加拿大央行麥克勒姆：不應排除多次加息

行長蒂夫·麥克勒姆接受了記者提問，讓市場更清楚地了解央行的思路。他的講話是在政策利率按預期維持在2.25%不變之後發表的。

加拿大央行（BoC）新聞發布會要點

隨著新的美國貿易行動出台，對經濟復甦可持續性的擔憂有所加劇。

中東持續衝突使能源價格在更長時間內維持高位，增加了通膨前景的上行風險。

如果關稅繼續維持，它們將對目標行業造成沉重打擊，但我們預計它們不會對整體經濟活動水平產生重大直接影響。

通膨主要集中在汽油和油價上。

風險正在發生變化，我們已準備好在必要時調整貨幣政策。

我們必須密切關注通膨；通膨運行得過高。

我們未來的利率走向實際上將由我們的通膨預測以及圍繞這些預測的風險所引導。

貨幣政策從來都不是圍繞單一風險或單一數據點制定的。

近期債券拋售表明，同時發生的不止一件事。

央行對更高通膨的容忍度有限。

我們看到全球債券收益率對加拿大產生了一些溢出效應；我們會將其納入考量。

區分波動與失靈或不穩定非常重要。

我們目前看到的是風險重新定價，而不是流動性枯竭的情況。

如果我們認為通膨是個問題，可能需要多次加息。

如果貨幣政策未能做它需要做的事情來實現其目標，那麼市場就會重新定價。

以下部分發布於 GMT13:45，用於報道加拿大央行的政策公告及市場的初步反應。

加拿大央行（BoC）周三將政策利率維持在 2.25% 不變，符合市場預期。市場現在將關注蒂夫·麥克勒姆即將於 GMT14:30 舉行的新聞發布會，投資者將尋求有關該決定的更多細節，以及有關未來貨幣政策路徑的任何線索。

加拿大央行政策聲明要點

加拿大央行將隔夜利率維持在2.25%。

中東衝突和美國關稅局勢仍在變化之中。

勞動力需求依然疲軟，指標顯示經濟中持續存在過剩供應。

不確定性很高，新的美國關稅以及進一步行動的威脅對復甦的可持續性構成風險。

通膨上行風險有所上升，而新關稅使增長前景更加不確定。

市場反應

加拿大元（CAD）週三出現逆轉，兌美元（Greenback）錄得可觀漲幅，促使美元/加元在央行利率決議後回落至1.3900下方區域。

加元今日價格

下表顯示了 加拿大元 (CAD) 對所列主要貨幣 今日的變動百分比。 加拿大元 對 紐元 最強。

熱圖顯示了主要貨幣相對於其他貨幣的百分比變化。基礎貨幣從左列中選取，而報價貨幣從頂部行中選取。例如，如果您從左列選擇 加拿大元 竝沿著水平線移動到 美元 ，則框中顯示的百分比變化將表示 CAD (基數)/ USD (報價)。

以下部分於GMT時間09:00發布，作為加拿大央行（BoC）貨幣政策公告的預覽。

• 加拿大央行預計將把利率維持在2.25%。
• 加元已回吐近期8月漲幅的一部分。
• 市場預計到年底僅會額外收緊略高於2個基點。

市場普遍預計，加拿大央行（BoC）將於周三把政策利率維持在2.25%不變。這將是該央行連續第七次按兵不動。

加拿大央行在7月將政策利率維持在2.25%不變，這一結果與市場普遍預期一致。聲明以及行長蒂夫-馬克萊姆（Tiff Macklem）表示，油價持續上漲可能需要連續加息，儘管他強調這並非央行的基準情景。

根據聲明，加拿大央行將其對2026年加拿大經濟增長的預測大幅下調至0.7%，低於此前的1.2%，儘管短期前景已有所改善。該行目前預計第二季度年化GDP增長率為2.5%，高於4月預測的1.5%，隨後在第三季度放緩至1.5%。馬克萊姆將第二季度形容為“相當穩健”，並暗示這一改善可能具有可持續性，同時承認復甦持續性的前景仍存在不確定性。事實上，預計2027年和2028年的經濟增長都將增強至1.8%，即便在持續的產出缺口下也是如此，這表明經濟仍存在閒置產能。

