FOMC: Einführung des Average Inflation Targeting (AIT) - UOB

Die Analysten der UOB Group werfen einen genaueren Blick auf die Ankündigungen von Fed-Chef Jerome Powell letzte Woche in Jackson Hole.

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Wichtige Zitate

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Der FOMC-Vorsitzende Jerome Powell nutzte das diesjährige virtuelle Jackson Hole-Symposium, um einen neuen Ansatz zur Festlegung der US-Geldpolitik anzukündigen.

“Nach fast eineinhalb Jahren der ersten öffentlichen Überprüfung des geldpolitischen Rahmens der USA kündigte die Fed formell an (27. August 2020), dass sie eine neue Strategie der durchschnittlichen Inflationsziele (Average Inflation Targeting, AIT) einführen und den Schwerpunkt auf ”breite und integrative“ Beschäftigung legen wird. Sie erkannte auch die Herausforderungen für die Geldpolitik an, die ein anhaltend niedriges Zinsumfeld mit sich bringt”.

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Die einfachste Schlussfolgerung für den Ausblick des FOMC ist, dass die Fed mit der neuen AIT-Strategie nun als bereit angesehen wird, die Inflation höher als normal (d.h. 2%) verlaufen zu lassen, um den Arbeitsmarkt und die Wirtschaft im weiteren Sinne zu unterstützen, ein Meilenstein auf dem Weg zu einer anhaltenden Niedrigzinsära.

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Obwohl die Fed AIT eingeführt hat, wird die Inflation durch die Strategie allein nicht angekurbelt, so dass die USA die Entwicklungen im COVID-19 und die Aussichten auf eine wirtschaftliche Erholung weiterhin im Auge behalten, um die Inflationserwartungen anzuheben.

Die Versteilerung der AIT-Kurve nach der Einführung des AIT wird durch reale Renditen untermauert. Ob AIT langfristig zu einer höheren Inflation führt, hängt auch von der Wahrnehmung der Glaubwürdigkeit der Fed ab.