Moneta每日新聞：美國PPI零增長緩解擔憂，美聯儲政策預期重新調整

美國國債收益率週四整體回落，市場正在重新評估最新公佈的通脹數據對美聯儲政策路徑的影響。10年期美債收益率下跌2.6個基點至4.666%，2年期美債收益率跌幅超過3個基點至4.168%，30年期美債收益率小幅下降1個基點至5.235%。收益率普遍走低，反映投資者對未來通脹壓力進一步升溫的擔憂有所減弱。

推動債市走強的主要因素來自7月生產者物價指數（PPI）數據。美國勞工部資料顯示，7月PPI環比維持不變，低於市場此前預計的0.2%漲幅，顯示企業生產端成本壓力暫未出現明顯反彈。此前公佈的7月消費者物價指數（CPI）同樣表現溫和，連續兩項關鍵通脹指標均低於或符合市場預期，進一步強化了通脹降溫趨勢。

從通脹傳導角度來看，目前能源價格和地緣風險尚未對美國整體價格水準形成明顯衝擊。FWDBONDS首席經濟學家Chris Rupkey表示，生產環節壓力並未進一步加劇消費者面臨的通脹風險，伊朗局勢引發的能源價格上漲也尚未大範圍推升商品和服務成本。不過，他指出，通脹問題仍未完全解決，美聯儲仍需保持謹慎，以避免過早放鬆政策。

溫和的通脹數據也推動市場重新調整對美聯儲9月會議的預期。根據CME FedWatch工具，目前市場預計美聯儲9月維持利率不變的概率約為68%。近期核心通脹持續放緩，加上此前疲軟的就業數據，使美聯儲短期內採取政策調整的壓力有所下降。

美國7月PPI意外持平為債券市場提供了支撐，並進一步削弱了短期加息預期。雖然美國通脹距離美聯儲2%的目標仍有距離，但價格壓力正在逐步緩解。

（請注意：Moneta Markets資訊目前僅針對非中國大陸區域的華文投資機構和個人，且僅提供參考價值，不具備任何現實層面指導意義。）