พันธบัตร น้ำมัน และคาดการณ์เฟดชิงทิศทาง: ดอลลาร์ฟื้น ทองแกว่งระดับสูง

ตลาดปลายสัปดาห์จับตาผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐระยะยาว ความน่าเชื่อถือการคลัง และคาดการณ์ขึ้นดอกเบี้ยของเฟด การขยายซื้อคืนพันธบัตรเคยกดผลตอบแทนและดอลลาร์ แต่แรงขายพันธบัตรที่กลับมาช่วยให้ดอลลาร์ฟื้นเล็กน้อย

ทองพักตัวหลังพุ่งกว่า 4% ในวันก่อน Brent และ WTI ขึ้นเป็นวันที่ห้าและปิดสูงสุดนับจาก 24 กรกฎาคม พลังงานแพงทำให้กังวลเงินเฟ้อกลับมา และทำให้ดอกเบี้ย หุ้น และสินทรัพย์ปลอดภัยเคลื่อนไหวซับซ้อนขึ้น

วันนี้จับตาเงินเฟ้อญี่ปุ่น ยอดค้าปลีกอังกฤษและแคนาดา PMI เบื้องต้นเดือนสิงหาคมของยุโรปและสหรัฐ รวมถึงความเชื่อมั่นผู้บริโภคยูโรโซน ข้อมูลร่วมกับน้ำมันสูงอาจเปลี่ยนคาดการณ์นโยบายอีกครั้ง

1. ธีมหลัก: ผลตอบแทนพันธบัตรและเงินเฟ้อพลังงาน

สหรัฐเตรียมเพิ่มการซื้อคืนพันธบัตรอายุ 10–30 ปีเป็นอย่างน้อยครั้งละ 4 พันล้านดอลลาร์ แต่ผลตอบแทน 30 ปีกลับขึ้น 5.247% และ 10 ปีใกล้ 4.70% ตลาดกำลังชั่งว่ามาตรการนี้จะพยุงพันธบัตร หรือย้ายแรงกดดันการคลังไปยังดอลลาร์

Brent กลับเหนือ 93 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล พลังงานสูงกดการบริโภคและกำไร แต่ทำให้เงินเฟ้อลดช้าลง FX จึงแกว่งระหว่างเศรษฐกิจชะลอกับดอกเบี้ยสูง

2. ดอลลาร์: ฟื้นจากระดับต่ำ แต่แนวโน้มยังไม่ชัด

ดัชนีดอลลาร์เพิ่ม 0.06% สู่ 98.89 รายงานประชุมเฟดเดือนกรกฎาคมระบุว่าเจ้าหน้าที่ “หลายราย” พร้อมขึ้นดอกเบี้ย และ “จำนวนมาก” เห็นว่าควรขึ้นหากเงินเฟ้อไม่กลับสู่ 2% ตลาดให้น้ำหนักราว 35% ในเดือนกันยายนและ 67% ในเดือนธันวาคม

ผลตอบแทนสูงและความเสี่ยงเฟดเข้มงวดหนุนดอลลาร์ แต่ขาดดุลและข้อกังขาต่อการแทรกแซงพันธบัตรเป็นแรงต้าน PMI สหรัฐแข็งโดยเฉพาะด้านราคาอาจหนุนต่อ ส่วนการเติบโตอ่อนและผลตอบแทนลดจะกดดอลลาร์

3. ทองคำ: ย่อยแรงซื้อบนระดับสูง

ทองสปอตอยู่แถว 4,516.19 ดอลลาร์ต่อออนซ์ ลด 0.1% ขณะที่ฟิวเจอร์สสหรัฐเพิ่ม 0.6% สู่ 4,571.40 ดอลลาร์ ข่าวซื้อคืนพันธบัตรเคยกดดอลลาร์และผลตอบแทนจนทองพุ่งกว่า 4% ก่อนมีแรงทำกำไร

ความไม่แน่นอนการคลัง อุปสงค์ปลอดภัย และคาดการณ์ผลตอบแทนจริงต่ำช่วยทอง แต่รายงานเฟดที่เข้มงวดและความเสี่ยงขึ้นดอกเบี้ยจากน้ำมันสูงเป็นแรงต้าน ดอลลาร์กับผลตอบแทนจริงลดจะหนุนทอง ส่วนผลตอบแทนขึ้นจะเพิ่มความเสี่ยงย่อ

4. น้ำมัน: ภูมิรัฐศาสตร์กลับมานำราคา

Brent เพิ่ม 2.4% สู่ 93.78 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล และ WTI เพิ่ม 2.3% สู่ 87.83 ดอลลาร์ สูงสุดนับจาก 24 กรกฎาคม สหรัฐเตือนตอบโต้ทางเศรษฐกิจกับประเทศที่ช่วยอิหร่าน ขณะที่การขนส่งผ่านฮอร์มุซยังต่ำกว่าก่อนสงครามมาก

สต็อกเชื้อเพลิงกลั่นสหรัฐลดเป็นสัปดาห์ที่สาม แต่น้ำมันดิบเพิ่มเกินคาด 4.4 ล้านบาร์เรล ความตึงเครียดด้านขนส่งหรือคว่ำบาตรหนุนราคา ส่วนความคืบหน้าทางการทูตหรืออุปสงค์อ่อนอาจลดความร้อนแรง

5. USD/JPY: ไวต่อเงินเฟ้อญี่ปุ่น

เยนอ่อน 0.6% และ USD/JPY ขึ้น 159.12 การแทรกแซงญี่ปุ่น–สหรัฐช่วยเพียงชั่วคราว ส่วนต่างผลตอบแทน ต้นทุนนำเข้าพลังงาน และจังหวะนโยบายยังสร้างความผันผวน

