美国国债市场可谓正同时获得全球AI算力主题、半导体以及广泛科技股暴跌态势之下的资金强劲避险需求、财政扩张预期降温和能源通胀压力缓和之下全球资金蜂拥而入共同推动的看涨支持，上周五公布的强劲非农就业数据甚至尚未彻底逆转这些因素带来的流入态势。按美国财政部日终收益率口径，截至11月6日上周五，10年期美债收益率报4.86%，虽然非农公布后当日回升2个基点，但全周仍下降8个基点；2年期和30年期美债收益率分别报4.51%、5.26%，全周均下降5个基点。 全球资金融入美债市场推动美债
“假设5年后才能交易，你还愿意以当前价格买下这家公司吗？”只有答案是“愿意”，这家公司才会进入高付的视野。 这位数学专业出身、笃信逻辑推演的基金经理，在申万菱信基金接受证券时报记者采访时表示，这个问题几乎概括了他当下的全部投资逻辑——不纠结股票未来会不会涨，只关注以这个价格买入，自己愿不愿意成为这家公司的长期持有人。 高付自2018年起从事金融相关工作，2025年2月加入申万菱信基金，3月开始管理公募基金，现任申万菱信多策略灵活配置混合、申万菱信乐成混合两只基金的基金经理。
金十数据 素有“美联储传声筒”之称的Nick Timiraos撰文称，美国中期选举结果改变了特朗普政府与美联储之间的力量格局，对特朗普控制美联储的努力进行了迄今为止最强有力的制衡。民主党掌控参议院后，将获得对美联储人事任命的更大话语权，有能力阻止特朗普向美联储理事会安插更多亲信。 特朗普虽然可以任命自己选定的凯文·沃什担任美联储主席，但要在七人理事会中取得多数席位，他还缺少一名支持者。如今，这一席位的获取前景明显收窄。
北京时间11月9日早，国际油价开盘跳水，美油跌0.42%，最新报90.45美元/桶，布伦特原油跌逾1%，最新报97.3美元/桶。 黄金白银齐跌，现货黄金跌0.22%报4061.83美元/盎司，现货白银跌0.89%报51.46美元/盎司。 美股三大期指集体转涨，道指期货涨0.21%，纳指期货涨0.18%，标普500期货涨0.16%。 加密货币主要币种全线下挫， 比特币 跌破75000美元关口，最新报74274美元/枚，跌幅近2%，以太坊跌超5%，SOL跌3.8%，ZEC、XRP。
金元证券证券研究所负责人周晔 “十五五”开局之年，资本市场改革的主线愈发清晰。从中央经济工作会议连续两年部署“持续深化资本市场投融资 综合 改革”，到新“国九条”及“1+N”政策体系落地见效，中国资本市场正在经历一场底层逻辑的系统性重塑。回望这一轮改革，一条主线贯穿始终、牵动全局——健全投资和融资相协调的资本市场功能。笔者认为，“投融资相协调”既是认识论，更是方法论，是撬动资本市场高质量发展的“关键一招”。 一、从“重融资”到“投融资并重”：一场底层逻辑的再平衡 曾几何时。
近期，全球科技板块明显回调。锐联集团创始人兼首席投资官许仲翔表示，本轮科技股调整本质上是资金端与融资条件变化引发的结构性筛选，并非产业长期逻辑被证伪。 展望后市，他认为：科技产业长期成长空间依然广阔，其中现金流稳定、壁垒扎实的硬件基础设施龙头更具备长期布局价值；市场定价逻辑正从赛道叙事转向企业资本结构、现金流韧性及真实产业竞争力审视。 科技股市场定价逻辑生变 对于此轮全球科技股调整的背后原因，许仲翔认为，当前市场定价逻辑已发生明显迁移，资金开始审慎评估企业持续投入的可持续性。
美国10月份非农就业人数增长超过预期，失业率重新回落至历史低位区间。最新数据表明，劳动力市场仍具有弹性，美联储12月加息预期有所升温。 数据爆表 美国劳工部劳工统计局（Bureau of Labor Statistics）周五表示，上个月新增16.5万个就业岗位， 经济学家此前预测就业人口将增加6.5万人。 除了10月强劲的就业增长之外，此前两个月的数据也被大幅上修：8月数据上修5.3万人至18.6万人；9月数据上修3.1万人至6万人。两个月合计较初值增加了8.4万个岗位。
