【每週分析】美元跌破關鍵支撐，黃金強勢突破！

股市部分：中東緊張局勢再度升溫，川普表示戰事短期難消，引發市場對霍爾木茲海峽原油供應的憂慮，油價攀升。這推高了通膨預期，美債殖利率飆至多年高點，加上聯準會偏鷹紀要的擔憂，美股主要指數承壓。雖然美財政部長貝森特加碼國債回購試圖注入流動性，一度阻止跌勢，但乾預效果曇花一現，難解財政赤字等基本面問題。期間，沃爾瑪爆冷錄得疲弱財報重挫股價，引發對消費市場的疑慮。儘管多重逆風令主要股指單週收跌，終止了連續上漲勢頭，但在商業活動強勁增長的數據支撐下，美股在尾盤止血反彈。此時，英偉達等半導體股表現分化，而加密貨幣則在法案利好下強勢飆漲。

技術評論：標普500多頭格局未變，交易者應考慮尋找7600~7650附近的做多機會。

匯市部分：聯準會升息預期降溫，令美元走勢承壓。在此期間，中東局勢持續緊張，霍爾木茲海峽的對峙推動油價攀升，也引發通膨擔憂。川普宣布升級對伊朗的經濟戰，令避險情緒升溫。然而，真正動搖美元的是美國財政部宣布將長期國債回購規模翻倍，雖暫時壓低了飆升的美債殖利率，卻也引發市場對美國總債務突破40兆美元的擔憂。投資人擔憂貨幣貶值，紛紛轉向硬資產，拖累美元指數全週下跌近1%。同時，非美貨幣普遍走強。歐元與英鎊受美元走軟推動，雙雙升至數月高點。日圓也受到日本核心通膨加速及升息預期的支撐，終結了乾預後的跌勢，全周小幅收漲。

技術評論：美元跌破99.5潛在支撐區，目前轉為短線空頭格局，交易者可考慮在98.9~99.5區間時尋找做空機會。

債市部分：10年期美債殖利率上揚4.4個基點至4.736%。 10年期與2年期美債殖利率利差下滑2.5個基點至49.6個基點。

黃金部分：上週初，在美元走軟和聯準會升息預期降溫的推動下，黃金受到溫和支撐，投資人也密切關注著霍爾木茲海峽的地緣局勢。然而，美債殖利率攀升至數十年高點，加之特朗普指出伊方難言和平、局勢趨緊推高油價，令黃金承壓回落。就在市場陷入盤整時，美國財政部出乎意料地宣布加倍回購長天期美債。此舉導緻美債殖利率與美元大幅下挫，瞬間點燃黃金買盤，使其一舉突破關鍵技術阻力。儘管聯準會偏鷹派的會議紀要和油價上漲帶來的通膨憂慮引發了獲利了結，但財政部長貝森特隨後釋出可能進一步擴大回購的信號，再度提供有力支撐。在美元疲軟和對財政可持續性擔憂的推動下，黃金最終衝上數月高位，錄得單週逾5%的強勁漲幅。

技術評論：金價目前多頭格局仍在延續，短線交易者可考慮在4500~4550區間時尋找做多機會。

原油部分：上週國際原油價格整體呈現上行態勢，布蘭特原油與西德州中級原油均錄得顯著週漲幅。地緣政治局勢的持續吃緊成為市場的主導力量。隨著美伊和平協議到期且雙方未重啟談判，川普政府威脅對支持伊朗的盟友施加嚴厲經濟制裁，引發市場對全球供應長期受阻的憂慮。同時，關鍵的霍爾木茲海峽航運持續受限，導致大量中東原油滯留。儘管一些買家與產油國正積極採用海灣外裝載等替代方案來繞過通道，且美國原油庫存出現意外大增，但也未能抵消不斷積聚的地緣風險溢價。隨著伊朗總統透露出傾向在強勢地位下結束衝突的意願，市場在多重衝突訊號的拉鋸中，最終支撐油價來到近一個月高點。

技術評論：原油重新站上80美元大關，形成向下假突破的多頭形態，因此短線交易者可考慮在83.5~84.5區間尋找做多機會。

本週關注：

美國：PCE通膨、GDP初值、非農業資料年度修訂。

歐洲：IFO商業景氣指數。

澳洲：澳洲聯儲會議紀錄、CPI。

日本：核心CPI。

加拿大：GDP。