ตลาดคาด CPI พื้นฐานเดือนกรกฎาคมเพิ่ม 1.8% จาก 1.6% ในเดือนมิถุนายน แต่ยังต่ำกว่าเป้า 2% ของ BOJ ตัวเลขสูงอาจเพิ่มคาดการณ์ขึ้นดอกเบี้ยเดือนกันยายนและหนุนเยน ตัวเลขอ่อนอาจดัน USD/JPY ขึ้น แต่ความเสี่ยงแทรกแซงจำกัดแนวโน้ม

6. EUR/USD: ใกล้จุดสูงระยะสั้น รอ PMI

ยูโรอยู่แถว 1.1676 หลังแตะ 1.1710 สูงสุดนับจาก 14 พฤษภาคม ได้แรงจากดอลลาร์อ่อนก่อนหน้า แต่ชะลอเมื่อผลตอบแทนสหรัฐฟื้น

PMI และความเชื่อมั่นยูโรโซนจะวัดความทนทานต่อพลังงานแพง ข้อมูลดีช่วย EUR/USD รักษาระดับสูง แต่ข้อมูลยุโรปอ่อนและ PMI สหรัฐแข็งอาจทำให้คู่เงินย่อ

7. GBP/USD: จุดสูงหกเดือนรอยอดค้าปลีก

ปอนด์แตะ 1.3661 สูงสุดนับจาก 16 กุมภาพันธ์ ก่อนอยู่แถว 1.3629 เงินเฟ้ออังกฤษเดือนกรกฎาคมสูงสุดในสี่เดือน และตลาดยังคาด BoE ขึ้นดอกเบี้ยหนึ่งครั้งก่อนสิ้นปี

ตลาดแรงงานเริ่มเย็น ยอดค้าปลีกและ PMI ที่แข็งจะหนุนปอนด์ ส่วนข้อมูลอ่อนอาจทำให้ตลาดทบทวนโอกาสขึ้นดอกเบี้ยและเพิ่มความเสี่ยงย่อของ GBP/USD

8. สกุลสินค้าโภคภัณฑ์: AUD ถูกกด CAD ได้แรงจากน้ำมัน

การจ้างงานออสเตรเลียเดือนกรกฎาคมลด 15,800 สวนคาด ว่างงานขึ้น 4.5% และ AUD ลงใกล้ 0.7111 แรงกดดันให้ RBA ขึ้นดอกเบี้ยเร็วลดลง แต่การตัดสินใจปลายปียังขึ้นกับเงินเฟ้อ

USD/CAD อยู่แถว 1.3790 หลังแตะ 1.3757 ต่ำสุดเกือบสามเดือน จากน้ำมันสูงและหวังเจรจาสหรัฐ–แคนาดา ยอดค้าปลีกดีจะหนุน CAD ส่วนการบริโภคอ่อนหรือน้ำมันลดจะจำกัดการแข็งค่า

9. ข้อมูลและเหตุการณ์วันนี้

เอเชียจับตา CPI พื้นฐานญี่ปุ่น ยุโรปติดตามยอดค้าปลีกอังกฤษและ PMI อังกฤษกับยูโรโซน อเมริกาเหนือติดตามยอดค้าปลีกแคนาดา PMI ผลิตและบริการสหรัฐ รวมถึงความเชื่อมั่นยูโรโซน ควรดูร่วมกับผลตอบแทนและน้ำมัน เพราะการเติบโตอ่อนกับเงินเฟ้อสูงอาจให้สัญญาณตรงข้าม

10. สรุปตรรกะตลาด

ดอลลาร์ขึ้นกับผลตอบแทนระยะยาวและ PMI สหรัฐ ทองแกว่งระหว่างกังวลการคลังกับความเสี่ยงขึ้นดอกเบี้ย น้ำมันยังถูกขับเคลื่อนโดยการขนส่งฮอร์มุซและข่าวคว่ำบาตร จึงตอบสนองเร็วต่อทั้งการคลี่คลายและยกระดับ

USD/JPY เน้นเงินเฟ้อญี่ปุ่นและการแทรกแซง ส่วน EUR/USD กับ GBP/USD รอ PMI ความเชื่อมั่น และค้าปลีก AUD ถูกกดจากงานอ่อน ขณะที่ CAD ได้แรงจากน้ำมัน แต่ทั้งคู่ยังไวต่อทิศทางดอลลาร์

11. มุมมองตลาดวันนี้

ตลาดถูกขับเคลื่อนพร้อมกันด้วยความน่าเชื่อถือการคลัง ผลตอบแทน เงินเฟ้อพลังงาน และการเติบโต กรณีฐานคือดอลลาร์แกว่งต่ำ ทองพักตัวระดับสูง และน้ำมันคงค่าความเสี่ยง หากข้อมูลเปลี่ยนคาดการณ์ดอกเบี้ยชัด ความผันผวนของ FX และโลหะมีค่าอาจเพิ่ม

คำเตือนความเสี่ยง: เนื้อหานี้จัดทำขึ้นเพื่อรวบรวมข้อมูลตลาดและการวิเคราะห์ทั่วไปเท่านั้น ไม่ถือเป็นคำแนะนำการลงทุน การซื้อขายฟอเร็กซ์ โลหะมีค่า พลังงาน และ CFD มีความเสี่ยงสูง ราคาอาจผันผวนอย่างรวดเร็วจากข้อมูลเศรษฐกิจมหภาค นโยบายธนาคารกลาง และข่าวที่ไม่คาดคิด ผู้ซื้อขายควรควบคุมขนาดสถานะและความเสี่ยงอย่างเคร่งครัด