美聯儲會議紀要：通脹疲弱只是暫時的，強調維持耐心的政策立場 - 渣打銀行

渣打銀行經濟學家索尼亞•梅斯金錶示，美聯儲會議紀要符合其預期：即認為通脹疲弱只是暫時的，這個意見得到美聯儲更多官員的認同，由於歐洲和中國經濟風險有所緩解，以及美國一季度GDP強於預期，並且強調維持耐心的政策立場。

主要觀點：

“我們將美聯儲後半段會議紀要解讀為美聯儲下一舉措更有可能加息。鷹派傾向大於鴿派傾向，表明美聯儲更有可能加息。”

美聯儲會議紀要發佈後市場反應似乎與這種觀點一致，但美國短期債券利率表明市場參與者預期降息的概率大於加息。

與5月會議紀要一致，美聯儲官員近期對通脹發表講話表明通脹下行風險值得擔憂，但仍不足以引發鴿派立場。事實上，近幾個月通脹預期的調查指標基本保持穩定，即使長期盈虧平衡率跟隨CPI 數據下降未受影響。

聯邦公開市場委員會面臨的更大挑戰將是在下一次經濟衰退中支持通脹預期。自2014年下半年以來，美聯儲宣佈貨幣政策正常化後，即使基於調查的通脹預期出現斷崖式下滑，但消費者通脹預期似乎仍穩定在較低水平，經專業預測調查的結果是預期出現反彈。值得註意的是，兩種預期均處在美聯儲通脹目標2％上方。