歐洲央行今天試圖走在曲線的前面 - 荷蘭國際集團

“隨著新的定向長期再融資操作（TLTROs）和前瞻性指引的改變，歐洲央行(ECB)今天試圖走在曲線的前面。這些措施顯示了歐洲央行的決心，但對解決當前經濟放緩的驅動因素幾乎沒有作用，”荷蘭國際集團(ING)首席經濟學家卡斯滕•布爾澤斯基(Carsten Brzeski)指出。

核心要點

這些措施本身並不令人意外，但宣佈的時機卻令人意外。在我們看來，這是為了保持領先，避免歐洲央行無端收緊貨幣政策。這不是試圖提供額外的寬鬆政策，而是試圖讓資產負債表在比預期更長的時間內保持穩定。

今年任何加息都是絕對不可能的。不過，與此同時，今日的聲明也有一定程度的恐慌，因為歐洲央行的基本預期仍是逐步複蘇，而2020年和2021年的預測幾乎沒有下調。今天的聲明也有點冒險的意思，因為它們對解決歐元區經濟面臨的最大風險幾乎沒有什麼幫助。據歐洲央行稱，歐元區經濟的最大風險來自外部。

總而言之，歐洲央行目前的策略顯然遵循了“如果你無法擊敗它，就盡可能長時間地避免它”的理念，希望今天的措施足以為當前的經濟放緩提供支撐。從現在開始，任何旨在應對經濟嚴重下滑的下一步舉措，都將需要採取前所未有的措施。無論如何，今天的歐洲央行會議顯然意味著，馬裡奧•德拉吉(Mario Draghi)將成為他任期內首位從未加息的歐洲央行行長。