在历史性暴跌过后，美股随即迅速反弹。 美国东部时间11月6日，科技股从此前的猛烈抛售中反弹， 英伟达 、AMD等普遍回升，推动 纳斯达克 综合 指数上涨逾1%。道指收跌0.46%，报51285.73点；标普500指数涨0.31%，报7376.86点；纳指涨1.09%，报24579.42点。 芯片股显著反弹，费城 半导体 指数大涨4.2%，AMD涨超11%，Cerebras涨超9%， 英特尔 涨超7%， 台积电 涨超6%。 在反弹过后，本周美股三大指数仍全线下跌。纳指累计下跌3
A股“独立叙事”的底层支撑，正从政策预期逐步转向经济韧性与企业盈利的基本面验证。 长江证券 认为，在外围市场波动加剧的背景下，A股展现出相对独立的运行特征，其背后并非单纯的资金博弈，而是中国经济增长动能切换、企业盈利结构改善以及宏观政策持续发力的共同支撑。 从宏观层面看， 长江证券 宏观研究首席分析师宋筱筱认为，四季度经济仍具备较强的韧性支撑。一方面，AI产业链高景气延续， 自动数据处理 设备、集成电路等相关产品出口表现亮眼，新兴产业正成为外需增
旧金山联储主席玛丽·戴利周五表示，她预计美联储仍需要进一步加息，以遏制持续高企的通胀。不过，考虑到经济前景的不确定性，未来加息的时机和幅度仍有待观察。 戴利当天在接受采访时表示：“我的预期是，我们将不得不进一步收紧货币政策。”她同时强调，目前尚无法确定具体何时加息、加息幅度有多大，美联储需要 综合 考虑不断出现的各项经济变量。 她指出，当前世界在诸多方面都显得高度不稳定，这些不确定因素需要纳入政策考量。美联储应当收集更多信息，在尚不清楚经济最终需要走向何处时，采取审慎且更加渐
近期，海外AI基础设施投资节奏可能放缓的讨论升温，市场对算力资本开支可持续性的关注度明显提高。 21世纪经济报道记者梳理近期多家券商首席分析师的观点发现，多数机构认为，尽管海外市场扰动仍未消退，A股短期可能延续结构性分化，但中长期支撑市场的积极因素正在增多。稳增长政策持续加力，支持科技创新的政策保持连贯，资本市场稳市机制不断完善，企业盈利和新经济动能也开始提供更多基本面验证。 政策端：稳增长与稳市协同 面对海外波动，国内政策端正从稳增 长和 稳市两条线同时发力。 中泰证券 研
美国中期选举结果引发的抛售潮，冲击了Anthropic的首次公开募股（IPO）计划，迫使潜在投资者重新评估该公司的预期估值。 据彭博社消息，知情人士透露，在AI巨头Anthropic下周正式启动IPO路演之前，潜在买家正在讨论1.2万亿至1.3万亿美元的估值区间。其中一位知情人士表示，部分人士甚至在考虑低至1.1万亿美元的估值。相关讨论仍在进行中，尚未作出最终决定。 而在此之前，有意出价的投资者曾告诉IPO承销 银行 ，他们估算的公允估值已调整至约1.4万亿至1.5万亿美元。
21世纪经济报道记者陈归辞上海报道 11月6日，虹桥国际经济论坛·虹桥国际开放枢纽建设分论坛暨2026虹桥HUB大会在国家会展中心（上海）召开。会前，21世纪经济报道记者采访了牛津大学全球化与发展教授、牛津马丁学院创始院长、世界 银行 原副行长伊恩·戈尔丁（Ian Goldin）。 今年10月，伊恩·戈尔丁发表题为《从 人工智能 热潮到经济衰退》（From AI Boom to Economic Bust）的文章，预警了 人工智能 热潮背后的经济及金融市场风险。他认为， 数据
