ดอลลาร์สะสมกำลังก่อน Jackson Hole น้ำมันฟื้น ทองคำยืนระดับสูง

ตลาด FX ระมัดระวังก่อนสุนทรพจน์ Jackson Hole ของประธานเฟด Kevin Warsh ผู้ขอรับสวัสดิการว่างงานสหรัฐฯ ลดเหลือ 203,000 ราย ดีกว่าคาด 208,000 ราย แต่ขาดดุลการค้าสินค้าเดือนกรกฎาคมเพิ่มเป็น 118.8 พันล้านดอลลาร์ จึงลดแรงหนุนต่อดอลลาร์ ดัชนีดอลลาร์ขยับเพียงเล็กน้อย

ตะวันออกกลางกลับมาดันค่าพรีเมียมพลังงาน สหรัฐฯ ปฏิเสธว่ากำลังเจรจากับอิหร่าน ตลาดจึงลดความหวังทางการทูตและอุปทานที่ดีขึ้น Brent กับ WTI ยุติการลดลงสามวัน ขณะที่การเดินเรือผ่านฮอร์มุซยังต่ำกว่าค่าเฉลี่ย

ทองคำเพิ่มเล็กน้อยจากดอลลาร์อ่อนและความไม่แน่นอนนโยบาย ตลาดชั่งน้ำหนักเงินเฟ้อเหนียวแน่น น้ำมันฟื้น และสัญญาณธนาคารกลาง โดยสุนทรพจน์ Warsh จะชี้ทิศดอลลาร์ ผลตอบแทน และโลหะมีค่า

1. ประเด็นหลัก: Warsh ทดสอบคาดการณ์ขึ้นดอกเบี้ย

เจ้าหน้าที่เฟดที่ Jackson Hole ยังเตือนว่าเงินเฟ้อเหนียวแน่น Jeffrey Schmid เห็นว่าดอกเบี้ยยังจำกัดไม่พอ ส่วน Beth Hammack พร้อมดำเนินการ อย่างไรก็ดี โอกาสขึ้นอย่างน้อย 25 จุดพื้นฐานในเดือนกันยายนลดเหลือ 35.9% หาก Warsh เน้นเป้าหมาย 2% และการเข้มงวด ดอลลาร์กับผลตอบแทนอาจขึ้น; หากมองว่าพันธบัตรสร้างแรงตึงตัวพอ คาดการณ์ขึ้นดอกเบี้ยใกล้อาจลดลง

2. ดอลลาร์: แรงงานหนุน แต่การค้าและการคลังคานไว้

DXY เพิ่ม 0.05% สู่ 99.18 และเพิ่ม 0.35% ในสัปดาห์ ผู้ขอรับสวัสดิการลดเป็นสัปดาห์ที่สองสู่ 203,000 ราย แสดงว่าแรงงานยังยืดหยุ่น แต่ขาดดุลสินค้าขยายจาก 101.4 เป็น 118.8 พันล้านดอลลาร์ สูงสุดนับจากมีนาคม 2025 ความกังวลการคลัง หนี้ระยะยาว และการซื้อคืนพันธบัตรยังจำกัดขาขึ้น ดอลลาร์ทรงตัวแต่ต้องรอสัญญาณชัดจาก Warsh

3. ทองคำ: อุปสงค์หนุน ดอกเบี้ยจำกัดขาขึ้น

ทองสปอตเพิ่ม 0.4% สู่ 4,607.90 ดอลลาร์ต่อออนซ์ สัญญาธันวาคมเพิ่ม 0.2% สู่ 4,664 ดอลลาร์ ดอลลาร์อ่อน อุปสงค์ ETF กับธนาคารกลางช่วยหนุน แต่ PCE เดือนกรกฎาคมยัง 3.7% และตลาดยังคาดขึ้นดอกเบี้ยปีนี้ หาก Warsh เข้มงวดและผลตอบแทนจริงขึ้น ทองอาจถูกกดดัน; ถ้อยแถลงระมัดระวังช่วยรักษาระดับสูง

4. น้ำมัน: ความหวังเจรจาสหรัฐฯ–อิหร่านลดลง

Brent เพิ่ม 2.1% สู่ 89.70 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล WTI เพิ่ม 1.6% สู่ 83.53 ดอลลาร์ ยุติการลดลงสามวัน สหรัฐฯ ยังไม่ต้องการเจรจากับอิหร่าน ทำให้คาดการณ์เพิ่มน้ำมันตะวันออกกลางลดลง มีเรือ 10 ลำผ่านฮอร์มุซ เพิ่มจาก 8 แต่ต่ำกว่าค่าเฉลี่ย 10 วันที่ 15 ลำ การทูตติดขัดจะรักษาค่าพรีเมียม; ความคืบหน้าจริงอาจลบการฟื้นตัวเร็ว

5. USD/JPY: ส่วนต่างดอกเบี้ยหนุน แต่ความเสี่ยงนโยบายจำกัด

USD/JPY เพิ่ม 0.09% สู่ 159.45 รองผู้ว่าการ BOJ Ryozo Himino กล่าวว่า การขึ้นดอกเบี้ยทันเวลาช่วยเลี่ยงการเร่งเข้มงวดภายหลัง แต่ไม่ส่งสัญญาณทันที ผลตอบแทนสหรัฐฯ ยังหนุน ทว่าความเสี่ยงแทรกแซงใกล้ 160 และ CPI โตเกียวจำกัดการไล่ซื้อ CPI พื้นฐานแข็งจะหนุนเยน; Warsh เข้มงวดกับข้อมูลญี่ปุ่นอ่อนจะหนุนคู่เงิน

