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    一周展望|變異病毒成壓倒性熱點,黃金迎接劇烈波動,原油會否繼續暴跌?

    摘要:在變異病毒成壓倒性熱點後,全球投資者將帶著許多問號進入新的一周,市場波動料將延續大開大合的狀態。美國總統拜登將於週一公佈美國針對奧密克戎變異株的最新應對措施。

      上周五,新毒株引爆美股70年來最慘“黑五”,道指收跌逾900點,創今年最大跌幅;標普跌超百點,為2月來最深;疫苗和居家概念股猛漲,輝瑞創新高;歐股市值蒸發5600億美元,創去年6月最大跌幅,歐元區最大經濟體股指領跌。

      市場開始為復蘇放緩定價,貨幣市場交易員們推遲對各國央行加息的預期時間。各期限美債收益率均跌超10個基點,10年期美債收益率創去年疫情爆發之初以來最大跌幅。美油失守70美元關口創去年4月最大跌幅,布油下逼72美元。美元指數創一個月最大跌幅,遠離近17個月高位,比特幣一度跌破5.4萬美元進入熊市。現貨黃金尾盤回吐漲幅失守1800美元、全周累跌。周日午後,沙特基準股指開盤大跌超5%。

      在變異病毒成壓倒性熱點後,全球投資者將帶著許多問號進入新的一周,市場波動料將延續大開大合的狀態。美國總統拜登將於週一公佈美國針對奧密克戎變異株的最新應對措施。

      ①非農等宏觀數據密集披露

      作為12月的第一周,本周有一系列的重要經濟數據紮堆發佈。歐盟將於週二公佈歐元區11月CPI,於週三公佈11月歐元區製造業PMI;美國將於週三公佈11月ADP就業人數、11月Markit製造業PMI,於週五公佈公佈11月失業率、11月非農就業人口等數據。

      考慮到統計週期,多數數據能夠繼續反映經濟處於正常復蘇軌道。目前市場平均預期美國11月非農將新增58.1萬就業崗位,較10月的53萬繼續走高。但在奧密克戎(Omicron)攪局的背景下,經濟數據對市場的影響可能會被弱化。

      Bleakley諮詢集團首席投資官Peter Boockvar表示,新病毒的進展將碾壓一些消息,雖然本周原本是一個重要的數據周,但在疫情走向清晰前交易行為將持續被壓制。

      Kitco調查顯示,由於華爾街分析師的情緒非常複雜,黃金投資者應該為近期市場波動加劇做好準備。15位華爾街分析師參與了貴金屬網站Kitco News的調查。對於本周黃金走勢,調查結果顯示,看漲、看跌和持中性態度的分析師均為5位,為有紀錄以來第二次出現這種情況。此外有1527名普通投資者參加了線上調查,其中1024人認為黃金將在本周走高,304人認為走低,199人持中性態度。

      OANDA資深市場分析師Craig Erlam稱,對新冠疫情的擔憂將繼續支撐金價。各國央行可能將推遲收緊貨幣政策,直到更清楚地瞭解經濟面臨的風險。如果通脹過熱不加以解決,可能會再次增加黃金的對沖吸引力,尤其是在當前這種充滿不確定性的時期。

      Bannockburn Global Forex總經理Chandler則表示,儘管對新冠疫情的擔憂令黃金價格收復了一些失地,但預計金價在短期內會更低。黃金的反彈未能突破1816美元/盎司,而這是一個關鍵的回升目標位。如果未能突破這一位置,預計黃金將會繼續下跌,向下的支撐位在1776美元附近。

      ②市場開始為復蘇放緩定價!留意央行官員表態

      央行方面,週二,美聯儲主席鮑威爾在紐約聯儲舉辦的創新性大會上致開幕詞;鮑威爾和美國財長耶倫還將分別於週二和週三出席美國參議院和眾議院的金融委員會會議,討論CARES法案,美聯儲將於週四公佈經濟狀況褐皮書。

      其他本周將發表講話的央行官員包括:

      週二(11月30日),歐洲央行行長拉加德參加在意大利都靈舉行的一個圓桌會議;FOMC永久票委、紐約聯儲主席威廉姆斯發表講話;

      週五(12月3日),2021年FOMC票委、亞特蘭大聯儲主席博斯蒂克發表講話;2021年FOMC票委、三藩市聯儲主席戴利、裏奇蒙德聯儲主席巴爾金髮表講話;歐洲央行行長拉加德在路透Next峰會上發表講話;2022年FOMC票委、聖路易斯聯儲主席布拉德發表講話。

      南非國家傳染病研究所警告稱發現新變種新冠毒株奧密克戎後,整個市場都大為驚慌。這引發了人們對經濟增長放緩的擔憂,貨幣市場交易員們正推遲對各國央行加息的預期時間。各期限美債收益率紛紛下挫。投資者可留意本周央行官員們的立場會否發生變化。市場預期他們會給出一些有關奧密克戎的政策描述。

      此前,亞特蘭大聯儲主席博斯蒂克淡化了新變異病毒對美國經濟的風險,並表示他願意以更快的速度縮減購債規模,以控制通脹。

      市場已將美聯儲首次加息25個基點的時間從明年6月推遲到明年9月,同時認為2023年之前不會有更多的加息次數;市場預計英國央行將在明年2月而不是下個月收緊貨幣政策;市場也推遲了對歐洲央行加息的時間,而且預計歐洲央行下次僅加息7個基點,約為上周早些時候預測幅度的一半。

