โครงสร้างราคาทองคำเปลี่ยนไปพึ่งพาแรงซื้อระดับโลก

ราคาทองคำในช่วงครึ่งแรกของปี 2026 แสดงพฤติกรรมที่แตกต่างไปจากกรอบความเข้าใจเดิมของตลาด ซึ่งมักผูกทิศทางราคาสินทรัพย์นี้ไว้กับนโยบายดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐฯ หรือสกุลเงินดอลลาร์เป็นหลัก แม้ที่ผ่านมาตลาดจะเผชิญกับความผันผวนของราคาที่แกว่งตัวกว้างกว่า 1,400 ดอลลาร์ต่อออนซ์ แต่โครงสร้างของแรงซื้อที่เข้ามาพยุงตลาดนั้นเปลี่ยนไป ปัจจุบันกลไกการกำหนดราคากำลังถูกผลักดันด้วยความต้องการระดับโครงสร้างจากฝั่งเอเชีย ทำให้ทองคำเริ่มมีสถานะแยกตัวออกจากผลกระทบของตัวแปรทางแนวโน้มดอกเบี้ยของสหรัฐฯ ในระดับหนึ่ง

สารบัญ

01

ศูนย์กลางการกำหนดราคาขยับสู่ตลาดเอเชีย

02

แรงซื้อเชิงโครงสร้างรองรับช่วงราคาลดลง

03

รับรู้ปัจจัยนโยบายการเงินที่แตกต่างกัน

04

สถานะสินทรัพย์ระดับโลกที่ทำงานแยกส่วน

ศูนย์กลางการกำหนดราคาขยับสู่ตลาดเอเชีย

ข้อมูลจากรายงานของสภาทองคำโลกชี้ให้เห็นว่า การเคลื่อนไหวของราคาที่สำคัญในช่วงครึ่งปีแรกเกิดขึ้นในเวลาทำการของตลาดเอเชียและสหรัฐฯ มากกว่าที่จะกระจุกตัวอยู่ในชั่วโมงซื้อขายของยุโรปเหมือนในอดีต การเปลี่ยนแปลงนี้เปิดเผยให้เห็นถึงอิทธิพลที่เพิ่มขึ้นของธนาคารกลางในเอเชีย รวมถึงนักลงทุนสถาบันที่เข้ามาสะสมทองคำจริงอย่างต่อเนื่อง

แนวโน้มดังกล่าวยังสอดคล้องกับการปรับโครงสร้างนโยบายระดับภูมิภาค เช่น ขบวนการปฏิรูปในฮ่องกงที่เตรียมขยายช่องทางให้กองทุนบำเหน็จบำนาญซึ่งมีขนาดสินทรัพย์กว่า 1.53 ล้านล้านดอลลาร์ฮ่องกง สามารถเข้าลงทุนในกองทุนรวมทองคำ (ETF) ได้สะดวกขึ้น ปัจจัยเหล่านี้ช่วยเพิ่มความลึกของสภาพคล่องและสร้างความต้องการซื้อที่เป็นระบบในฝั่งเอเชีย

แรงซื้อเชิงโครงสร้างรองรับช่วงราคาลดลง

ในช่วงที่ราคาลดลงจากระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์บริเวณ 5,405 ดอลลาร์ ลงมาเคลื่อนไหวใกล้ 4,002 ดอลลาร์ต่อออนซ์ในเดือนมิถุนายน กลไกตลาดแสดงให้เห็นถึงความสนใจจากผู้ถือครองระยะยาวมากกว่าการช้อนซื้อเพื่อเก็งกำไรระยะสั้น รูปแบบการซื้อขายในอดีตและปัจจุบันบ่งชี้ว่า เมื่อตลาดมีการปรับฐานลดลงราว 10% จากระดับปกติ มักจะเกิดแรงซื้อกลับจากนักลงทุนสถาบันและกลุ่มผู้บริโภคในหลายภูมิภาค

ความต้องการเชิงโครงสร้างที่มาจากธนาคารกลางและกองทุนขนาดใหญ่เหล่านี้ มักใช้วิธีทยอยสะสมสินทรัพย์ในช่วงที่ราคาอ่อนตัวลง แทนที่จะไล่ซื้อตามแรงเหวี่ยงของราคาในขาขึ้น ส่งผลให้การปรับตัวลดลงลึกของราคากลายเป็นสภาวะที่เกิดขึ้นและคงอยู่ได้ยากในโครงสร้างตลาดปัจจุบัน

