Bài viết thị trường ngoại hối – 29/6/2026

USD hướng tới tháng tăng mạnh nhất gần một năm, dầu giảm vẫn không làm lung lay đồng bạc xanh: tâm điểm chuyển sang báo cáo việc làm và thông điệp ngân hàng trung ương

Bước sang ngày 29/6/2026, thị trường ngoại hối xuất hiện một sự phân hóa đáng chú ý: căng thẳng Trung Đông tạm hạ nhiệt và dầu giảm mạnh, vốn có thể làm suy yếu nhu cầu trú ẩn vào USD. Tuy vậy, chỉ số USD vẫn neo gần đỉnh một năm, cho thấy thị trường đang đặt trọng tâm vào lộ trình lãi suất của Mỹ, dòng vốn và dữ liệu việc làm sắp công bố.

Đầu phiên châu Âu, chỉ số USD quanh 101,34, tăng khoảng 2,5% trong tháng 6 và có thể ghi nhận tháng tăng mạnh nhất kể từ tháng 7/2025. USD tăng so với hầu hết các đồng tiền lớn, trong đó AUD, NZD và một số đồng tiền Bắc Âu chịu áp lực rõ rệt.

1. Dầu giảm, nhưng lãi suất vẫn dẫn dắt USD

Sau khi Mỹ và Iran tạm dừng các hành động thù địch và nối lại đàm phán, dầu đã hạ nhiệt. Brent quanh 72,50 USD/thùng, giảm khoảng 22% trong tháng 6 và về gần vùng thấp kể từ khi xung đột bùng phát.

Tuy nhiên, thị trường không bán USD trên diện rộng. Áp lực lạm phát Mỹ, sức bền của việc làm và kỳ vọng Fed có thể tiếp tục tăng lãi suất vẫn hỗ trợ đồng bạc xanh. Thị trường lãi suất hiện đã định giá đầy đủ ít nhất một lần tăng lãi suất trong năm nay và khoảng 50% khả năng có thêm lần thứ hai.

Tóm lại, dầu giảm có thể hạ nhiệt lạm phát toàn cầu, nhưng lợi thế lãi suất của Mỹ vẫn giữ USD ở vị thế chủ đạo.

2. USD: từ giao dịch trú ẩn sang kỳ vọng “lãi suất cao lâu hơn”

Đà tăng của USD không chỉ đến từ rủi ro địa chính trị. Nhà đầu tư đang đánh giá lại triển vọng Fed khi lạm phát và thị trường lao động Mỹ vẫn tương đối bền vững, qua đó củng cố quan điểm lãi suất có thể duy trì cao lâu hơn, hoặc tiếp tục tăng.

Vị thế mua USD cũng đang khá đông. Dữ liệu cho thấy trạng thái mua ròng USD khoảng 36,4 tỷ USD, cao nhất từ năm 2019. Điều này vẫn tạo nền tảng cho USD trong ngắn hạn, nhưng cũng làm tăng rủi ro chốt lời nếu dữ liệu việc làm tuần này yếu đi hoặc Fed phát tín hiệu mềm mỏng hơn dự kiến.

3. JPY: vùng 161 vẫn là vùng rủi ro chính sách

USD/JPY quanh 161,8–161,9, rất gần mức thấp nhất 40 năm của JPY. Mốc 161,96 được xem là vùng nhà chức trách Nhật đặc biệt theo dõi. Nếu tỷ giá tiếp tục tăng, Tokyo có thể tăng cường cảnh báo, kiểm tra tỷ giá hoặc can thiệp thực tế.

Chênh lệch lợi suất Mỹ–Nhật vẫn hỗ trợ USD/JPY, nhưng càng tiến sát vùng thấp lịch sử của JPY, nguy cơ điều chỉnh mạnh do can thiệp càng lớn.

4. Vàng: USD và lãi suất lấn át yếu tố trú ẩn

Vàng giao ngay giảm về quanh 4.049,90 USD/oz. Dù rủi ro Trung Đông chưa biến mất, thị trường hiện quan tâm nhiều hơn đến tác động của xung đột lên lạm phát và lãi suất. USD mạnh và kỳ vọng lãi suất cao làm tăng chi phí cơ hội của vàng, vốn là tài sản không sinh lãi.

Vàng sẽ theo dõi hai biến số: dữ liệu việc làm Mỹ và khả năng dầu duy trì ở vùng thấp. Việc làm mạnh có thể củng cố kỳ vọng Fed; dầu ổn định thấp hơn sẽ cho thấy áp lực lạm phát năng lượng thực sự hạ nhiệt.

5. EUR, GBP, AUD, NZD và CNH

EUR/USD và GBP/USD hiện thiếu chất xúc tác riêng. Thị trường sẽ theo dõi khảo sát niềm tin Eurozone, Diễn đàn ECB tại Sintra và dữ liệu tín dụng Anh. Số phê duyệt thế chấp tháng 5 tại Anh giảm từ 66.000 xuống 56.200, mức thấp nhất từ tháng 12/2023, cho thấy nhu cầu tín dụng nhà ở suy yếu dưới mặt bằng lãi suất cao.

AUD và NZD vẫn chịu sức ép từ lợi thế lãi suất của USD và biến động tài sản rủi ro. Dù dầu giảm giúp cải thiện chi phí nhập khẩu và tâm lý khu vực châu Á, lo ngại về định giá AI, cổ phiếu công nghệ và lãi suất Mỹ cao còn hạn chế khả năng phục hồi. CNH cũng khó tăng mạnh nếu chỉ số USD vẫn neo gần đỉnh một năm.

6. Điều cần theo dõi

Ba trọng tâm của thị trường là: thông điệp từ Diễn đàn ECB Sintra; dữ liệu tâm lý Eurozone và tín dụng Anh; cùng việc điều chỉnh kỳ vọng trước báo cáo việc làm Mỹ. USD đã tăng trên nền kỳ vọng lãi suất cao, vì vậy dữ liệu việc làm yếu hơn dự báo có thể làm biến động gia tăng đáng kể.

Tổng kết

Ngày 29/6 có thể tóm gọn: dầu đang giao dịch theo kỳ vọng ngoại giao hạ nhiệt, còn USD đang giao dịch theo kỳ vọng Fed tiếp tục tăng lãi suất.

Dầu giảm chưa đủ để xóa lợi thế lãi suất của USD. JPY vẫn đối mặt rủi ro can thiệp gần đáy 40 năm; vàng chịu sức ép từ USD và lợi suất; EUR, GBP, AUD và NZD thiếu động lực độc lập. Tiếp theo, thị trường sẽ theo dõi dữ liệu việc làm Mỹ, khả năng USD/JPY vượt vùng thấp lịch sử của JPY và tiến triển thực chất của đàm phán Trung Đông.

Tuyên bố rủi ro: Nội dung chỉ nhằm cung cấp thông tin thị trường và phân tích chung, không phải khuyến nghị đầu tư. Giao dịch ngoại hối, kim loại quý, năng lượng và CFD có rủi ro cao; giá có thể biến động nhanh do dữ liệu vĩ mô, chính sách ngân hàng trung ương và tin tức bất ngờ. Nhà giao dịch cần kiểm soát vị thế và rủi ro chặt chẽ.