FOMC: Geldpolitik bleibt für lange locker - UOB

Der leitende Ökonom Alvin Liew und der Zinsstratege Victor Yong gaben einen Kommentar zur jüngsten FOMC-Sitzung ab.

Wichtige Zitate

Das FOMC wird seine Leitzinsen gemäß seiner aktualisierten Zusammenfassung der Wirtschaftsprognosen bis mindestens 2022 im Bereich von 0,0%-0,25% (0,1%) halten. Und es wird Treasury-Käufe in Höhe von 80 Milliarden US-Dollar pro Monat und hypothekenbesicherte Wertpapiere in Höhe von 40 Milliarden US-Dollar anstreben.

“Die jüngsten Wirtschaftsprognosen des FOMC zeigten die drastischsten Veränderungen bei den kurzfristigen Wachstums- und Arbeitslosenprognosen des FOMC nach unten. Es wird nun erwartet, dass das US-BIP im Jahr 2020 um 6,5% schrumpfen wird, während die Arbeitslosigkeit am Ende des Jahres bei 9,3% liegen wird. Anschließend wird erwartet, dass das Wachstum im Jahr 2021 wieder um 5,0% ansteigt und sein über dem Potenzial liegendes Wachstum mit 3,5% bis ins Jahr 2022 verlängert wird, während die Arbeitslosigkeit auf 6,5% im Jahr 2021 und weiter auf 5,5% im Jahr 2022 sinken wird”.

Trotz der Schwere des durch den COVID-19 verursachten Abschwungs bleiben die langfristigen Projektionen der Fed für das Wachstum (1,8%) und die Arbeitslosenquote (4,1%) im Vergleich zum FOMC vom Dezember ähnlich, was darauf hindeutet, dass die Fed nicht davon ausgeht, dass die Pandemie der US-Wirtschaft vorerst dauerhaften Schaden zufügt, obwohl der Weg zur Erholung voraussichtlich über 2022 hinausgehen wird.

Diese jüngste Prognose der Fed bekräftigt unsere Ansicht, dass die Renditen am vorderen Ende der Kurve über einen längeren Zeitraum niedrig bleiben werden. Geldpolitische Anpassungen werden bei einer möglichen wirtschaftlichen Erholung helfen, die durch Anleihen mit längeren Laufzeiten aufgefangen wird und sich in einer steileren Renditekurve niederschlagen wird.