基本面因素或導致美元/日元下跌 - 加拿大帝國商業銀行

加拿大帝國商業銀行（CIBC）分析師指出，日本經濟數據繼續顯示出放緩趨勢，但其外部盈餘和美元指數走軟應會推動日元走強。明年第二季度美元兌日元將跌至103關口。

因為國內數據依然萎靡不振，表明經濟正在持續減速，日央行寬鬆政策幾無變化。6月份工業生產弱於預期，領先指標仍指向未來幾個月的下行趨勢。此外，短觀調查顯示，國內製造商的樂觀情緒相對較弱。

隨著其他主要央行採取更加鴿派的姿態，我們預計日本央行也將採取同樣的行動，因為日本CPI(不含生鮮食品)繼續遠低於央行的目標。日本央行行長黑田東彥(Kuroda)已經暗示，可以更新指引，以表明短期和長期利率的低水平將在2020年春季之後、以及今年晚些時候實施。此外，儘管10年期日本公債收益率(殖利率)上升，但威脅日本央行隱含區間(-20 - + 200億)底部的可能性正在增加。因此，我們預計日央行可能會擴大這一範圍。

我們不認為與韓國的外交爭端會進一步升級。然而，這確實阻礙了重要的貿易關係，因為日本對韓國的出口占其出口商品的近8%。我們預計，日圓暫時將繼續作為全球風險和投資組合流動的晴雨表，這可能會阻止日圓在短期內上漲。儘管如此，積極的外部盈餘和美元走軟的可能性表明，日元在長期內具有戰略意義。