金銀齊飛 · 美股份化 · 聯儲轉鷹 · A股走強

市場概述

週三全球市場最亮眼的一條線是貴金屬。現貨黃金大漲4.11%報4245.39美元、盤中一度上4300,現貨白銀漲4.12%報62.01美元、續創多年新高,美元指數走弱0.2%對計價貴金屬形成支撐。美股則收盤分化,道指漲0.49%報54349再創新高,標普跌0.17%、納指跌0.83%,SpaceX跌逾13%、AMD跌逾7%、谷歌跌4%,輝達逆勢漲逾3%。聯儲內部語氣轉硬,理事庫克與票委卡什卡利先後呼籲升息,而7月ADP就業僅增4.4萬、創年內最低,資料與官員表態之間的張力升高。A股延續強勢,上證漲1.47%、科創50飆近5%;油價小幅回落,伊朗與阿曼有望就霍爾木茲海峽重啟達成協議。

■ 金銀齊飛,黃金破4245: 現貨黃金大漲4.11%報4245.39美元,盤中一度突破4300,現貨白銀漲4.12%報62.01美元、續創多年新高,COMEX銅期貨同步漲1.47%。美元指數當日走弱0.2%,對計價貴金屬形成支撐,市場對政策路徑的分歧升高。資金持續往抗通膨與硬資產靠攏,金銀今年以來的相對強勢再獲延伸,是當日全球最亮眼的一條主線。

■ 美股份化,道指再新高: 美股走勢明顯分化,道指漲0.49%報54349、再創收盤新高,標普跌0.17%,納指跌0.83%。個股題材主導盤面,SpaceX跌逾13%、AMD跌逾7%、穀歌跌4.05%,閃迪、西部數據各跌約5.4%。輝達逆勢漲逾3%;前一日的科技強勢在高位面臨獲利了結,市場對成長股的檢視標準轉趨嚴格。

■ 聯儲轉鷹,ADP走弱: 聯儲內部語氣轉硬,理事庫克稱若通膨未降溫準備升息,票委卡什卡利呼籲現在升息、並稱今年三度升息並非不可能。7月ADP就業僅增4.4萬人、創年內最低,顯示招聘動能放緩。但7月ISM服務業PMI回升至54.1,新訂單指數57.2、支付物價指數升至70.3,服務端景氣與價格壓力並存,強化了偏鷹的政策討論。

■ A股走強,油價回落: A股延續強勢,上證漲1.47%報3878、深成漲1.86%報14144,科創50暴漲近5%,7月服務業PMI報50.4、連續43個月擴張。WTI原油跌0.72%報75.22美元,布倫特漲0.11%報79.45美元。伊朗與阿曼有望就霍爾木茲海峽重啟達成協議,有助平抑油價與通膨預期。

熱點前瞻

● 貴金屬的這一輪資金效應

現貨黃金單日大漲逾4%、白銀站上62美元,並非單純的避險行情,而是美元走弱、政策路徑分歧與硬資產配置需求疊加的結果。當官員開始討論升息、通膨卻仍有黏性,資金往往會同時買入抗通膨與抗政策不確定的資產,這也是金銀本輪同步走強的底層邏輯。接下來值得觀察的是,若實際利率回升,這股資金效應能否延續。

● 聯儲表態與就業資料的背離

一邊是庫克與卡什卡利轉向偏鷹、公開討論升息,一邊是ADP就業創年內最低,這種背離本身就是當前政策最難的地方。官員更擔心服務業價格壓力,ISM支付物價升至70.3正是證據;但就業放緩又限制了緊縮空間。今日的初請失業金人數與多位聯儲官員講話,會是市場校準利率路徑的重要參照。

重點關注

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