Moneta每日新聞：美國擴大長期國債回購，緩解長端收益率與流動壓力

美國長期國債市場近期持續承壓，收益率升至近20年來高位，其中10年以上期限債券拋售壓力尤為明顯。自6月下旬以來，10至20年期和20至30年期國債需求持續減弱。期限溢價上升、傳統買家結構變化以及企業債發行增加，共同加劇長端債券供需壓力，人工智慧相關融資活動升溫也在一定程度上分流了固定收益市場資金。

面對長端市場流動性下降，美國財政部決定大幅提高國債回購規模。根據最新安排，財政部將重點針對10至20年期和20至30年期名義國債，把回購操作的最高規模從20億美元提高至至少40億美元。新安排將於9月9日啟動，並持續至11月4日，相當於財政部在市場需求不足之際主動增加長期國債買盤。

不過，擴大回購並不代表美國政府開始削減整體債務，而是對存量國債和期限結構進行流動性管理。財政部通過買入流動性較弱、發行時間較早的長期債券，可以改善老券交易狀況並緩解市場失衡。One Point BFG Wealth Partners首席投資官彼得·布克瓦指出，這並非真正意義上的債務償還，而是對國債期限結構進行重新調整。

公告公佈後，美國長期國債價格上漲，10年期國債收益率下降6個基點至4.647%，30年期收益率下降9個基點至5.196%，美國股指期貨同步走高。財政部擴大回購相當於為長端國債增加一個更穩定的需求來源，有助於緩解近期流動性緊張和收益率快速上升帶來的壓力。

擴大回購有助於改善老券流動性並降低市場波動，但美國財政赤字擴大、國債供應增加、期限溢價上升以及投資者結構變化等問題仍然存在。

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