รับรู้ปัจจัยนโยบายการเงินที่แตกต่างกัน

เมื่อประเมินจากสภาพแวดล้อมทางนโยบาย ตลาดปัจจุบันได้สะท้อนความคาดหวังเรื่องตัวเลขเศรษฐกิจมหภาคระดับโลกไปพอสมควร ข้อมูลพื้นฐานที่ถูกนำมาประเมินราคารวมถึงการที่อัตราเงินเฟ้อของสหรัฐฯ อาจทำจุดสูงสุดบริเวณ 3.9% ขณะที่ธนาคารกลางหลักแห่งอื่นๆ ทั้งธนาคารกลางอังกฤษ ธนาคารกลางยุโรป และธนาคารกลางญี่ปุ่น ยังคงมีแนวโน้มดำเนินนโยบายการเงินแบบเข้มงวดต่อไป

ภายใต้เงื่อนไขความแตกต่างของนโยบายเหล่านี้ แบบจำลองการประเมินมูลค่าของสภาทองคำโลกชี้ว่าโครงสร้างที่เป็นอยู่สนับสนุนให้ราคาเคลื่อนไหวในกรอบประมาณ 5% บวกหรือลบจากระดับ 4,100 ดอลลาร์ต่อออนซ์สะท้อนว่าตลาดซึมซับรับรู้ข้อมูลการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยและแรงกดดันทางเศรษฐกิจที่ชัดเจนไปแล้ว

สถานะสินทรัพย์ระดับโลกที่ทำงานแยกส่วน

ภาพรวมของการเคลื่อนไหวรอบล่าสุดยืนยันว่า ทองคำทำงานในฐานะสินทรัพย์ระดับโลกที่ไม่สามารถอธิบายได้ด้วยตัวแปรทางเศรษฐกิจเพียงตัวเดียว นโยบายของธนาคารกลางสหรัฐฯ อาจยังมีความสำคัญต่อการประเมินอัตราดอกเบี้ยที่แท้จริง แต่ตลาดทองคำในปัจจุบันได้รับอิทธิพลจากนโยบายกระจายทุนสำรองของประเทศต่างๆ และการจัดสรรสินทรัพย์ของนักลงทุนสถาบันเข้ามาร่วมกำหนดทิศทาง

สถานะของตลาดในปัจจุบันจึงอยู่ที่การทดสอบโครงสร้างความต้องการระยะยาว ว่าปริมาณแรงซื้อของฝั่งสถาบันระดับโลกและฝั่งเอเชียจะสามารถดูดซับอุปทานหมุนเวียนได้ดีเพียงใดเมื่อราคาเกิดการย่อตัว ซึ่งนั่นได้กลายเป็นกลไกหลักในการประเมินมูลค่าสินทรัพย์แทนที่การตอบสนองต่อผลการประชุมของเฟดเพียงด้านเดียว

โดนหลอกโดนโกง อย่าเก็บไว้คนเดียว แอดเหยี่ยวช่วยได้! ถ้าคุณเคยมีประสบการณ์ไม่ดีจากการใช้โบรกเกอร์ไม่ว่าจะโดนโกง ถอนเงินไม่ได้ หรือเจอพฤติกรรมที่ไม่โปร่งใส เราอยากบอกว่า… คุณไม่ได้เจอเรื่องนี้คนเดียว เพื่อให้วงการ Forex เปลี่ยนแปลงในทางที่ดีขึ้น มาเล่าให้เราฟังหน่อยนะครับ ว่าเจออะไรมาบ้าง ทีมงานของเราจะนำข้อมูลไปช่วยวิเคราะห์ และจะติดต่อกลับเพื่อดูว่าเราพอจะช่วยอะไรได้บ้าง คลิกตรงนี้เพื่อเล่าให้เราฟัง : https://forms.gle/YhR5UGA41pZT62Fo8

อ่านข่าวสาร Forex ทั่วโลกเพิ่มเติมคลิกเลย : https://www.wikifx.com/th/original.html?source=tso4 คุณสามารถตรวจสอบใบอนุญาตโบรกเกอร์ Forex และอ่านรีวิวข้อมูลต่าง ๆ ได้ง่าย ๆ ผ่านแอป WikiFX เพียงแค่ไปค้นหาชื่อก็เจอข้อมูล ใครที่อยากได้ความรู้ เทคนิค กลยุทธ์การเทรด หรือการวิเคราะห์แนวโน้มตลาด ก็สามารถเข้ามาอ่านได้ อีกทั้งยังมีบริการ EA VPS บนแอป WikiFX อีกด้วย แอปเดียวที่จบครบเรื่อง Forex ดาวน์โหลดฟรี โหลดเลยตอนนี้จะพลาดได้ไง!