Jerome Powell họp báo lần cuối, sẽ tiếp tục giữ chức Thống đốc Fed

Vào thứ Tư (giờ Mỹ) tháng 4 năm 2026, trong cuộc họp báo cuối cùng trên cương vị Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang, Jerome Powell thông báo giữ nguyên phạm vi mục tiêu lãi suất quỹ liên bang ở mức 3.5%–3.75%. Ông nhấn mạnh chính sách tiền tệ hiện đang “ở vị thế rất tốt”, khi lãi suất đã tiến gần mức trung tính (khoảng 3%–4%). Đồng thời, ông cho rằng dưới tác động kép từ giá dầu và thuế quan, việc cắt giảm lãi suất vẫn cần sự kiên nhẫn.

Cuộc họp báo này không chỉ đánh dấu kết thúc nhiệm kỳ Chủ tịch của Powell, mà còn phản ánh rõ tính toán chiến lược của ông trước áp lực chính trị và bất định kinh tế. Sau khi rời ghế Chủ tịch vào ngày 15/5, ông sẽ tiếp tục giữ vai trò Thống đốc Fed đến năm 2028, chờ các cuộc điều tra liên quan được hoàn tất hoàn toàn.

Theo quan điểm cá nhân, quyết định ở lại của Powell là phản ứng trực tiếp trước những thách thức pháp lý chưa từng có đối với tính độc lập của Fed. Việc ông đặt yếu tố cá nhân sang một bên để bảo vệ thể chế cho thấy tinh thần trách nhiệm cao, nhưng đồng thời cũng phản ánh mức độ can thiệp ngày càng lớn của môi trường chính trị Mỹ vào hoạt động ngân hàng trung ương. Nhìn tổng thể, đây là một sự “chia tay thận trọng”, nhấn mạnh cách tiếp cận dựa trên dữ liệu và chờ đợi, đồng thời để lại một môi trường chính sách đầy bất định cho người kế nhiệm Kevin Warsh.

Các điểm phát biểu chính của Powell:

• Lập trường lãi suất gần mức trung tính:

• Powell cho rằng mức lãi suất hiện tại nằm hơi trên vùng trung tính, thuộc trạng thái “hạn chế nhẹ hoặc cận trên trung tính”, tạo dư địa để quan sát thêm diễn biến kinh tế. Các cú sốc từ năng lượng (xung đột Trung Đông đẩy giá dầu tăng) và thuế quan được xem là yếu tố tạm thời, dự kiến sẽ giảm dần trong hai quý tới, do đó chưa cần điều chỉnh chính sách vội vàng.

• Lý do tiếp tục tại vị:

• Ông nhấn mạnh các cuộc tấn công pháp lý nhằm vào Fed trong ba tháng qua là chưa từng có tiền lệ, đe dọa tính độc lập trong hoạch định chính sách. Powell cam kết sẽ không đóng vai trò “Chủ tịch trong bóng tối”, mà sẽ giữ vai trò hỗ trợ kín đáo cho người kế nhiệm, đồng thời chỉ rời đi khi các vấn đề pháp lý được làm rõ hoàn toàn nhằm bảo vệ uy tín dài hạn của tổ chức.

• Đánh giá lạm phát và kinh tế:

• Ông thừa nhận lạm phát gần đây có dấu hiệu tăng trở lại (Core PCE đạt 3.2%), chủ yếu do giá dầu và thuế quan. Tuy nhiên, nền kinh tế Mỹ vẫn thể hiện sức chống chịu tốt với tăng trưởng trên 2%, một phần nhờ đầu tư vào trung tâm dữ liệu. Thị trường lao động có dấu hiệu hạ nhiệt nhẹ, tăng trưởng việc làm chậm lại nhưng tỷ lệ thất nghiệp vẫn ổn định ở mức 4.3%.

• Cảnh báo về chính trị:

• Powell mạnh mẽ phản đối mọi nỗ lực tước quyền biểu quyết của các Chủ tịch Fed khu vực hoặc biến Fed thành “cơ quan thuộc nội các”, cảnh báo rằng sự can thiệp chính trị sẽ làm suy giảm niềm tin thị trường và khả năng kiểm soát lạm phát.

Đánh giá chuyên môn

Từ góc độ phân tích, quyết định tiếp tục nhiệm kỳ Thống đốc của Powell, dù gây tranh cãi mang màu sắc “chính trị”, vẫn có cơ sở hợp lý khi đặt sự ổn định thể chế lên hàng đầu. Trong bối cảnh xung đột Trung Đông tiếp tục đẩy giá dầu tăng mạnh (dầu Brent tiệm cận 120 USD/thùng), việc Fed lựa chọn “án binh bất động” là một bước đi thực tế: cắt giảm lãi suất quá sớm có thể làm gia tăng kỳ vọng lạm phát, trong khi lập trường quá cứng rắn có thể làm suy yếu tăng trưởng.

Sự tin tưởng của Powell vào quá trình chuyển giao “ổn định” cho Warsh cho thấy mong muốn tạo nền tảng vững chắc cho ban lãnh đạo mới. Tuy nhiên, những bất đồng nội bộ thể hiện qua biểu đồ dot plot (ba thành viên phản đối duy trì xu hướng nới lỏng) cho thấy các tranh luận chính sách trong tương lai có thể sẽ trở nên gay gắt hơn.

Rủi ro tiềm ẩn

Dù vậy, rủi ro vẫn hiện hữu. Nếu tuyến vận chuyển dầu tại eo biển Hormuz bị gián đoạn kéo dài, giá năng lượng duy trì ở mức cao có thể khiến lạm phát không còn là yếu tố “tạm thời”, buộc ban lãnh đạo mới phải đối mặt với những lựa chọn khó khăn hơn dưới áp lực chính trị. Việc Powell thừa nhận bản thân “không phải người ủng hộ trung thành của dot plot” cũng hàm ý rằng các công cụ truyền thông chính sách có thể sẽ được điều chỉnh trong tương lai.

Kết luận

Nhìn chung, Powell khép lại nhiệm kỳ với lập trường chính sách “cận trung tính” và sự kiên định bảo vệ tính độc lập của Fed, qua đó duy trì được khung chính sách trong bối cảnh nhiều cú sốc cung. Quyết định tiếp tục làm Thống đốc vừa là lá chắn trước áp lực chính trị, vừa là tín hiệu trấn an thị trường và người kế nhiệm.

Trong bối cảnh căng thẳng Mỹ–Iran leo thang và biến động giá năng lượng toàn cầu gia tăng, chiến lược “kiên nhẫn quan sát” của Fed sẽ phải đối mặt với phép thử lớn: liệu có đủ sức kiểm soát rủi ro đình lạm hay không. Đối với thị trường toàn cầu, thông điệp cốt lõi là: tính độc lập của ngân hàng trung ương vẫn là trụ cột của ổn định kinh tế, nhưng bóng mờ can thiệp chính trị đã trở thành một rủi ro hệ thống không thể xem nhẹ.