今日外匯：隨著美聯儲加息押注降溫，美元回落，焦點轉向非農就業數據

以下是您需要了解的 9 月 4 日星期五的情況：

美元在周四兌其主要對手貨幣遭遇下跌後趨於穩定。稍晚在美國時段，美國 8 月就業報告將公布，其中包括非農就業人數、失業率和工資通脹數據，市場參與者將密切關注。

美元本周價格

下表顯示了 美元 (USD) 對所列主要貨幣 本周的變動百分比。 美元 對 日元 最弱。

熱圖顯示了主要貨幣相對於其他貨幣的百分比變化。基礎貨幣從左列中選取，而報價貨幣從頂部行中選取。例如，如果您從左列選擇 美元 竝沿著水平線移動到 日元 ，則框中顯示的百分比變化將表示 USD (基數)/ JPY (報價)。

周四美國交易時段，美聯儲理事克里斯托弗-沃勒（Christopher Waller）就下次會議可能採取的緊縮步驟發表了謹慎言論，令美元承壓，美元指數當日下跌超過 0.5%。周五歐洲早盤，美元指數在 99.00 附近窄幅波動。

美聯儲的沃勒措辭略顯不那麼鷹派，FXS Speechtracker 評分為 6.1/10，略低於 6.3/10 的歷史平均水平，表明政策表述略有軟化。沃勒的關鍵表態是，如果 8 月通脹繼續改善，他傾向於支持 9 月維持政策利率不變，但如果數據表現火熱，他會考慮加息，這凸顯出一種微妙平衡、依賴數據的反應函數，令進一步加息的風險依然存在。承認終於看到通脹放緩，同時通脹仍處於高位，且對價格壓力重新上升容忍度較低，導致美元失去興趣。

根據芝加哥商品交易所美聯儲觀察工具（CME FedWatch Tool），下次會議加息 25 個基點的概率已從本周早些時候的約 63%降至 50%。

美國非農就業人數預計 8 月將增加 5.6 萬人，此前 7 月意外減少 2.3 萬人。預計該時期失業率將維持在 4.1%不變。

即便美國就業數據強勁超預期，美元反應也料將有限

據道明證券（TD Securities）稱，僅憑一份強勁的美國就業報告，不太可能改變美聯儲在 9 月採取行動的天平。該行認為，“強勁的非農就業報告是美聯儲在 9 月加息的必要條件，但並非充分條件”，並指出“更重要的拼圖是通脹，因為非農就業人數（NFP）的強勁表現可被視為對 7 月疲軟的逆轉。”就市場影響而言，道明證券預計匯率反應僅會較為溫和，估計“按照我們預期，若非農就業人數較市場共識中值意外增加 4 萬至 5 萬人，歷史敏感性和當前倉位將表明，美元當天會出現 +0.2% 的條件反射式反應。”

美元/日元在經歷兩日大幅下跌後小幅反彈，周五歐洲時段早盤交投於 156.00 上方。不過，該貨幣對本周仍下跌約 2.5%。日本財務大臣（FM）片山皋月周五表示，官員們將以更高緊迫感密切監測債券市場。

黃金（XAU/USD） 周四上漲近 2%，並一度升至 4,500 美元上方，隨後回落修正。歐洲早盤時段，黃金/美元在 4,450 美元上方窄幅波動。

歐元/美元周四上漲逾 0.3%，並收於 1.1600 上方。該貨幣對周五早盤相對平靜，交投於 1.1650 下方。稍晚，歐盟統計局將公布 7 月零售銷售數據。

英鎊/美元在周四收於積極區域後繼續小幅走高，逼近 1.3550，受英國央行（BoE）首席經濟學家休-皮爾（Huw Pill）鷹派言論支撐。

皮爾暗示英國央行將前置加息，但淡化延長緊縮週期

皮爾最新言論在 FXS Speechtracker 上得分為 8.2，略高於 7.9 的歷史平均水平，表明其語氣較平時略偏鷹派。其明確呼籲將銀行利率上調至 4%，並警告稱與通脹目標“黃金時代”相比，第二輪效應更強，這凸顯了對通脹壓力根深蒂固的擔憂，並支持對英鎊採取更強硬的立場。

與此同時，他表示此類舉措“未必意味著一系列長期且激進加息的開始”，這又緩和了市場對全面緊縮週期的預期，將這一轉變定位為前置式加息，而非無明確終點的加息路徑。

非農就業人數常見問題（FAQ）什麽是非農就業人數?

非農就業人數(NFP)是美國勞工統計局月度就業報告的一部分。非農就業人數組成部分專門衡量美國前一個月就業人數的變化，不包括農業。

非農就業數據如何影響美聯儲的貨幣政策決定?

非農就業數據可以衡量美聯儲在多大程度上成功實現了促進充分就業和2%通脹的使命，從而影響美聯儲的決策。一個相對較高的NFP數字意味著更多的人有工作，賺更多的錢，因此可能會花更多的錢。另一方面，非農就業數據相對較低可能意味著人們很難找到工作。美聯儲通常會提高利率，以對抗低失業率引發的高通脹，並降低利率，以刺激停滯的勞動力市場。」

非農就業數據如何影響美元?

「非農就業人數通常與美元呈正相關。這意味著當就業數據高於預期時，美元傾向於反彈，反之亦然。非農就業數據通過對通脹、貨幣政策預期和利率的影響來影響美元。較高的非農就業數據通常意味著美聯儲將收緊貨幣政策，從而支撐美元。」

非農就業數據如何影響金價?

「非農就業人數通常與金價呈負相關。這意味著高於預期的就業數據將對金價產生抑製作用，反之亦然。較高的非農就業數據通常對美元價值有積極影響，像大多數主要商品一樣，黃金以美元計價。因此，如果美元升值，購買一盎司黃金所需的美元就會減少。此外，與持有現金相比，較高的利率(通常有助於提高非農就業數據)也降低了黃金作為投資的吸引力，因為現金至少可以賺取利息。」

有時，非農就業數據會引發與市場預期相反的反應。為什麽呢?

「非農就業數據只是就業報告的一個組成部分，它可能會被其他組成部分所掩蓋。有時，當非農就業數據高於預期，但每周平均收入低於預期時，市場就會忽略整體數據可能帶來的通脹效應，而將收入下降解讀為通貨緊縮。參與率和每周平均工時也會影響市場反應，但只有在「大辭職」或全球金融危機等罕見事件中才會影響市場反應。