全球風險事件：貿易帳加劇、美國經濟衰退居首 - 西班牙對外銀行

西班牙對外銀行(BBVA)研究部門表示，在貿易衝突加劇和美國中、短期內陷入衰退的可能性日益加大的背景下，全球經濟前景的風險仍偏下行。當前經濟增長減速，低通脹率以及政策過度不確定，同時主要央行採取寬鬆貨幣政策立場，理由全球經濟前景惡化。

儘管中美爭端最近休戰，但一場全面的貿易戰依然可能爆發。鑒於談判的不可預測性以及雙方在技術、補貼、關稅或執法方法等問題上存在巨大分歧，無法達成協議的概率不容忽視。汽車行業面臨的威脅以及美國對墨西哥的立場也是潛在的風險來源。

我們將美國周期性衰退和中國無序去杠桿化的相關性作為風險情景加以強調。以美國為例，經濟指標繼續出人意料地下滑，在越來越多的擔憂(貿易、選舉、企業杠桿)中，經濟衰退的可能性在未來一年逐漸上升。在中國，為應對貿易困境而採取的政策放鬆，有可能加劇中長期金融脆弱性(債務積壓、房地產市場、信貸配置扭曲)。

“在財政一體化、銀行業聯盟和促進中期經濟增長的結構性改革方面缺乏實質性進展的背景下，歐元區債務可持續性擔憂全面重現的風險繼續擺在桌面上，意大利是焦點。考慮到英國退歐對單一市場和英國經濟的影響，解決英國退歐衝突也是一個問題。”

“發達經濟體的長期停滯仍然是一個結構性風險事件，即使根據最近的經濟動態(無論是增長還是通脹)，發達經濟體存在一定的上行傾向。”