เงินทุนไหลเข้าสินทรัพย์ทางเลือก สะท้อนการปรับโครงสร้างสภาพคล่องดอลลาร์

ตลาดสินทรัพย์ทางเลือกและกองทุน ETF ที่เกี่ยวข้องกำลังเผชิญกับกระแสเงินทุนไหลเข้าอย่างต่อเนื่อง ซึ่งเป็นผลมาจากการเปลี่ยนแปลงกลไกการบริหารสภาพคล่องของกระทรวงการคลังสหรัฐฯ (U.S. Treasury) ความเคลื่อนไหวนี้สะท้อนให้เห็นถึงความพยายามในการจัดการกับต้นทุนการกู้ยืมที่อยู่ในระดับสูง โดยกระทรวงการคลังได้ตัดสินใจเพิ่มขนาดการรับซื้อคืนพันธบัตรรัฐบาลระยะยาว (Buybacks) เป็นสองเท่า หรืออย่างน้อย 4 พันล้านดอลลาร์ต่อการดำเนินการหนึ่งรอบ ภาพที่เกิดขึ้นทำให้เม็ดเงินดอลลาร์ถูกกระจายกลับเข้าสู่ระบบการเงิน และกระตุ้นให้สถาบันการเงินต้องปรับพอร์ตการลงทุนใหม่

สารบัญ

01

กลไกการซื้อคืนพันธบัตรและทิศทางของสภาพคล่อง

02

แรงกดดันทางนโยบายและข้อจำกัดทางการคลัง

03

การตอบสนองของตลาดต่อโครงสร้างใหม่

กลไกการซื้อคืนพันธบัตรและทิศทางของสภาพคล่อง

ตามปกติแล้ว การจัดการหนี้ของรัฐบาลมักมุ่งเน้นไปที่การลดภาระหนี้สินโดยตรง แต่การดำเนินการในปัจจุบันเน้นไปที่การปรับเปลี่ยนปริมาณและตำแหน่งที่ตั้งของสกุลเงินดอลลาร์ในระบบการเงิน การรับซื้อคืนพันธบัตรรุ่นเก่าช่วยเพิ่มความคล่องตัวให้กับตลาดตราสารหนี้ของรัฐบาลในส่วนที่มีการซื้อขายต่ำ ท่ามกลางภาวะที่อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอายุ 30 ปี ยังคงทรงตัวอยู่ในระดับสูงราวร้อยละ 5.24 และพันธบัตรอายุ 10 ปี อยู่ที่ประมาณร้อยละ 4.71

การเปลี่ยนแปลงเชิงโครงสร้างนี้ส่งผลให้เกิดการเคลื่อนย้ายเงินทุนอย่างชัดเจน ข้อมูลเชิงสถิติชี้ให้เห็นว่ากองทุน ETF ที่อิงกับสินทรัพย์ทางเลือกอย่างบิตคอยน์ (Bitcoin) และอีเธอร์ (Ether) มีเงินทุนไหลเข้าสุทธิสะสมมากกว่า 2 พันล้านดอลลาร์ภายในเวลาเพียงหกวันทำการ นอกจากนี้ การขยับขึ้นของราคายังบีบให้ฝั่งที่ถือสถานะขาย (Short positions) ต้องถูกบังคับปิดสถานะ (Liquidations) คิดเป็นมูลค่ากว่า 4 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งยิ่งสร้างแรงกดดันให้เกิดการซื้อคืนและเติมสภาพคล่องในระบบมากขึ้น

แรงกดดันทางนโยบายและข้อจำกัดทางการคลัง

โครงสร้างของตลาดในปัจจุบันถูกกดดันจากปัจจัยทางพื้นฐานทางการคลัง โดยหนี้สาธารณะของสหรัฐฯ แตะระดับประมาณ 40 ล้านล้านดอลลาร์ ในขณะที่อัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นส่งผลให้ภาระดอกเบี้ยจ่ายรายปีของรัฐบาลทะลุ 1 ล้านล้านดอลลาร์ ผู้ร่วมตลาดบางส่วนประเมินว่า โครงการรับซื้อคืนพันธบัตรที่มีการเพิ่มวงเงินประเมินรวมราว 1.4 หมื่นล้านดอลลาร์ อาจยังมีขนาดเล็กเกินไปที่จะกดดันอัตราผลตอบแทนระยะยาวได้อย่างเต็มที่

