美國ISM非製造業指數：並非牢不可破 - 富國銀行

美國富國銀行分析師表示，美國11月ISM製造業指數跌至53.9，前值54.7，細節表明服務業繼續好於製造業，不過有跡象表明與關稅相關的壓力明顯。

雖然自年初開始該指數一直處於跌勢，但服務業的惡化並不像製造業那樣突然，更明顯的是，非製造業指數仍處於擴張區間。儘管服務業並非不受貿易相關不確定性的影響，但仍有有限的證據表明，製造業的疲弱溢出效應更為明顯。換句話說，服務業應該繼續擴張。

目前的情況在11月出現了動搖。降幅最大的是商業活動部分，下降5.4點，至51.6點，為本周期的最低水平。不過，可能表明經濟服務方面表現良好的最佳指標是前瞻性的新訂單部分。

不過另一個好消息是就業指標上升1.8至55.5，為5個月以來最高水平。

就業數據是近期就業增長的良好指標，本月的反彈表明，我們對周五就業報告中新增19萬個就業崗位的估計仍然合理。

這份報告並沒有從實質上改變美聯儲的政策前景。美聯儲曾暗示下周三該央行將按兵不動，我們也是這種預期。