估值效应驱动10月外储小幅回升至34052亿美元。 11月7日，国家外汇管理局发布数据显示，截至2026年10月末，我国外汇储备规模达34052亿美元，较9月末环比增加49亿美元，升幅0.14%，连续第7个月站稳3.4万亿美元关口。 同日，央行数据显示，10月末，黄金储备为7830万盎司，环比增加83万盎司，连续第24个月增持黄金。 外汇局表示，2026年10月，受全球宏观经济数据、主要经济体货币政策及预期等因素影响， 美元指数 上涨，全球主要金融资产价格涨跌互现。汇率折算和
■文兴 预计市场将彻底脱离“脉冲式政策市”的震荡，进入“政策底支撑下的结构性重估期”。稳市工具提供的流动性垫底，将使得市场在面临外部扰动时具备极强的韧性。而外资与内资机构在三季报中不谋而合的调仓方向，将成为资金重新寻找“估值安全垫”的灯塔。 11月2日至6日，A股市场经历了一场由“国内稳市政策”与“海外AI链重定价”双重逻辑主导的拉锯战。稳市政策（互换便利、回购再贷款）成功打开了短期的流动性闸门，但美股纳指、费城 半导体 指数的大幅回调，又迅速压制了A股算力外需链的估值。而此
专题：ATFX外汇专栏投稿 11月6日，ATFX晚评：美国劳工统计局（BLS）将于今日21：30公布10月非农就业报告。10月季调后非农就业人口的预期值为6.5万人，高于前值2.9万人，失业率则预计维持在4.2%。对于金融市场短期行情走势来说，新增非农就业人口数据最重要，尤其是在数据超预期的情况下，黄金美股会出现剧烈波动。但是，对于研判美联储利率决议来说，失业率数据的稳定性更具指导意义。 图1，新增非农就业人口数据-ATFX 相较于2024年以前动辄20万以上的新增就业高峰，
美国商品期货交易委员会发布的最新数据显示，截至11月3日当周，投机者将CBOT美国5年期国债期货净空头头寸增加246314手，至1275370手。 行情方面， 当地时间11月6日，美债收益率集体上涨，2年期美债收益率涨5.60个基点报4.514%，3年期美债收益率涨5.00个基点报4.580%，5年期美债收益率涨4.60个基点报4.647%，10年期美债收益率涨2.60个
9月就业数据意外“爆冷”后，美国劳动力市场在10月强势反弹。 美东时间周五，美国劳工统计局公布的报告显示，10月就业人数、失业率和薪资三项指标全面超出市场预期。 10月非农就业人数增加16.5万人，是市场预期6.5万人的两倍多，也是2026年以来第三高的单月增幅。 这一数据不仅高于华尔街所有预测，还较市场预期中值高出5个标准差，超预期幅度较为罕见。 分行业看，新增
■贺宛男 本周，在美、日、韩等国际资本市场刮起“暴跌风暴”之际，A股市场尚能基本稳住没有彻底失控，上证指数、深证成指、创业板指、科创50等指数均拉出周阳线。不得不说，这同11月2日央行官宣、证监会同步解读的两项利好政策，即互换便利和股票回购增持再贷款有关。特别值得关注的是，回购增持再贷款从阶段性安排转为长期制度安排。证监会在答记者问中，还将回购作为“严格履行上市承诺中的稳定股价措施”。如上市36个月内股价破发必须回购股份；存在超募资金的上市公司，在触及护盘式回购条件时及时实施
高盛 在周四发布最新报告，大幅下调了 黄金 价格预期。世界 银行 也在本周发布的展望中表达了谨慎观点，预计 黄金 和 白银 价格将在2027年保持历史高位，但投资者不应指望2026年的爆炸性上涨和波动性会重演。 经历了上周抛售后，国际金价本周大幅反弹，重新收复4000美元关口。 连续下调预期 高盛 将2026年末目标从4650美元下调至4150美元，降幅约为10.8%。它将2027年底的目标从5400美元下调至4800美元，降幅约为11.1%。 高盛 在报告中写道，下修主要是
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