gián đoạn.

Cuối tuần, Qatar, Bahrain và Kuwait báo cáo thêm các mối đe dọa từ tên lửa hoặc máy bay không người lái. Tuyến Yanbu giúp bổ sung năng lực vận chuyển, nhưng chưa đủ xóa bỏ lo ngại nguồn cung.

Rủi ro địa chính trị và hàng hải hỗ trợ giá, còn tuyến xuất khẩu thay thế cùng khả năng tăng sản lượng hạn chế đà tăng.

4. Các cặp tiền chính

USD/JPY: JPY vẫn gần vùng yếu nhất 40 năm. Chênh lệch lãi suất Mỹ–Nhật và chi phí nhập khẩu năng lượng tiếp tục gây áp lực. Nhật nghỉ lễ Ngày Biển, thanh khoản thấp có thể làm biến động mạnh hơn nếu xuất hiện tin can thiệp.

EUR/USD: EUR tăng nhẹ tuần trước nhờ USD giảm, nhưng dầu cao gây áp lực lên tăng trưởng châu Âu. Quyết định lãi suất ECB tuần này sẽ là chất xúc tác chính.

GBP/USD: GBP tăng tuần thứ ba liên tiếp và đóng quanh 1,3455. Trước dữ liệu việc làm, CPI và PMI của Anh, cặp tiền vẫn chịu ảnh hưởng lớn từ USD.

AUD/USD và NZD/USD: AUD tăng tuần thứ ba nhưng giảm vào thứ Sáu vì chứng khoán yếu và nhu cầu trú ẩn vào USD. NZD chờ CPI quý II. LPR Trung Quốc và tâm lý rủi ro sẽ quyết định hướng ngắn hạn.

5. Dữ liệu và sự kiện hôm nay

09:00 – LPR Trung Quốc tháng 7: Thị trường dự báo lãi suất 1 năm và 5 năm giữ nguyên. Nếu bất ngờ giảm, kỳ vọng kích thích có thể tăng nhưng CNY cũng chịu áp lực.

14:00 – PPI Đức tháng 6: Giúp đánh giá chi phí năng lượng và sản xuất, qua đó ảnh hưởng kỳ vọng ECB.

20:30 – CPI Canada tháng 6: Thị trường theo dõi CPI chung, lõi và năng lượng để đánh giá chính sách BoC. CAD có thể được hỗ trợ bởi dầu cao nhưng vẫn nhạy cảm với kỳ vọng lãi suất.

22:00 – Chỉ số kinh tế dẫn dắt Mỹ tháng 6: Cung cấp thêm tín hiệu về động lực tăng trưởng tương lai.

6. Logic giao dịch

USD: Lạm phát thấp hạn chế đà tăng, nhưng Trung Đông, dầu cao và nhu cầu trú ẩn vẫn hỗ trợ.

Vàng: Được hỗ trợ bởi địa chính trị, song USD và lợi suất cao vẫn là trở lực.

Dầu: Hormuz và Biển Đỏ giữ phần bù rủi ro, biến động cao có thể kéo dài.

USD/JPY: Chênh lệch lãi suất và chi phí năng lượng gây áp lực lên JPY, nhưng rủi ro can thiệp còn lớn.

EUR/USD: Phụ thuộc vào USD, chi phí năng lượng và quyết định ECB.

GBP/USD: Tương đối vững, nhưng dữ liệu Anh có thể làm biến động tăng.

AUD/USD, NZD/USD: Theo dõi LPR Trung Quốc, CPI New Zealand và tâm lý rủi ro.

Quan điểm hôm nay

Trung Đông tiếp tục leo thang, hỗ trợ dầu và nhu cầu trú ẩn vào USD; nhưng lạm phát Mỹ hạ nhiệt vẫn hạn chế nhu cầu Fed tăng lãi suất ngay. Thị trường đang được dẫn dắt đồng thời bởi địa chính trị và kỳ vọng chính sách tiền tệ.

Nếu xung đột xấu đi, dầu và USD có thể tăng thêm. Nếu tình hình dịu lại, vàng và các đồng tiền ngoài USD có thể phục hồi.

Cảnh báo rủi ro: Nội dung này chỉ là thông tin thị trường và phân tích chung, không phải khuyến nghị đầu tư. Giao dịch FX, kim loại quý, năng lượng và CFD có rủi ro cao; giá có thể biến động nhanh. Nhà giao dịch cần kiểm soát vị thế và rủi ro chặt chẽ.