美國6月CPI全面低於預期，能源價格回落帶來喘息

【圖一：美國金融市場圖】

美國勞工統計局週二公佈的6月消費者物價指數（CPI）資料顯示，受能源與汽油價格大幅下跌帶動，整體與核心通膨全面低於市場預期，為今年以來急遽升溫的物價壓力帶來明顯喘息。整體CPI經季節調整後月減0.4%，創2020年4月以來最大單月降幅，年增率由5月的4.2%大幅降至3.5%，低於市場預期的3.8%。核心CPI較前月持平，優於預期的月增0.2%，年增率由2.9%降至2.6%。

【圖二：美國CPI資料圖】

能源指數單月重挫5.7%，創2022年8月以來最大跌幅，其中汽油與燃料油價格均下跌逾9%。這一回落主要反映美伊一度達成脆弱停火協定後，油價從高點明顯調整。服務業通膨同樣出現降溫跡象，扣除能源後的服務價格較前月持平，住房成本僅上漲0.1%，運輸服務價格下跌0.3%。「超級核心通膨」月減0.2%，創2020年疫情以來最大降幅。

商品方面，服飾價格月減0.6%，中古車與卡車價格下跌0.2%。另一方面，食品價格月增0.2%，雜貨價格連續第三個月上漲，主要受牛肉、雞蛋與乳製品推動。電腦軟體及配件價格單月大漲2.3%，年增率創紀錄飆升17.4%，顯示部分科技相關產品仍面臨價格壓力。

儘管通膨降溫，美國一季度GDP年化增速上修至2.1%，顯示經濟基本面具備支撐。消費支出在物價高企背景下仍維持擴張，但儲蓄率處於低位，消費者動用儲蓄支撐支出的模式值得關注。

這份資料大幅降低市場對聯准會近期升息的押注。聯准會主席沃什強調將通膨推回2%目標的決心，但通膨風險下降為政策提供喘息空間。理事沃勒此前表示，若核心通膨持續高企可能需要加息，但目前資料顯示壓力有所緩解。

不過，美伊衝突重燃已導致油價反彈，美國汽油均價回升。若能源價格再度推升通膨，聯准會政策路徑仍面臨不確定性。沃什將於近期出席國會聽證會，其表態將為市場提供重要指引。

總體分析

6月CPI全面低於預期，主要得益於能源價格回落，為美國經濟帶來暫時喘息。聯准會可望維持觀望態度，但中東地緣風險反復仍是最大變數。若霍爾木茲海峽航運穩定恢復，通膨壓力有望進一步緩解；反之，油價上漲將重新推升通膨預期。

目前，通膨降溫與經濟韌性並存的局面，為聯准會提供政策緩衝。但長期來看，AI等技術因素對生產率與通膨的影響，仍需持續觀察。投資人需關注後續能源價格走勢與聯准會溝通基調的邊際變化。

【圖三：黃金H1小時圖】

黃金小時線目前處於低位反彈整理階段，價格從4000附近回升至4050-4060附近，K線出現中小陽線，重心略有抬升，但上方4070-4100壓力仍存。MACD柱狀體負值區域收斂，有金叉跡象，短期反彈動能有所增強。

筆者操作建議：

短線可於4050-4060附近輕倉偏多操作，止損設4020下方，目標先看4090-4110；若有效突破4080並放量可加碼追多，反之跌破4030則轉為觀望或輕倉偏空。整體趨勢仍偏弱，建議嚴格控制倉位，謹慎操作，勿重倉追漲。

壓力位置：4100

支撐位置：4000

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