歐元/美元：多頭需要突破1.1280 - 摩根士丹利

摩根士丹利討論了歐元前景，提出為何外匯市場可能不再將收益率和利率差異視為可靠的外匯指引？

答案在於外匯非對沖資金流的相對規模。約有10萬億美元的未償付全球債券變成了負收益債券，這表明只有當外匯對沖將負收益變為正收益時，外資才會流入負收益債券。

利率差異決定了外匯對沖債券流動的規模——對外匯沒有直接影響。正是與股票相關的資金流決定了日元和歐元等低收益貨幣的表現。

更好的中國經濟數據應該會讓尤其是歐洲股市表現更佳，歐元兌美元也能走強。需要突破1.1280才能使歐元兌美元的技術前景更具建設性。