NZD/USD: Petunjuk Perubahan Kewenangan RBNZ Mengerem Suku Bunga Negatif Dan Mendorong Kiwi – Rabobank

　　NZD/USD telah melonjak setelah Reserve Bank of New Zealand (RBNZ) mempertimbangkan untuk memasukkan harga rumah ke dalam mandatnya. Seperti yang dicatat oleh para ekonom di Rabobank, termasuk kenaikan harga rumah dalam menghitung inflasi akan menyiratkan kebijakan moneter yang lebih ketat dan itulah mengapa kiwi telah naik setinggi 0,6990.

　　Kutipan utama

　　Menteri Keuangan baru Robertson telah mengusulkan untuk menambahkan harga rumah ke dalam kewenangan bank sentral. Dengan kata lain, RBNZ tidak hanya harus mempertahankan IHK di sekitar 2%, tetapi juga harus menjaga agar inflasi harga rumah tetap stabil.

　　Suku bunga yang lebih rendah diperlukan untuk mencoba menjaga inflasi tetap tinggi tetapi suku bunga yang lebih rendah mendorong harga rumah naik sangat tinggi, dan sebaliknya diperlukan. Apa yang harus dilakukan bank sentral？ Tentu saja, selalu ada tindakan makroprudensial untuk membatasi pinjaman hipotek. Namun kemudian seseorang akhirnya meratakan pasar properti dan/atau mengurangi kemampuan pembeli pertama kali untuk mendapatkan pinjaman rumah, dan seringkali pasar properti adalah ekonomi, yang berarti bahwa suku bunga kemudian harus turun lebih rendah, dan tindakan-tindakan makroprudensial menjadi lebih ketat.

　　Anda dapat menempuh jalur neoliberal, seperti yang telah kita lakukan selama beberapa dekade,…dan Anda berakhir dengan ekonomi global yang oligopolistik, plutokratis, terdistorsi, yang dipenuhi dengan populisme, atau lebih buruk lagi. Anda dapat mencoba untuk tetap menjadi bagian dari ekonomi neoliberal dan mikromanage untuk mendapatkan rangkaian hasil kontradiktif yang Anda inginkan (mis., inflasi rendah dan stabil DAN harga rumah tinggi tetapi tidak terlalu tinggi dan stabil), tetapi berakhir dengan buruk. Atau Anda dapat menyadari bahwa whack-a-mole (mengacu pada situasi di mana upaya untuk memecahkan masalah sedikit demi sedikit atau dangkal, yang hanya menghasilkan perbaikan temporer atau kecil) ini terlihat bahwa seseorang harus menjadi semakin tidak (neo)liberal di segala bidang dan langsung saja mengejar dan kembali ke Bretton Woods, atau lebih buruk – jika itu mungkin.

　　Dalam jangka pendek, ekspektasi suku bunga RBNZ negatif telah layu dan NZD naik, sebagaimana mestinya secara logis – yang tentu saja tidak ingin dilihat eksportir, dan mengarah ke ketergantungan yang lebih besar pada permintaan domestik dan 'efek kekayaan' perumahan.