อย่างไรก็ตาม ทิศทางของนโยบายดังกล่าวได้สร้างแรงจูงใจให้กับกลุ่มนักลงทุนที่ต้องการหลีกเลี่ยงความเสี่ยงจากพันธบัตรรัฐบาล และหันไปหาสินทรัพย์ที่อุปทานมีจำกัด เพื่อป้องกันความเสี่ยงจากภาวะปริมาณเงินล้นระบบและการเสื่อมค่าของสกุลเงิน

การตอบสนองของตลาดต่อโครงสร้างใหม่

ภาวะตลาดในขณะนี้สะท้อนให้เห็นถึงการปรับราคา (Repricing) ที่ตอบสนองต่อเครื่องมือบริหารสภาพคล่องของภาครัฐ มากกว่าปัจจัยด้านอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางเพียงอย่างเดียว ความตึงเครียดของตลาดยังคงอยู่ที่การประเมินว่า กลไกการรับซื้อคืนพันธบัตรนี้จะเป็นเพียงเครื่องมือรักษาเสถียรภาพของตลาดตราสารหนี้ หรือจะพัฒนาไปสู่วงจรการอัดฉีดสภาพคล่องดอลลาร์รอบใหม่ที่กว้างขึ้น แม้ยังไม่มีข้อสรุปในประเด็นนี้ แต่กระแสเงินทุนของสถาบันที่กระจายเข้าสู่ตลาดสินทรัพย์ทางเลือก ได้แสดงให้เห็นถึงการจัดสรรความเสี่ยงเพื่อรองรับสภาพแวดล้อมทางการเงินที่เปลี่ยนไปแล้วในปัจจุบัน

โดนหลอกโดนโกง อย่าเก็บไว้คนเดียว แอดเหยี่ยวช่วยได้! ถ้าคุณเคยมีประสบการณ์ไม่ดีจากการใช้โบรกเกอร์ไม่ว่าจะโดนโกง ถอนเงินไม่ได้ หรือเจอพฤติกรรมที่ไม่โปร่งใส เราอยากบอกว่า… คุณไม่ได้เจอเรื่องนี้คนเดียว เพื่อให้วงการ Forex เปลี่ยนแปลงในทางที่ดีขึ้น มาเล่าให้เราฟังหน่อยนะครับ ว่าเจออะไรมาบ้าง ทีมงานของเราจะนำข้อมูลไปช่วยวิเคราะห์ และจะติดต่อกลับเพื่อดูว่าเราพอจะช่วยอะไรได้บ้าง คลิกตรงนี้เพื่อเล่าให้เราฟัง : https://forms.gle/YhR5UGA41pZT62Fo8

อ่านข่าวสาร Forex ทั่วโลกเพิ่มเติมคลิกเลย : https://www.wikifx.com/th/original.html?source=tso4 คุณสามารถตรวจสอบใบอนุญาตโบรกเกอร์ Forex และอ่านรีวิวข้อมูลต่าง ๆ ได้ง่าย ๆ ผ่านแอป WikiFX เพียงแค่ไปค้นหาชื่อก็เจอข้อมูล ใครที่อยากได้ความรู้ เทคนิค กลยุทธ์การเทรด หรือการวิเคราะห์แนวโน้มตลาด ก็สามารถเข้ามาอ่านได้ อีกทั้งยังมีบริการ EA VPS บนแอป WikiFX อีกด้วย แอปเดียวที่จบครบเรื่อง Forex ดาวน์โหลดฟรี โหลดเลยตอนนี้จะพลาดได้ไง!