logo |

資訊

    首頁   >     行業    >     正文

    實際收益率再創新低 美國數據接連遇冷 滯脹風險不容小覷?

    摘要:儘管名義上美債收益率出現回升,但實際收益率在隔夜盤中再度創下了歷史新低,而多項關鍵的美國經濟數據表現也接連遇冷,似乎預示著滯脹風險在當前已不容小覷。

      美債收益率週四小幅走高,結束了近幾個交易日的下跌行情。當天疲軟的七年期美債標售結果推動了收益率的反彈,此外美股的升勢也點燃了市場風險偏好情緒。不過,儘管名義上美債收益率出現回升,但實際收益率在隔夜盤中再度創下了歷史新低,而多項關鍵的美國經濟數據表現也接連遇冷,似乎預示著滯脹風險在當前已不容小覷。

      行情數據顯示,10年期美債收益率週四尾盤上漲4個基點報1.275%,在弱於預期的美國經濟數據公佈後,美債收益率最初下跌,但隨後出現回升。收益率曲線在隔夜趨陡,2年期美債收益率漲0.4個基點報0.215%,5年期美債收益率漲2.2個基點報0.74%,30年期美債收益率漲4.2個基點報1.924%。

    image.png

      總體而言,雖然隔夜指標美債收益率出現低位反彈,但過去幾個月仍一直處於下降軌道。自5月中旬以來,10年期美債收益率已下跌約40個基點。

      美聯儲週三發表的一份聲明暗示,該聯儲正慢慢接近放慢資產購買步伐,但此份聲明對市場影響較為有限,收益率走勢遲滯。美聯儲縮減資產購買計畫通常會降低美債的吸引力,推高收益率。

      美國財政部週四進行的七年期國債標售整體乏善可陳,得標利率為1.05%,標售截止時二級市場收益率為1.042%,暗示投資者想要稍高一點的收益率才會認購。衡量需求的投標倍數為2.23,既低於上月的2.36,也低於分析師所說的2.33的平均水平。

    image.png

      FHN Financial高級利率策略師Jim Vogel在標售後的一份研究報告中表示,“這是四個月來表現最差的七年期美債標售。投標倍數為2.23,反映出在這種環境下,投資者青睞的是五年期,還是七年期美債。交易商本周並未加大購買力度,此次只占22.2%。”

      各週期美債收益率在標售結果出爐後普遍延續了早些時候的升勢。然而,實際收益率在週四早些時候再度創下了歷史新低,或許預示著眼下美債市場依然暗流湧動。自本周初以來,實際收益率已連續多個交易日刷新歷史低位元。

       實際收益率再創新低

      10年期美債實際收益率週四一度下探至負1.185%,續創紀錄新低,尾盤略有反彈。Penn Mutual的Ren表示,10年期TIPS收益率創紀錄新低,是對經濟的“悲觀信號”。

    image.png

      週四公佈的兩項關鍵美國數據表現不佳,進一步加劇了市場對未來經濟前景的擔憂情緒。

      美國商務部公佈的數據顯示,美國二季度GDP初值年化季率增長6.5%,遠低於預期8.5%。儘管二季度GDP仍創下了自去年三季度以來的最大增幅,但不少業內人士擔心這一勢頭已經見頂。有機構統計顯示,從2019年第四季度的峰值到2020年第二季度,美國經濟以創紀錄的平均年化速度收縮了19.2%,證實了衰退是有史以來最嚴重的。

    image.png

      凱投宏觀首席美國經濟學家Paul Ashworth表示,“好消息是,經濟現在已經超過了疫情前的水平,但隨著財政刺 激的影響逐漸減弱,價格飆升削弱了購買力,德爾塔變種在南部肆虐,儲蓄率低於我們的預期,我們預計今年下半年GDP年化增長率將放緩至3.5%。”

      除了GDP數據外,週四公佈的美國就業數據也不及預期。美國勞工部發佈的數據顯示,截至7月24日當周首次申領常規州失業救濟的總人數為40萬人,超出經濟學家的預期預期中值為38.5萬人。

      近來,許多市場人士愈發擔心美國經濟可能出現滯脹的風險,債券收益率的連綿跌勢可能就反映了這層憂慮情緒。傑富瑞首席金融經濟學家Aneta Markowska上周曾表示:“市場正在以滯脹為主題進行交易。有一種觀點認為,價格上漲將破 壞需求,造成政策錯誤,最終使增長放緩。”

      麥格理資產管理美國固收部門聯席主管Daniela Mardarovici本月早些時候也指出,滯脹不是她的基本情景假設,但“非常值得關注”,因為假如發生這種情況,將是一種痛苦的局面。

    Hong Kong Dollar

    • United Arab Emirates Dirham
    • Australia Dollar
    • Canadian Dollar
    • Swiss Franc
    • Chinese Yuan
    • Danish Krone
    • Euro
    • British Pound
    • Hong Kong Dollar
    • Hungarian Forint
    • Japanese Yen
    • South Korean Won
    • Mexican Peso
    • Malaysian Ringgit
    • Norwegian Krone
    • New Zealand Dollar
    • Polish Zloty
    • Russian Ruble
    • Saudi Arabian Riyal
    • Swedish Krona
    • Singapore Dollar
    • Thai Baht
    • Turkish Lira
    • United States Dollar
    • South African Rand

    United States Dollar

    • United Arab Emirates Dirham
    • Australia Dollar
    • Canadian Dollar
    • Swiss Franc
    • Chinese Yuan
    • Danish Krone
    • Euro
    • British Pound
    • Hong Kong Dollar
    • Hungarian Forint
    • Japanese Yen
    • South Korean Won
    • Mexican Peso
    • Malaysian Ringgit
    • Norwegian Krone
    • New Zealand Dollar
    • Polish Zloty
    • Russian Ruble
    • Saudi Arabian Riyal
    • Swedish Krona
    • Singapore Dollar
    • Thai Baht
    • Turkish Lira
    • United States Dollar
    • South African Rand
    當前匯率  :
    --
    請輸入金額
    Hong Kong Dollar
    可兌換金額
    -- United States Dollar
    風險提示

    外匯天眼資料均來自各國外匯監管機構的官方資料,如英國FCA、澳大利亞ASIC等,所公佈的內容亦均以公正、客觀和實事求是為宗旨,不向外匯交易平臺收取公關費、廣告費、排名費、資料清洗費等灰色費用。外匯天眼會盡最大努力保持我方資料與各監管機構等權威資料方資料的一致及同步性,但不承諾與其即時保持一致和同步。

    鑑於外匯行業的錯綜複雜,不排除有個別外匯交易商通過欺騙手段獲得監管機構的合法註冊。如WikiFX所公佈數據與實際情況有不符之處,請通過WikiFX“投訴”和“糾錯”功能,向我們提出,我們將及時進行核實查證,並公佈相關結果。

    外匯、貴金屬和差價合約(OTC場外交易)是槓桿產品,存在較高的風險,可能會導致虧損您的投資本金,請理性投資。

    特別提示,外匯天眼所列資訊僅供參考,不構成投資建議。外匯平臺由客戶自行選擇,平臺操作帶來的風險,與外匯天眼無關,客戶需自行承擔相關後果和責任。