新FRB議長の就任、予想を上回るインフレ指標、そしてダウ平均は再び50,000台へ

主なポイント

• AI関連のテクノロジー株が引き続き相場を主導し、S&P500とナスダックはともに過去最高値を更新しました。

• ダウ工業株30種平均は、底堅い企業業績と堅調な経済指標に支えられ、節目となる50,000を再び上回りました。

• 米国のCPIとPPIはいずれも市場予想を上回り、FRBが高金利をより長く維持するとの見方を強めました。

• ケビン・ウォーシュ氏が次期FRB議長として正式に承認され、今後の米金融政策の方向性への注目が高まりました。

• 米・イラン情勢とホルムズ海峡を巡る不透明感を背景に、原油価格は引き続き大きく変動しました。

• ビットコインは、機関投資家需要とETF資金流入の改善を背景に、再び80,000ドルを上回りました。

• インフレ上昇にもかかわらず、米国市場は過去最高値圏を維持

今週の米国株式市場は上昇を続け、S&P500とナスダックはともに過去最高値を更新しました。上昇を主導したのは、主に半導体株とAI関連銘柄です。Nvidia、Micron Technology、Cisco Systemsなどが、AIインフラおよびテクノロジー関連銘柄への資金シフトを背景に、強気モメンタムを支えました。

ナスダック100は木曜日に29,676の過去最高値を記録し、S&P500は初めて7,500を突破しました。ダウ平均も数か月ぶりに50,000を回復し、米国経済の底堅さに対する市場の信頼の広がりを示しました。

一方で、今週の最大のマクロ材料は引き続きインフレでした。米国の4月CPIは前年比3.8％上昇、PPIは6％上昇し、過去4年で最も速い伸びとなりました。中東情勢に伴う原油・エネルギー価格の上昇が、インフレ加速の主因となりました。こうした強いインフレ指標を受け、FRBが利下げを先送りし、次期FRB議長ケビン・ウォーシュ氏の下で制限的な金融政策をより長く維持するとの見方が強まりました。

それでも市場では、インフレ懸念よりも、経済活動が依然として強いことを示す材料として今回のデータを受け止める向きが優勢でした。

• アジア市場も引き続き上昇

アジア市場も今週、力強いパフォーマンスを示しました。日経平均は63,800超の過去最高値を更新し、韓国のKOSPIも歴史的上昇を続け、初めて8,000を突破しました。

• 利上げ観測を背景に、米ドル指数は週間で1.2％上昇

米ドルは、予想を上回るインフレ指標と米国債利回りの上昇を受けて、週の大半で強含みました。インフレ加速により、FRBの早期利下げ期待が後退し、特に日本円やユーロといった低金利通貨に対してドルを支える要因となりました。

ドルインデックスは週間で1.2％上昇し、99.23まで上昇しました。米金利上昇によって金利差が拡大したため、日本円には引き続き下押し圧力がかかりました。一方、ユーロは欧州の成長見通しの弱さや英国・欧州の政治的不透明感を背景に、慎重な推移となりました。

カナダドルや豪ドルなどの商品市況に連動しやすい通貨は、週を通じて原油価格や商品価格の変動に対して敏感に反応しました。

• 米ドル高を受け、金は4,500ドル台へ急落

金は今週、非常に不安定な値動きとなりました。地政学的な不透明感と安全資産需要を背景に一時4,700ドル超まで上昇しましたが、その後は強いインフレ指標を受けて米ドルと米国債利回りが上昇し、上昇幅は抑えられました。

市場では現在、二つの相反する力が意識されています。ひとつは地政学リスクによる安全資産需要、もうひとつは高金利観測による、金のような利回りを生まない資産への逆風です。

原油価格も、イラン情勢、ホルムズ海峡、世界のエネルギー供給混乱を巡る懸念を背景に、週を通じて高止まりしました。ブレント原油は週の一部で1バレル100ドル超を維持し、供給不安が世界的なインフレ期待を押し上げ続けました。

工業用金属も総じて堅調で、銅価格は供給逼迫とAIインフラ需要の拡大を背景に過去最高値圏へ上昇しました。

• 来週の主な経済指標

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