ผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐฯ ขยับขึ้นตามตลาดแรงงาน กดดันราคาสินทรัพย์เสี่ยง

ข้อมูลการจ้างงานของสหรัฐฯ ที่ออกมาแข็งแกร่งกว่าการคาดการณ์ ส่งผลให้อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ (Treasury yields) ปรับตัวขยับสูงขึ้น การตอบสนองดังกล่าวสะท้อนถึงการรับรู้ข้อมูลเศรษฐกิจที่ยังคงเติบโต แต่ในขณะเดียวกันก็สร้างแรงกดดันต่อการประเมินมูลค่าสินทรัพย์และโครงสร้างสภาพคล่อง ทำให้ตลาดที่อ่อนไหวต่อต้นทุนเงินทุนต้องเผชิญกับการปรับฐานราคา

สารบัญ

01

การปรับฐานของตลาดหุ้นและการประเมินมูลค่า

02

แรงกดดันต่อสภาพคล่องและโครงสร้างทุนในคริปโทเคอร์เรนซี

03

การประเมินความเสี่ยงภายใต้ต้นทุนที่สูงขึ้น

การปรับฐานของตลาดหุ้นและการประเมินมูลค่า

การขยับขึ้นของผลตอบแทนพันธบัตรหมายถึงต้นทุนทางการเงินและการกู้ยืมในระบบที่ยังคงทรงตัวในระดับสูง ปัจจัยนี้กระทบโดยตรงต่อหุ้นกลุ่มเทคโนโลยีที่มีการประเมินมูลค่าไว้ค่อนข้างสูง (Valuation concerns) สินทรัพย์กลุ่มนี้มีการเคลื่อนไหวแบบปรับตัวลดลงทั้งในตลาดวอลล์สตรีทและตลาดหลักทรัพย์ในภูมิภาคภูมิภาคเอเชีย ดัชนีหลักอย่าง Nikkei ของญี่ปุ่น KOSPI ของเกาหลีใต้ รวมถึงตลาดหุ้นในสิงคโปร์และมาเลเซีย ต่างขยับลงสอดคล้องกับโครงสร้างราคาฝั่งสหรัฐฯ

นอกจากเหตุผลด้านผลตอบแทนพันธบัตร ตลาดหุ้นยังเผชิญกับแรงขายทำกำไรเบื้องต้นหลังจากดัชนีบางส่วนปรับตัวขึ้นไปทดสอบระดับสูงสุด การเปลี่ยนแปลงครั้งนี้จึงเป็นหลักฐานชิ้นสำคัญที่แสดงให้เห็นถึงการลดความเสี่ยง (De-risking) ทันทีที่ปัจจัยมหภาคอย่างตลาดแรงงานมีทิศทางเปลี่ยนแปลงไปจากสิ่งที่ตลาดคาดหมาย

แรงกดดันต่อสภาพคล่องและโครงสร้างทุนในคริปโทเคอร์เรนซี

รูปแบบเชิงโครงสร้างที่เกิดขึ้นไม่ได้จำกัดอยู่เพียงแค่ตราสารทุน แต่ยังส่งผลกระทบโดยตรงต่อตลาดคริปโทเคอร์เรนซี ราคาบิตคอยน์ขยับลงมาเคลื่อนไหวในระดับ 60,000 ดอลลาร์สหรัฐ สอดรับกับความต้องการของกองทุน ETF บิตคอยน์ (Spot Bitcoin ETFs) ในสหรัฐฯ ที่เผชิญกับสภาวะเงินทุนไหลออกสุทธิติดต่อกันถึง 13 วันทำการ ซึ่งบ่งชี้ว่านักลงทุนสถาบันต่างเลือกที่จะป้องกันความเสี่ยงมากกว่าการสะสมสินทรัพย์ในสภาวะที่ต้นทุนเงินทุนบีบรัด

