摘要:避險貨幣也叫保值貨幣, 指不易受政治、戰爭、市場波動等因素影響,最大限度地避開上述風險。比較穩定,不易貶值的貨幣,避險貨幣最大限度地避開貶值的風險,並不就是說絕對不會貶值。
避險貨幣也叫保值貨幣, 指不易受政治、戰爭、市場波動等因素影響,最大限度地避開上述風險。比較穩定,不易貶值的貨幣。
避險貨幣最大限度地避開貶值的風險,並不就是說絕對不會貶值。任何貨幣的市場價格都會有波動。
避險貨幣有哪些?
公認的傳統避險貨幣是瑞士法郎。有時候,其他如美元也經常充當避險貨幣,下面為大家一一介紹。
避險貨幣:日元
日元的避險屬性主要依賴日本龐大的經常帳盈餘做支撐;日本是全球最大的債權國。另外,廣泛流行的日元套息交易也增強了日元的避險特性:在市場穩定時,投資者大量借入日元(因為日元利率長期維持在低位),然後購入高利率國家(貨幣)資產;但當整體市場動蕩時,這些投機者將不得不賣出高收益資產、償還日元負債,進而推升日元匯率。
最近這些年日元因為避險而大幅升值的例子有:1998年因為長期資本管理公司近乎破產所引發的恐慌,2008年金融危機前後日元幾乎全盤大幅升值,2015-2016年由英國脫歐公投所引發的兌英鎊的大幅上漲。
由於美元、日元都被認為是避險貨幣,有的時候美元/日元波動並不大,但交叉盤如英鎊/日元、澳元/日元、紐元/日元等貨幣對的波動相當大。
避險貨幣:美元
美元的避險屬性是由美國國債的信譽支撐的。自從金融危機以來,每當遇到市場動蕩,投資者的慣常做法都是湧入美國國債、美元。
但是,最近幾年的市場走勢表明,某些時候日元、歐元的避險屬性強於美元。一些分析師稱,在經濟困難時期,鮮有證據表明市場對美元的購買量顯著高於其它避險貨幣。
避險貨幣:歐元
跟美元一樣,市場在歐元的避險屬性上也存在分歧。在最近幾年,歐元確實展現出了一些避險貨幣的特點。歐洲主要經濟體的低利率也引起了歐元充當避險貨幣的預期。
但是,在2018年初隨著美國股市的大幅下挫,市場資金並沒有如預期的那樣大幅湧入歐元。而日元則符合預期,在當時則得到了市場的追捧。
避險貨幣:瑞郎
瑞郎的避險屬性主要歸功於瑞士政府的穩定性、以及該國金融體系的強大。低利率、以及對瑞士央行的高度信任也是瑞郎具有避險屬性的原因。
能突出表現瑞郎避險屬性的是2011年,當時對美國、歐元區債務問題的擔憂令瑞郎兌美元、歐元均大幅升值:美元/瑞郎在2011年初還維持在0.9400附近,但當年7月已經大幅跌至0.7900;而與此同時,歐元/瑞郎則自年初的1.3000大幅下挫至平價位。
跟日元一樣,套系交易者也喜歡從瑞郎獲得無息/低息資金,在市場動蕩時再歸還相關貸款。
避險貨幣:人民幣
人民幣在2016年10月正式加入SDR,人民幣在各國央行外匯儲備中的比重將會提升,而關於人民幣將成為避險貨幣的說法時有出現,美聯儲此前發表研究報告稱,盡管2011年至2015年底人民幣的表現好於其他主要同類貨幣,但是在這之後每當市場波動性上升時,人民幣的相對價值和傳統避險貨幣相比都出現下滑,報告的結果並不支持人民幣可以成為避險貨幣的說法,因此人民幣在被視為安全資產之前還有很長的路要走。
誰是最好的避險貨幣?
美元/日元甚至可能在避險時期反彈,這與市場感知相反。日本投資者在風險不確定性時期實際上購買了外國資產,而沒有匯回本國。瑞士法郎仍應是一種避險貨幣,但其升值潛力受到瑞士央行外匯幹預的限製。
在10國集團中,買入美元兌澳元是最強的避險手段。在避險時期,日元對澳元、新西蘭元、挪威克朗或英鎊應該走強,但日元對美元應該保持穩定甚至走弱,因為美元成為更好的避險工具。
避險貨幣的特征是什麽?
-- 在風險資產疲軟時升值。
-- 作為一種融資貨幣,用於外匯套息交易和國際企業借款,因此通常收益率較低。
-- 被視為避風港,因此被投機者買入作為對沖或在壓力時期買入。
-- 該國經常擁有大量的凈國際投資,這些投資在面臨壓力時有可能被匯回國內。
不需要經常賬戶盈余——美國是赤字國,而美元作為融資貨幣,是一個安全的避風港。
相對來說:日元是『避險貨幣』中最『安全的』,瑞士法郎和美元爭奪亞軍
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