Der Anfang vom Ende der Dollar-Rallye - SocGen

Der US-Dollar ist auf breiter Front stärker. Kit Juckes, Chief Global FX Strategist bei der Société Générale, ist der Ansicht, dass die Wachstumserwartungen eine wichtige Triebkraft für den Greenback sind und weniger dollarfreundlich.

Die Triebkräfte der wirtschaftlichen Outperformance werden schwächer

Die US-Wachstumsaussichten sind für den Dollar in Zukunft wichtiger als die Entwicklung der US-Anleiherenditen. Bislang sind die US-Zinsen aufgrund der überdurchschnittlichen Wirtschaftsleistung weiter und schneller gestiegen als anderswo. Eine fiskalisch befeuerte Wiedereröffnung sorgte für eine Outperformance der USA, und sowohl die geografische Lage (weit weg von Kiew) als auch die Tatsache, dass die USA der zweitgrößte Energieproduzent der Welt sind, sorgten für einen Puffer, während andere Länder von steigenden Gaspreisen betroffen waren.

“Aber die Triebkräfte der wirtschaftlichen Outperformance schwinden. Das bedeutet, dass wir uns dem Ende der langen Dollar-Rallye nähern und in eine Phase des trendlosen Handels übergehen, die wahrscheinlich noch einige Zeit andauern wird, bevor sich die Wirtschaftsaussichten anderer Volkswirtschaften verbessern und der Dollar dann wieder zurückfällt.”