การลดลงของราคายังสร้างความท้าทายให้กับการบริหารงบดุลของบริษัทจดทะเบียนขนาดใหญ่ที่ใช้บิตคอยน์เป็นทุนสำรอง กรณีของ MicroStrategy แสดงให้เห็นถึงตัวอย่างของสภาวะดังกล่าว เมื่อราคาตลาดปรับตัวต่ำกว่าต้นทุนเฉลี่ย บริษัทจึงเผชิญกับการขาดทุนที่ยังไม่เกิดขึ้นจริง (Unrealized loss) ที่ระดับเกือบ 18% แม้ตัวเลขดังกล่าวจะไม่ได้บังคับให้เกิดการขายสินทรัพย์ทันที แต่มันส่งผลให้ตลาดต้องตรวจสอบรายละเอียดด้านโครงสร้างเงินทุนอย่างใกล้ชิด ทั้งประเด็นภาระหนี้สิน การกันเงินสดไว้สำรอง และเงื่อนไขการจ่ายเงินปันผลสำหรับหุ้นบุริมสิทธิผันแปร ซึ่งสะท้อนว่าการถือครองสินทรัพย์เสี่ยงต้องอาศัยการรักษาสภาพคล่องที่รัดกุมกว่าปกติเพื่อรับมือกับวัฏจักรราคา

การประเมินความเสี่ยงภายใต้ต้นทุนที่สูงขึ้น

ภาพรวมของตลาดในปัจจุบันแสดงให้เห็นถึงการเคลื่อนย้ายเงินทุนและปฏิกิริยาของระบบการเงินที่ผูกติดกับผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐฯ เมื่อข้อมูลเศรษฐกิจระดับมหภาคยังไม่ได้ชะลอตัวดังที่คาด สถาบันการเงินและบริษัทเอกชนจึงต้องทบทวนโครงสร้างต้นทุนใหม่ ตลาดกำลังปรับราคาและจัดสรรความเสี่ยงเพื่อสะท้อนสภาวะที่สินทรัพย์และการลงทุนแบบพึ่งพาต้นทุนต่ำ ไม่สามารถดำเนินไปได้อย่างราบรื่นในสภาพแวดล้อมที่มูลค่าสินทรัพย์กับต้นทุนดอกเบี้ยแยกทางกันอย่างชัดเจน

โดนหลอกโดนโกง อย่าเก็บไว้คนเดียว แอดเหยี่ยวช่วยได้! ถ้าคุณเคยมีประสบการณ์ไม่ดีจากการใช้โบรกเกอร์ไม่ว่าจะโดนโกง ถอนเงินไม่ได้ หรือเจอพฤติกรรมที่ไม่โปร่งใส เราอยากบอกว่า… คุณไม่ได้เจอเรื่องนี้คนเดียว เพื่อให้วงการ Forex เปลี่ยนแปลงในทางที่ดีขึ้น มาเล่าให้เราฟังหน่อยนะครับ ว่าเจออะไรมาบ้าง ทีมงานของเราจะนำข้อมูลไปช่วยวิเคราะห์ และจะติดต่อกลับเพื่อดูว่าเราพอจะช่วยอะไรได้บ้าง คลิกตรงนี้เพื่อเล่าให้เราฟัง : https://forms.gle/YhR5UGA41pZT62Fo8

อ่านข่าวสาร Forex ทั่วโลกเพิ่มเติมคลิกเลย : https://www.wikifx.com/th/original.html?source=tso4 คุณสามารถตรวจสอบใบอนุญาตโบรกเกอร์ Forex และอ่านรีวิวข้อมูลต่าง ๆ ได้ง่าย ๆ ผ่านแอป WikiFX เพียงแค่ไปค้นหาชื่อก็เจอข้อมูล ใครที่อยากได้ความรู้ เทคนิค กลยุทธ์การเทรด หรือการวิเคราะห์แนวโน้มตลาด ก็สามารถเข้ามาอ่านได้ อีกทั้งยังมีบริการ EA VPS บนแอป WikiFX อีกด้วย แอปเดียวที่จบครบเรื่อง Forex ดาวน์โหลดฟรี โหลดเลยตอนนี้จะพลาดได้ไง!