金（ゴールド）が4,700ドルに接近、ビットコインは80,000ドル付近で推移する中、グローバル市場はまちまち

主要ポイント

• 米国株は週後半にかけて持ち直しました。Nvidiaの好決算と、AI関連投資への楽観的な見方が再び広がったことが支えとなりました。

• 金（ゴールド）は4,700ドルに接近した後、反落しました。序盤は米ドル安と利回り低下が支援材料となりました。

• 銀（シルバー）と銅は、堅調な需要を背景に底堅く推移しました。両金属は、産業需要や構造的なトレンドの恩恵を受けています。

• ビットコインは80,000ドルを突破し、直近の上昇を拡大しました。機関投資家によるETFへの資金流入、米国債利回りの低下、希少資産への需要回復がセンチメントを押し上げました。

• 米PCEインフレは粘着性を示し、総合インフレ率は前年比3.7％、コアインフレ率は同3.3％となりました。このデータは、FRBが引き締め的な金融政策を維持する可能性があるとの見方を強めました。

• 来週の焦点は米労働市場に移ります。非農業部門雇用者数（NFP）と失業率のデータが、FRBの次の一手を左右する重要な材料となる可能性があります。

AI関連の見方を支えに米国株価指数は回復

米国株は、特にテクノロジー株を中心に週前半に売り圧力を受けたものの、週後半にかけて大きく持ち直しました。Nvidiaが市場予想を上回る決算と前向きな売上見通しを発表したことを受け、Nasdaqが上昇を主導しました。

Nvidiaは、今週の株式市場における主要な材料となりました。同社は市場予想を上回る決算を発表し、力強い売上成長を見込んだことで、株価は大きく上昇しました。これにより、AI関連取引全体への信頼感も回復しました。Nvidiaの上昇はNasdaqとS&P 500の押し上げにつながりましたが、上昇は比較的テクノロジー株に集中しました。

債券利回りも引き続き重要な相場要因となりました。米財務省による長期債の買い戻し拡大を通じた介入が利回りを押し下げ、株式市場に安心感をもたらしました。一方で、根強いインフレとFRBの政策を巡る不透明感により、長期金利は高止まりし、株価の上値を抑えました。

金（ゴールド）、銀（シルバー）、銅は強気モメンタムを維持

金（ゴールド）は今週も力強い上昇を見せ、週前半には約15週間ぶりの高値となる4,697ドル付近まで上昇しましたが、その後は4,580〜4,600ドル付近へ調整しました。上昇は当初、米ドル安、米国債利回りの低下、米財務省による国債買い戻しプログラムの拡大に支えられました。

しかし、強いPCEインフレデータとFRBによる利上げ観測の再燃が、週後半にゴールドの重しとなりました。市場では現在、9月利上げの確率がPCE発表前の約36％から約40％へ上昇して織り込まれています。

銀（シルバー）も堅調に推移しましたが、一部では利益確定の動きも見られました。シルバーは週を通じて68〜70ドル付近で推移しました。

銅は、構造的な需要の強さやAI・電化テーマの恩恵を引き続き受けています。価格は約6.61ドル／ポンドまで上昇し、過去最高値に近い水準となりました。

ビットコインは80,000ドルを突破

ビットコインは今週最も力強い動きを見せた資産の一つとなり、心理的節目である80,000ドルを突破し、一時81,000ドル超まで上昇しました。機関投資家の需要とリスク選好の改善が上昇を支え、暗号資産は週間で約9％上昇しました。

この動きはいくつかの要因に支えられました。米財務省による国債買い戻しプログラムが長期金利を押し下げ、米ドル安や通貨価値の希薄化を意識した見方につながったことで、投資家はビットコインやゴールドのような希少資産を求める動きを強めました。米国の現物ビットコインETFを通じた機関投資家の強い需要も戻ったほか、初期の上昇は大規模なショートスクイーズによって増幅され、弱気ポジションの大規模な清算につながりました。

その後、投資家の利益確定と、強いPCE指標を受けたFRBの引き締め懸念の再燃により、ビットコインは80,000ドルを下回りました。

来週の見通し：8月31日〜9月4日

来週の焦点はインフレから米労働市場へ移り、FRBの政策見通しにとってさらに重要な週となる可能性があります。8月の非農業部門雇用者数（NFP）は9月4日（金）に発表予定で、失業率と賃金データも同時に公表されます。

重要なポイントは、インフレが高止まりする中でもFRBの利上げを正当化できるほど労働市場が強いかどうかです。雇用者数や賃金の伸びが予想を上回れば、タカ派的な見方が強まり、米ドルと米国債利回りを押し上げる一方、ゴールドやリスク資産の重しとなる可能性があります。反対に、弱い雇用統計となれば、FRBがより緩和的な姿勢に傾くとの期待が再び高まり、ゴールド、株式、ビットコインを支える可能性があります。

来週は米ISM製造業PMIに続き、ISMサービス業PMIも発表され、経済の勢いを確認する追加材料となります。製造業PMIは月初の最初の営業日に、サービス業PMIは3営業日に発表される予定です。

ゴールドについては、今週4,700ドルの上抜け維持に失敗した後、同水準が引き続き主要レジスタンスとなります。FRB見通しがハト派的に解釈されれば、4,700ドルが再び焦点となる可能性があります。一方で、タカ派的な見方が強まれば、4,500〜4,520ドル付近に向けた調整が深まる可能性があります。

ビットコインについては、80,000ドルが重要な心理的節目となっています。この水準を上回って維持できれば、強気のブレイクアウトが強まり、82,850〜85,000ドル付近への上昇余地が広がる可能性があります。一方、再び上値を抑えられた場合、BTCは70,000ドル台半ばに向けて反落する可能性があります。

全体として、来週の米雇用統計は、ゴールド、ビットコイン、株式の直近の上昇が継続できるか、あるいは市場がより深い調整に入るかを左右する可能性が高いとみられます。粘着性のあるインフレ、高止まりする債券利回り、不透明なFRBの政策方針が重なる中、ボラティリティは引き続き高止まりする可能性があります。

来週の主要経済指標カレンダー