“Powell là kẻ ngốc”? Căng như dây đàn: Lãi suất, áp lực và cuộc chơi quyền lực

Ngày 12/6, Tổng thống Mỹ tiếp tục công kích Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed), gọi ông Jerome Powell là “kẻ ngốc” vì chưa chịu hạ lãi suất. Ông nhấn mạnh việc giảm lãi 2 điểm phần trăm sẽ giúp nước Mỹ tiết kiệm 600 tỷ USD mỗi năm, nhưng Fed lại “khăng khăng” giữ nguyên lập trường. Căng thẳng đang leo thang ngay trước cuộc họp chính sách tiền tệ quan trọng của Fed.

Khi áp lực chính trị chạm trần

Tuyên bố từ Tổng thống Donald Trump được đưa ra không lâu sau khi Bộ Lao động công bố chỉ số giá sản xuất (PPI) tháng 5 tăng chậm hơn dự báo – dữ liệu khiến Nhà Trắng càng tin rằng không còn lý do gì để duy trì mặt bằng lãi suất cao. Trump thậm chí còn nói: “Tôi không thể hiểu sao sa thải ông ta (Powell) lại bị coi là điều xấu”. Dù vậy, ông cũng xác nhận sẽ không bãi nhiệm Chủ tịch Fed lúc này – có lẽ để tránh biến động thị trường không mong muốn.

Ngay cả các nhân vật cấp cao trong chính quyền như Bộ trưởng Thương mại hay Phó Tổng thống cũng đồng loạt lên tiếng, chỉ trích việc Fed không hành động là “sai lầm trong điều hành tiền tệ”.

Song ngược lại, Fed vẫn giữ lập trường thận trọng. Chủ tịch Powell từng khẳng định rõ: dữ liệu mới là thứ dẫn đường, không phải áp lực từ bất kỳ bên nào. Dù thị trường đang kỳ vọng Fed cắt lãi suất từ tháng 9, nhưng các công cụ theo dõi lãi suất như FedWatch cho thấy gần như chắc chắn cuộc họp sắp tới sẽ không có thay đổi.

Thật khó phủ nhận rằng các con số gần đây – từ CPI, PPI cho đến báo cáo thị trường việc làm – đang cho thấy xu hướng lạm phát chậm lại. Tuy nhiên, các chuyên gia cảnh báo: điều đó không đồng nghĩa với an toàn tuyệt đối.

Chính sách thuế nhập khẩu mới mà Nhà Trắng thúc đẩy có thể tạo ra làn sóng tăng giá trong mùa hè, khi chuỗi cung ứng bị thắt lại và hàng tồn kho bắt đầu cạn dần. Trong bối cảnh đó, nếu Fed hạ lãi suất sớm, họ có thể đối mặt với kịch bản lạm phát bật ngược, buộc phải nâng lại sau vài tháng – một vòng luẩn quẩn mà Powell không hề muốn dính vào.

Greg McBride, chuyên gia tài chính từ Bankrate, phát biểu: “Lãi suất thấp nghe thì hấp dẫn, nhưng chỉ có ý nghĩa khi nền kinh tế thực sự đủ ổn định. Việc giảm quá sớm có thể khiến chúng ta phải trả giá đắt”.

Thị trường im ắng lạ thường

Điều khiến giới đầu tư bất ngờ không phải là phát ngôn của Trump – vì ông đã gọi Powell là “kẻ chậm chạp” từ nhiều tháng trước – mà là cách thị trường... gần như không phản ứng gì. S&P 500 chỉ giảm nhẹ, đồng USD đi ngang, trái phiếu kho bạc vẫn hấp dẫn. Lý do là bởi phần lớn nhà đầu tư đã “quen” với kịch bản chính trị gây áp lực lên Fed – nhưng chính Fed lại luôn giữ thái độ trung lập.

Tuy nhiên, “lặng sóng” không có nghĩa là không có nguy cơ. Các chuyên gia cho rằng nếu căng thẳng chính trị tiếp tục leo thang, hoặc có bất ngờ trong chính sách thuế, thị trường có thể chao đảo đột ngột, đặc biệt trong lĩnh vực trái phiếu và bất động sản – nơi nhạy cảm nhất với lãi suất.

Một mặt, Tổng thống muốn nhanh chóng hạ chi phí vay để hỗ trợ tăng trưởng, đặc biệt trong năm bầu cử. Mặt khác, Fed đang chơi cuộc chơi dài hơi, với mục tiêu duy trì niềm tin vào khả năng kiểm soát lạm phát, không để chính sách tiền tệ bị chính trị hóa.

Câu hỏi đặt ra là: ai sẽ “nhường”? Hay liệu Powell có thể tiếp tục đi đúng “phận sự” mà ông Trump từng đề cập, bất chấp sức ép từ cả Nhà Trắng và dư luận?

Cuộc đối đầu giữa chính sách tài khóa và chính sách tiền tệ đang đến giai đoạn căng thẳng nhất trong nhiều tháng qua. Trong khi Nhà Trắng muốn nhanh, Fed chọn chắc. Nhưng phía sau mọi phát ngôn, quyết định thực sự lại được đo bằng dòng vốn, niềm tin thị trường và độ bền của kỳ vọng lạm phát.

Bạn có thể tham khảo thêm bài viết WikiFX phân tích về các chỉ số CPI và PPI tháng 05/2025 của Mỹ dưới đây.

Lạm phát Mỹ tháng 5: 'Hạ nhiệt' nhẹ nhưng điều gì đang ẩn sau CPI và PPI?

CPI Mỹ tháng 5 tăng nhẹ, lạm phát tạm hạ nhiệt. Liệu PPI sắp tới có báo hiệu nguy cơ mới? Cập nhật phân tích chuyên sâu và dự báo chính sách Fed.

Thông tin 2025-06-12

相关内容

Trong bối cảnh lãi suất có thể xoay chuyển bất cứ lúc nào, thị trường toàn cầu trở nên khó đoán và chính sách thay đổi theo từng phát ngôn – đừng để quyết định tài chính của bạn dựa trên cảm tính hay tin đồn.

Hãy chủ động bảo vệ dòng tiền, danh mục đầu tư và kiểm tra các đối tác giao dịch của bạn bằng cách tra cứu kỹ càng qua WikiFX – công cụ đáng tin cậy để đánh giá minh bạch, rủi ro và uy tín các sàn môi giới ngoại hối trong hệ sinh thái tài chính toàn cầu.