美元將在更長時間內走強 - 北歐聯合銀行

債務上限暫停使得瑞典北歐聯合銀行（Nordea）市場研究團隊修正了對美元的預期，預計美元將在更長時間內保持強勢，疲弱的風險偏好情緒料延續至2019年下半年。

要點：

美聯儲宣佈提前結束QT(減少國債持有量),這顯然有助於緩解流動性壓力，但短期內影響不大，因為美國財政部將撤出流動性作為在債務上限暫停被簽署後重建流動性緩衝的一部分。美國財政部將把現金緩衝從1250億美元重建至3500億至4000億美元。流動性將從商業銀行撤出。通常會導致風險偏好減弱，美元走強，美元libor /OIS息差擴大，美國國債收益率下降。

利率的大幅下降(例如，10年期美國國債收益率從3.30%降至<1.70%)，最遲將在2020年下半年為全球經濟提供新一輪提振，這可能有助於重新推動通貨再膨脹。對歐元兌美元來說，這可能是一個積極的游戲規則改變者，但要等到2019年剩餘時間歐元兌美元匯率(甚至)低於目前的即期匯率水平。

我們的新的預期是，對全球貿易敏感的貨幣將在今年剩餘時間繼續掙扎，全球貿易增長放緩將不利於澳元、加元、英鎊和紐元，而瑞郎、美元、歐元和日元將保持強勢。