      瑞穗國際的多資產策略師Peter Chatwell說,如果新的毒株被證明像它看起來那樣強大,它“將否定大多數發達國家央行傾向於收緊貨幣政策的必要性”。他預計,在這種情況下,各國央行都將把原定的加息時間推遲約6個月。

      高盛則指出,種種因素疊加下,奧密克戎變異株可能會加劇美聯儲在12月的短期風險規避情緒。考慮到流動性因素以及12月的政策風險,投資者可以考慮對經濟增長敏感的風險資產進行短期對沖。

      還有機構稱,新變異毒株可能會緩解歐元跌勢。歐元在本月遭受重創,因為歐洲本將成為唯一一個要實施封鎖措施的地區,但現在,由於出現新變異毒株,對再次實施旅行限制的擔憂正在世界各地蔓延。市場已經在押注全球政策制定者將放慢加息步伐。這可能會緩解歐元跌勢,因此前市場預計其他央行加息的速度遠快於歐洲央行。

      Natixis SA策略師Nordine表示,如果市場繼續修正對明年美聯儲的加息預期,預計歐元兌美元暫時穩定在1.12-1.14之間。

      ③歐佩克+暫停增產的猜測甚囂塵上

      週四,歐佩克+將舉行部長級會議。油價崩盤被認為是歐佩克+暫停增產、甚至是開始減產的最好理由。

      外媒援引歐佩克+代表透露,沙特將在12月1日和2日的歐佩克+產油國聯盟會議上建議,暫時放棄明年1月增產40萬桶/日的原定安排,閒置產能逐漸耗盡的俄羅斯料不會反對。分析指出,由於閒置產能逐漸耗盡,俄羅斯的石油產量增長正逐月放緩,11月環比增長0.5%,9月和10月曾分別增長2.8%和1%,這可能使該國在本周不反對沙特帶頭的放棄增產計畫。

      彭博石油策略師Julian Lee分析稱,奧密克戎變異株的出現導致油價暴跌,這可能使歐佩克+更容易放棄1月份的增產計畫。但任何暫停增產的決定都會被視為對美國牽頭釋放石油儲備的直接回應。花旗集團指出,此舉將“明顯削弱”歐佩克穩定石油市場的承諾。儘管沙特或許很想要改變計畫,但它應該不希望被視為推動不情願的盟友改變政策的帶頭者。

      Julian Lee預計在本週四之前會有很多幕後討論。他說:

      “至於會議本身的結果,放棄增產和按原計畫執行雙方勢均力敵。但如果油價不能從上周五的暴跌中恢復過來,我不會押注歐佩克反對暫停增產甚至是減產。”

      國泰君安期貨黃柳楠稱,油價出現類似2020年3月疫情爆發初期持續暴跌的可能性暫時不大,短期或逐步尋底,理由如下:

      第一,本次油價暴跌發生的時間點臨近12月歐佩克+會議召開時日,歐佩克+有足夠靈活的供應調節手段對沖疫情引發的需求坍塌預期;

      第二,當下,航煤需求原本恢復不暢並一直未回到疫情前水準,交運新一輪封鎖給航煤需求帶來的邊際影響有限;

      第三,中期來看,美、歐等主要經濟體央行反復強調通脹可控,美聯儲對於縮表、加息的表述暫時偏鴿。這種情況下,短期美元立即開啟新一輪強勢週期的概率較低,油價的趨勢下跌或為時尚早。

      值得注意的是,歐佩克+聯合技術委員會(JTC)會議將改為12月1日舉行,此前預計為11月30日舉行。消息稱,推遲的原因是該組織需要更多的時間來瞭解市場狀況,以及油價下跌10美元背後的真正原因。

      ④伊核協議談判重啟

      11月29日,伊核談判將在奧地利首都維也納重啟。會議由歐盟對外行動署副秘書長莫拉主持,中國、法國、德國、俄羅斯、英國和伊朗代表將出席。與會代表將繼續討論美國可能重返伊核協議的前景,以及如何確保各方充分有效地履約問題。

      據央視新聞,伊朗副外長巴蓋裏表示,美國必須取消所有對伊制裁,否則伊核談判將失敗。巴蓋裏近日接受了英國《獨立報》採訪,他在採訪中說:

      “遺憾的是,從特朗普政府開始的極限施壓政策仍然在拜登政府的議程中,拜登總統需要取消制裁,以解除我們的政治困惑。”

      他還表示,伊朗“要求對方保證不退出協議,不實施和執行新的制裁,不恢復和重新實施先前的制裁”。

      能源分析師Amrita Sen認為,伊朗原油在明年9月前都不會回歸市場。歐佩克月報的二手資料顯示,目前伊朗原油產量維持在250萬桶/日左右,與2018年制裁前的380萬桶/日相比,擁有130萬桶/日左右的增產空間。伊朗國家石油公司總裁表示,伊朗的石油生產能力將在明年3月份達到400萬桶/日。

      伊朗原油產量增加將給全球指標油價帶來下行壓力,但高盛此前表示,全球石油市場應能相對較快地消化額外供應。

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