Bài viết thị trường FX – 1/7/2026

Lợi suất Mỹ trở lại dẫn dắt thị trường: JPY lập đáy 40 năm, dầu hồi phục nhẹ và dữ liệu việc làm sẽ quyết định hướng đi trong tuần

Bước sang ngày 1/7/2026, thị trường FX mở đầu nửa cuối năm trong trạng thái thận trọng. Đàm phán Mỹ–Iran về việc mở hoàn toàn eo biển Hormuz gặp trở ngại, giúp dầu hồi phục nhẹ. Đồng thời, lợi suất trái phiếu Mỹ tăng và kỳ vọng Fed tiếp tục nâng lãi suất giữ USD ở trạng thái mạnh, trong khi JPY chạm đáy mới trong 40 năm.

Phiên châu Á ghi nhận USD/JPY quanh 162,72, cao nhất từ năm 1986; EUR/USD quanh 1,1409; Brent 73,31 USD/thùng, WTI 69,96 USD/thùng; vàng giao ngay lùi về gần 3.990 USD/oz.

1. USD không chỉ là tài sản trú ẩn, mà còn là giao dịch lãi suất

Lợi suất trái phiếu Mỹ kỳ hạn 10 năm tăng lên khoảng 4,55%. Thị trường hiện ước tính xác suất Fed tăng lãi suất tháng 7 khoảng 33% và tháng 9 khoảng 70%. Vì vậy, USD đang được hỗ trợ bởi câu chuyện “lãi suất cao trong thời gian dài”, không chỉ bởi rủi ro địa chính trị. Dù dầu đã giảm mạnh so với mức trên 126 USD/thùng trong tháng 5, USD vẫn có nền tảng nếu lạm phát và việc làm Mỹ chưa hạ nhiệt rõ rệt.

Tóm lại: đàm phán Trung Đông tạo nền trú ẩn, lợi suất Mỹ định hướng thị trường, còn dữ liệu việc làm tuần này sẽ quyết định liệu USD có tiếp tục mạnh hay không.

2. JPY: Trên 162, rủi ro can thiệp chuyển sang vùng 163–165

USD/JPY đã vượt 162, khiến thị trường chuyển sự chú ý sang vùng nhạy cảm 163–165. Nhật Bản từng chi khoảng 11,7 nghìn tỷ JPY để can thiệp từ tháng 4 đến tháng 5, nhưng chưa thể đảo ngược xu hướng yếu của JPY trong dài hạn.

Chênh lệch lãi suất Mỹ–Nhật vẫn hỗ trợ USD/JPY, nhưng càng tiến gần 163–165, rủi ro Tokyo tăng cường cảnh báo, kiểm tra tỷ giá hoặc can thiệp trực tiếp càng lớn. Đây không còn là giao dịch chạy theo xu hướng đơn thuần: nền tảng USD vẫn mạnh, nhưng nguy cơ điều chỉnh do chính sách cũng đang tích lũy.

3. Dầu: Đàm phán bế tắc hỗ trợ giá ngắn hạn, nhưng nguồn cung vẫn là lực cản

Việc chưa đạt khung thỏa thuận về Hormuz và việc Iran từ chối gặp đại diện cấp cao của Mỹ tại khu vực đã làm giảm kỳ vọng về một thỏa thuận nhanh, giúp dầu hồi phục. Tuy nhiên, Brent và WTI vẫn thấp hơn nhiều so với đỉnh tháng 5; tàu bị kẹt trước đó đang quay lại hoạt động, làm tăng kỳ vọng nguồn cung.

Dầu đang chịu tác động từ hai lực đối nghịch: rủi ro an ninh hàng hải hỗ trợ giá ngắn hạn, trong khi kỳ vọng lưu thông qua Hormuz và nguồn cung phục hồi hạn chế đà tăng trung hạn. Nếu dầu giữ quanh 70–75 USD/thùng, áp lực lạm phát của các nước nhập khẩu năng lượng có thể dịu đi; ngược lại, đàm phán đổ vỡ có thể kéo dầu và nhu cầu trú ẩn tăng nhanh.

4. EUR, CNH và AUD: Chờ dữ liệu lạm phát và tăng trưởng

CPI sơ bộ Eurozone tháng 6 được dự báo giảm từ 3,2% xuống khoảng 3,0%, do giá năng lượng hạ nhiệt. Điều này làm giảm tính cấp thiết của việc ECB tăng lãi suất ngay trong tháng 7, trong khi lợi suất Mỹ vẫn tạo áp lực lên EUR/USD.

PMI Sản xuất RatingDog của Trung Quốc đạt 51,7, thấp nhẹ so với 51,8 tháng 5 nhưng vẫn nằm trong vùng mở rộng. Dữ liệu phản ánh sự hỗ trợ từ xuất khẩu công nghệ cao và AI, nhưng nhu cầu bên ngoài, niềm tin doanh nghiệp và một số phân khúc sản xuất vẫn cần theo dõi. CNH và AUD được hỗ trợ phần nào, song USD mạnh, lãi suất toàn cầu cao và tâm lý rủi ro vẫn là lực cản.

5. Vàng: Lãi suất cao đang lấn át nhu cầu trú ẩn

Vàng tiếp tục chịu áp lực vì USD và lợi suất Mỹ tăng, trong khi kỳ vọng Fed thắt chặt vẫn cao. Rủi ro Trung Đông chưa biến mất, nhưng thị trường hiện tập trung nhiều hơn vào ảnh hưởng của xung đột đối với lạm phát và lãi suất. Dữ liệu việc làm mạnh có thể duy trì áp lực lên vàng; số liệu việc làm hoặc tiền lương hạ nhiệt rõ rệt mới có thể tạo điều kiện cho một nhịp hồi bền vững hơn.

6. Trọng tâm hôm nay và tuần này

Thị trường sẽ theo dõi CPI sơ bộ Eurozone, ADP Mỹ, ISM Sản xuất và phát biểu của Chủ tịch Fed Kevin Warsh tại Diễn đàn ECB. Ba điểm then chốt là: dữ liệu việc làm Mỹ có còn mạnh; Warsh có duy trì giọng điệu cứng rắn; và USD/JPY có tiếp cận 163 hay không.

Tổng kết

Ngày 1/7 có thể tóm gọn: dầu được hỗ trợ tạm thời bởi bất định đàm phán, còn USD tiếp tục được hỗ trợ bởi lợi suất và kỳ vọng tăng lãi suất. Hướng đi tiếp theo của thị trường sẽ phụ thuộc vào dữ liệu việc làm Mỹ, rủi ro chính sách quanh USD/JPY và tiến triển thực chất tại Hormuz.

Tuyên bố rủi ro: Nội dung chỉ nhằm cung cấp thông tin thị trường và phân tích chung, không phải khuyến nghị đầu tư. Giao dịch ngoại hối, kim loại quý, năng lượng và CFD có rủi ro cao; giá có thể biến động nhanh do dữ liệu vĩ mô, chính sách ngân hàng trung ương và tin tức bất ngờ. Nhà giao dịch cần kiểm soát vị thế và rủi ro chặt chẽ.