與此同時，通脹預期被上調，加拿大央行目前預計2026年通脹率為2.5%，高於此前的2.3%，隨後在2027年回落至2%，並在2028年小幅回升至2.1%。油價仍是這一前景的主要上行風險。馬克萊姆警告稱，能源價格若再次且持續上漲，並傳導至更廣泛的通脹，可能需要連續加息，同時強調加拿大央行不太可能對油價的短暫飆升作出機械式反應。

不過，在7月各項指標均有所上升後，通脹仍是關鍵關注點。儘管如此，整體CPI同比上漲3.0%，高於上月公布的2.8%。同樣，加拿大央行的核心讀數較去年同期上升至2.3%。此外，該行偏好的指標——CPI-Common、Trimmed和Median——分別上升2.7%、1.9%和2.0%，其中幾乎所有指標仍高於目標。

BoC 何時公布貨幣政策決議，以及這將如何影響美元/加元?

加拿大央行將於 GMT13:45 周三公布政策決議，隨後行長 Tiff Macklem 將於 GMT14:30 舉行新聞發布會。

市場預計該央行將維持當前立場，至 2026 年底預計僅收緊略高於 2 個基點。

FXStreet 高級分析師 Pablo Piovano 指出，美元/加元需要先後突破其初步的 100 日和 55 日簡單移動平均線（SMA），分別位於 1.3915 和接近 1.4040，才能嘗試上探 8 月高點 1.4080（8 月 5 日），此前的周高點位於 1.4129（7 月 28 日）。進一步上方則是 2026 年高位 1.4248（6 月 24 日）。

如果賣壓加大，近期支撐位在 1.3840 區域的關鍵 200 日 SMA。更深的回撤可能會指向 8 月低點 1.3731（8 月 21 日）。Piovano 表示，一旦跌破該位，在 5 月低點 1.3549（5 月 1 日）之前將沒有重要支撐位。

“動能似乎可能偏向進一步上漲，”他補充道，並指出相對強弱指數（RSI）正進一步反彈並徘徊在 47 水平附近，而平均方向指數（ADX）在 29 左右，表明潛在趨勢仍然相當穩固。

• 加元常見問題（FAQ）什麽關鍵因素驅動加元?

推動加元(CAD)的關鍵因素是加拿大銀行(BoC)設定的利率水平、加拿大最大的出口產品石油價格、經濟健康狀況、通貨膨脹和貿易平衡(加拿大出口與進口之間的差額)。其他因素包括市場情緒，即投資者是在買入風險更高的資產(風險偏好)，還是在尋求避險(風險偏好)，而風險偏好則是正面的。作為其最大的貿易夥伴，美國經濟的健康狀況也是影響加元的關鍵因素。

• 加拿大央行的決定對加元有何影響?

加拿大銀行(BoC)通過設定銀行間相互拆借的利率水平，對加元具有重大影響。這影響到每個人的利率水平。加拿大央行的主要目標是通過上調或下調利率，將通貨膨脹率維持在1-3%。相對較高的利率往往對加元有利。加拿大央行還可以利用量化寬松和緊縮政策來影響信貸狀況，前者對加元不利，後者對加元有利。

• 石油價格對加元有何影響?

石油價格是影響加元價值的一個關鍵因素。石油是加拿大最大的出口產品，因此石油價格往往對加元價值產生直接影響。一般來說，如果油價上漲，加元也會上漲，因為對加元的總需求會增加。如果油價下跌，情況正好相反。較高的油價也傾向於導致貿易順差的可能性更大，這也支持加元。

• 通貨膨脹數據如何影響加元的價值?

由於通貨膨脹降低了貨幣的價值，傳統上一直被認為是一種貨幣的負面因素，但在現代，隨著跨境資本管製的放松，情況實際上正好相反。較高的通貨膨脹率往往會導致央行提高利率，從而吸引更多的資金流入，這些資金來自尋求利潤豐厚的投資場所的全球投資者。這增加了對當地貨幣的需求，在加拿大就是加元。

• 經濟數據如何影響加元的價值?

宏觀經濟數據的發布衡量了經濟的健康狀況，並可能對加元產生影響。GDP、製造業和服務業pmi、就業和消費者信心調查等指標都能影響加元的走勢。強勁的經濟對加元有利。它不僅吸引了更多的外國投資，而且可能會鼓勵加拿大銀行提高利率，從而導致貨幣走強。然而，如果經濟數據疲弱，加元可能會下跌。