日元：日本央行未來幾個月可能下調利率並改變框架的5個原因 - 野村證券

野村證券(Nomura)研究團隊討論了下周日本央行9月政策會議的預期。

我們認為，日本央行有5個理由在未來幾個月更認真地考慮改變政策框架和降息，除非貿易談判的重大利好改變近期全球經濟趨平和日元走強的趨勢。

1、前瞻性指導的效果已經惡化；2、10年收益率目標區間已失去實質；3、無論如何，日本國債收益率曲線已趨平；4、收益率差走勢繼續支撐著日元；5、市場已經消化了降息的可能性。

降息對美元/日元的影響可能不大，但市場倉位已轉嚮日元多頭。因此，日本央行降息的決定仍可能導致頭寸平倉和日元走軟。