6. EUR/USD: ยูโรขาดแรงขับเฉพาะ

EUR/USD ลด 0.03% สู่ 1.1646 ดอลลาร์ตอบสนองจำกัดต่อข้อมูลผสม ขณะที่ยูโรขาดปัจจัยใหม่หลังรายงาน ECB CPI เบื้องต้นฝรั่งเศส สเปน และแรงงานเยอรมนีจะวัดเศรษฐกิจและแรงกดดันราคา เงินเฟ้อแข็งอาจเพิ่มคาดการณ์ ECB และหนุนยูโร; ข้อมูลอ่อนทำให้ดอลลาร์ชี้นำมากขึ้น

7. GBP/USD: คาดการณ์ BoE ลดลง

GBP/USD ลดราว 0.1% สู่ 1.3578 ต่ำสุดหนึ่งสัปดาห์ ตลาดคาด BoE ขึ้น 24.7 จุดพื้นฐานก่อนสิ้นปี น้อยกว่าหนึ่งครั้งเต็ม 25 จุด เศรษฐกิจยืดหยุ่นและผลตอบแทนสูงยังหนุน แต่ความกังวลการคลังจำกัดปอนด์ หาก Warsh เพิ่มความได้เปรียบผลตอบแทนดอลลาร์ คู่เงินอาจถูกกดดัน; มิฉะนั้นอาจทรงตัว

8. สกุลเงินสินค้าโภคภัณฑ์: CAD ได้แรงหนุนสองด้าน

USD/CAD ลดสู่ 1.3855 ขณะที่ CAD เพิ่ม 0.2% แคนาดาเกินดุลบัญชีเดินสะพัดครั้งแรกในสี่ปี และน้ำมันฟื้น ช่วยหักล้างความเสี่ยงการค้า GDP แคนาดาวันนี้จะทดสอบความยืดหยุ่น AUD ได้แรงหนุนจากเงินเฟ้อ 3.5% สูงกว่าคาดและคาดการณ์ RBA ขึ้นดอกเบี้ย แต่ยังขึ้นกับดอลลาร์และบรรยากาศเสี่ยงโลก

9. ข้อมูลและเหตุการณ์สำคัญวันนี้

จับตา CPI โตเกียวเดือนสิงหาคมและว่างงานญี่ปุ่น; CPI เบื้องต้นฝรั่งเศสกับสเปน; แรงงานเยอรมนี; GDP ไตรมาสสองและรายเดือนแคนาดา; Chicago PMI ความเชื่อมั่น Michigan คาดการณ์เงินเฟ้อหนึ่งปี และประมาณการเบื้องต้นการปรับเกณฑ์จ้างงานนอกภาคเกษตรสหรัฐฯ สำคัญที่สุดคือสุนทรพจน์แรกของ Warsh ที่ Jackson Hole เรื่องเงินเฟ้อ ดอกเบี้ย และพันธบัตร

10. สรุปตรรกะการซื้อขาย

ดอลลาร์ทรงตัว แต่ขาดดุลการค้า การคลัง และกระแสสิ้นเดือนจำกัดขาขึ้น ทองได้แรงหนุนจากการจัดสรรแต่ถูกจำกัดด้วยผลตอบแทนจริง; น้ำมันสะท้อนความเสี่ยงการทูตและฮอร์มุซ USD/JPY ชั่งส่วนต่างดอกเบี้ย CPI โตเกียว และการแทรกแซง; EUR/USD จับตาเงินเฟ้อยุโรป; GBP/USD ถูกกดด้วยคาดการณ์ BoE CAD ได้แรงหนุนจากน้ำมันและบัญชีเดินสะพัด ส่วน AUD ได้แรงหนุนจากเงินเฟ้อ

11. มุมมองตลาดวันนี้

ตลาดรอ Warsh ชี้ว่าเฟดจะสมดุลเงินเฟ้อเหนียวแน่น พลังงานสูง และแรงตึงตัวจากพันธบัตรอย่างไร ดอลลาร์ยังยืดหยุ่นแต่ขึ้นไม่ง่าย ทองรักษาระดับสูง และน้ำมันกลับมาขับเคลื่อนด้วยภูมิรัฐศาสตร์ หลังสุนทรพจน์ควรดูว่าดอลลาร์กับผลตอบแทนไปทิศเดียวกันหรือไม่ และน้ำมันยกคาดการณ์เงินเฟ้อต่อหรือไม่ ซึ่งจะกำหนดความยั่งยืนของแนวโน้มเงินหลักและโลหะมีค่า

คำเตือนความเสี่ยง: เนื้อหานี้จัดทำขึ้นเพื่อรวบรวมข้อมูลตลาดและการวิเคราะห์ทั่วไปเท่านั้น ไม่ถือเป็นคำแนะนำการลงทุน การซื้อขายฟอเร็กซ์ โลหะมีค่า พลังงาน และ CFD มีความเสี่ยงสูง ราคาอาจผันผวนอย่างรวดเร็วจากข้อมูลเศรษฐกิจมหภาค นโยบายธนาคารกลาง และข่าวที่ไม่คาดคิด ผู้ซื้อขายควรควบคุมขนาดสถานะและความเสี่ยงอย่างเคร่งครัด